Новые облигации Почты России: стоит ли инвестировать?

2025-10-08T15:36:45+03:00

3 517

Новые облигации Почты России: стоит ли инвестировать?

«Почта России» возвращается на рынок: два выпуска облигаций для квалифицированных инвесторов Прошло почти три года с тех пор, как «Почта России» последний раз выходила на долговой рынок. Теперь компания снова привлекает внимание инвесторов, предлагая два выпуска облигаций: фиксированную ставку и флоутер. Оба инструмента доступны только для квалифицированных инвесторов. Давайте разберёмся, в каком состоянии «Почта» возвращается на рынок и стоит ли ей доверять свои деньги. 🔶 Условия выпусков 🔸 ПочтаР-003Р-01 (фиксированная ставка): - Купон: ключевая ставка + 350 базисных пунктов (б. п.) - Срок: 2,5 года - Номинал: 1 000 рублей - Рейтинг: AA(RU), прогноз «негативный» (АКРА) - Объём: 3 млрд рублей - Амортизации и оферт нет - Сбор заявок: до 9 октября 🔸 ПочтаР-003Р-02 (флоутер): - Купон: ключевая ставка + 300 б. п. - Срок: 2,5 года - Номинал: 1 000 рублей - Рейтинг: AA(RU), прогноз «негативный» (АКРА) - Объём: 3 млрд рублей - Амортизации и оферт нет - Сбор заявок: до 9 октября 🔸 Финансовая картина «Почта России» — крупнейший логистический и почтовый оператор страны, на 100% принадлежащий государству. Однако за внешним благополучием скрывается сложная экономическая ситуация: высокая долговая нагрузка, низкая маржа и зависимость от бюджетных субсидий. Отчёт МСФО за первую половину 2025 года показывает, что финансовые показатели компании ухудшаются: 🔻 Выручка: 107 млрд рублей (–3% г/г) — e-commerce не приносит ожидаемых доходов, а тарифы не компенсируют растущие расходы. 🔺 Чистый убыток: 24 млрд рублей — вдвое больше, чем годом ранее. 🔺 Долгосрочные обязательства: 97 млрд рублей, краткосрочные — 211 млрд рублей. Государство поддерживает «Почту», выделив субсидии на модернизацию и социальные программы в размере 17 млрд рублей с 2026 по 2028 год. Однако летом компания получила штраф в 230 млн рублей за нецелевое использование средств, хотя руководство утверждает, что проблема лишь в бюрократических сложностях. 🔸 Рейтинговые риски В августе АКРА понизило рейтинг «Почты России» до AA(RU) и изменило прогноз на «негативный». Основные причины: - Высокая долговая нагрузка. - Слабое покрытие процентов (FFO/проценты < 1×). - Отрицательный денежный поток. При этом у компании есть сильные стороны: ликвидные активы и доступ к государственной поддержке. Но если ситуация не изменится, следующее понижение рейтинга неизбежно. 🔸 Заключение «Почта России» — надёжный эмитент с государственной гарантией, но её финансовое состояние оставляет желать лучшего. Несмотря на субсидии и реструктуризацию долгов, убытки растут, а рейтинг понижается. Премия по облигациям минимальна, но все риски остаются: убыточность, высокая долговая нагрузка и неопределённость относительно продолжительности государственной поддержки. Инвесторам стоит взвесить все за и против, прежде чем вкладывать средства в эти выпуски. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) в канале: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: IF Bonds

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса