Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Уральская Сталь: новое размещение облигаций — условия, доходность и риски

3 078
Уральская Сталь: новое размещение облигаций — условия, доходность и риски

Уральская сталь вновь привлекает внимание инвесторов Компания недавно уже выходила на рынок, разместив в августе 2023 года 2,5-летний выпуск облигаций под 20% годовых. Менее чем через два месяца она возвращается с новым предложением — теперь уже с двойным выпуском. Вы можете задаться вопросом: зачем занимать так много, если ставка пока остаётся высокой? Ответ кроется в свежих финансовых результатах компании. Но давайте разберёмся по порядку. 🔶 Параметры облигаций: 🔸 БО-001Р-06: - Срок: 2,5 года - Купон: до 20% годовых (доходность около 21,9%) - Выплаты: ежемесячно - Доступ: для всех инвесторов 🔸 БО-001Р-07: - Срок: 2 года - Купон: ключевая ставка + 425 базисных пунктов - Выплаты: ежемесячно - Доступ: только для квалифицированных инвесторов Сбор заявок продолжается до 8 октября 2023 года, а размещение запланировано на 13 октября. Общий объём выпуска составляет 3 млрд рублей. Оферта и амортизация не предусмотрены. 🔸 О компании: АО «Уральская сталь» — один из крупнейших производителей стали и чугуна в России. Предприятие в Новотроицке (Оренбургская область) выпускает продукцию для трубных заводов, мостостроения и энергетики. До 2022 года компания входила в состав «Металлоинвеста», после чего перешла к Загорскому трубному заводу. В 2024 году ФАС возбудила дело против компании из-за необоснованного роста цен. Возможный штраф может составить до 3,2 млрд рублей. 🔸 Финансовые показатели: Свежая отчётность МСФО за первую половину 2025 года выглядит тревожно: 🔻 Выручка: 58 млрд рублей (–31% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) 🔻 EBITDA: 152 млн рублей (в 65 раз меньше, чем в предыдущем периоде) 🔺 Чистый убыток: 5,5 млрд рублей (всего за полгода). Для сравнения: за весь 2024 год компания показала прибыль 5,4 млрд рублей 🔻 Долг: 81 млрд рублей (–3% за полгода) 🔺 Чистый долг/EBITDA LTM: 15,3х, что является тревожным показателем (полгода назад это соотношение составляло 5,4х, а в конце 2023 — 1,52x) 🔺 Денежные средства на счетах: 1,1 млрд рублей Компания живёт за счёт рефинансирования и балансирует между выплатами и новыми займами. Рынок стали остаётся под давлением из-за сильного рубля и падения спроса, что негативно сказывается на марже. 🔸 Рейтинги: - АКРА: A(RU), прогноз «негативный» (понижен в феврале 2025) - НКР: A+.ru, прогноз «стабильный» (понижен в декабре 2024) Оба агентства отмечают рост долговой нагрузки и ухудшение операционного потока. 🔸 Вывод: Уральская сталь снова предлагает высокую доходность, но не потому, что может себе это позволить, а потому, что вынуждена. Убытки, падение выручки и огромный долг делают компанию уязвимой, а рейтинги уже близки к уровню высокодоходных облигаций (ВДО). Даже краткосрочная перспектива остаётся рискованной: в отчётах прямо указаны нарушения ковенант, и в случае претензий кредиторов возможен сценарий, аналогичный ситуации с «Электрорешениями», когда кредиторы могут потребовать досрочного выкупа облигаций. ❗️ Если вы всё же хотите добавить компанию в свой риск-портфель, стоит рассмотреть августовский выпуск БО-001Р-05. Он был размещён под 20% годовых и сейчас торгуется на вторичном рынке ниже номинала с доходностью около 21%. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) в канале: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: IF Bonds

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

0.1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

0.2.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

0.3.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

0.4.jpg

Другие новости сообщества / НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?