Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ

Почему инвесторам стоит быть осторожными с облигациями Делимобиль: анализ финансовых показателей и рисков

3 260
Почему инвесторам стоит быть осторожными с облигациями Делимобиль: анализ финансовых показателей и рисков

Делимобиль: слишком низкая премия за риск Делимобиль вновь выходит на рынок с новым выпуском облигаций. Это стандартная трёхлетняя бумага без оферт и амортизаций с ежемесячными выплатами. Купон может достигать 21,5%, а доходность к погашению — 23,75%, что выглядит привлекательно. Однако при более детальном анализе становится ясно, что компания явно экономит на премии за риск. Параметры выпуска Делимобиль 001Р-06: - Купон: фиксированный до 21,5% годовых - Выплата: ежемесячно - Доходность к погашению (YTM): до 23,75% - Срок: 3 года - Без оферты и амортизации - Доступен всем - Рейтинг: A от АКРА - Сбор заявок: до 26 июня Что за эмитент? Делимобиль — крупнейший каршеринг в России. Компания насчитывает более 30 тысяч автомобилей, 11 миллионов пользователей и работает в 15 городах, от Москвы до Сочи. У Делимобиля есть своя сеть станций техобслуживания в 8 регионах. В 2024 году компания провела IPO и теперь торгуется под тикером DELI. В обращении уже находятся 5 выпусков облигаций на сумму 15,2 миллиарда рублей. Это масштабный бизнес, но прежде чем делать выводы, стоит обратить внимание на финансовые результаты. Финансовые результаты (МСФО, 2024): - Выручка: 27,9 миллиарда рублей — рост на 33,6% - EBITDA просела на 10%, рентабельность упала до 21% - Чистая прибыль — 8 миллионов рублей. Да-да, всего 8 миллионов на весь год. - Чистый долг — 29,7 миллиарда рублей, долговая нагрузка — 5,1x ND/EBITDA, что является критическим показателем. АКРА в январе понизила рейтинг компании с A+ до A из-за ухудшения способности обслуживать долг. Несмотря на рост выручки, бизнес компании не приносит достаточно прибыли. Издержки растут быстрее, чем выручка, а процентные расходы становятся серьёзной нагрузкой. В результате выручка исчисляется миллиардами, а чистая прибыль — как у небольшого автосервиса. Выводы: Бизнес Делимобиля понятен, структура выпуска облигаций выглядит нормально. Однако компания испытывает финансовые трудности: долги огромные, а чистая прибыль практически отсутствует. Купон в 21,5% не отражает реальный риск. В августе компании предстоит погасить другой выпуск облигаций, и, скорее всего, деньги с нового размещения пойдут именно на это. Поэтому мы не рекомендуем инвестировать в этот выпуск. Если вы ищете, куда вложить деньги, обратите внимание на нашу подборку вторичных облигаций. Там вы найдёте выпуски с похожей доходностью, но без таких тревожных показателей. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

25ac12c4-48cf-4bb6-a157-d0abf096f08a.png

mondiara.com — твоя социальная сеть для уверенных инвестиций и успешной торговли

Другие новости сообщества / НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?