Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Стоит ли инвестировать в облигации Миррико-БО-П06 с доходностью 22,5%?

11 384
Стоит ли инвестировать в облигации Миррико-БО-П06 с доходностью 22,5%?

Облигации Миррико-БО-П06: 22,5% годовых — ставка на грани фола Отчет ООО «Миррико» за девять месяцев 2025 года вызывает смешанные чувства. Фундаментальные показатели говорят о необходимости бежать, тогда как макроэкономическая ситуация подталкивает к покупке. Стоит ли рисковать перед циклом снижения ставок в 2026 году? Основные характеристики нового выпуска облигаций Миррико-БО-П06 - Номинал: 1 тыс. рублей. - Объем: 1 млрд рублей. - Срок погашения: через три года. - Купон: 22,5% годовых (YTC 24,97%). - Выплаты: 12 раз в год. - Амортизация: нет. - Оферта: нет. - Рейтинг: ruBBB- по версии Эксперт РА. - Доступность для неквалифицированных инвесторов: нет. - Сбор заявок: 12 декабря 2025 года. - Размещение: 17 декабря 2025 года. Что скрывается за цифрами? Отчетность компании вызывает тревогу. Миррико трансформировалась из держателя патентов в классическую SPV-структуру, которая привлекает деньги с рынка и распределяет их среди своих участников. - Кэш на нуле: На счетах компании всего 109 тыс. рублей при долге в 2,2 млрд рублей. Это означает, что компания живет за счет краткосрочных займов, не имея подушки безопасности. - Долговая яма: Задолженность компании удвоилась (+116% с начала года). Коэффициент Debt/Equity достиг критического уровня 4,4x, а процентные расходы поглощают всю операционную прибыль. - Бизнес в кризисе: Выручка упала на 43%, чистая прибыль составила всего 4 млн рублей. Операционный денежный поток отрицательный (-274 млн рублей), а финансовые потоки покрывают эту дыру за счет новых займов (+1,05 млрд рублей). Схема работы («Пылесос») Активы компании на 95% состоят из финансовых вложений (выданных займов). Компания занимает деньги на бирже под 22,5%, чтобы затем выдавать их связанным сторонам. При этом риск полностью ложится на этих контрагентов, чье финансовое состояние неизвестно. Почему так плохо? Группа компаний «Миррико» включает заводы, склады, персонал, патенты и реальное производство. ООО «Миррико», как эмитент, является лишь «кошельком» или SPV-структурой. Ее задача — занимать деньги на рынке и передавать их реальным заводам внутри группы в виде займов. Поэтому в отчетности ООО «Миррико» нет информации о станках, запасах химии и других активах, а присутствуют только «Финансовые вложения». Почему это может быть интересно? Если не учитывать слабые финансовые показатели, выпуск БО-П06 может стать идеальным инструментом для игры на развороте денежно-кредитной политики. Логика проста: ЦБ, вероятно, продолжит снижать ставки в 2026 году. Это означает, что, зафиксировав 22,5% годовых сейчас, инвесторы могут рассчитывать на рост стоимости облигаций при снижении ставок до 13-14%. Что в итоге? Мы рассматриваем спекулятивную покупку (3% от портфеля высокодоходных облигаций). Наша ставка — на устойчивость реального бизнеса группы, несмотря на «пустой» баланс эмитента. Плюсы: - Высокий купон 22,5% на три года. - Потенциал роста стоимости при снижении ставок в 2026 году. Минусы: - Риск ликвидности: Любой кассовый разрыв у дебиторов Миррико может привести к дефолту, так как на счетах компании нет средств. - Риск рефинансирования: Если рынок станет недоступен для ВДО, компания может столкнуться с трудностями при погашении старых долгов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами!

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?