Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Облигации «Алиум» серии 001Р-01: преимущества и риски выпуска

4 389

    Алиум 001Р-01: фармацевтический эмитент с купоном до 18% АО «Алиум» — один из ключевых операционных активов группы ООО «Биннофарм Групп» (входит в ПАО АФК «Система»). Компания занимается разработкой и производством биотехнологических и дженериковых лекарственных препаратов. Параметры выпуска (Алиум 001Р-01) - Купон: до 18% (ежемесячный), YTM до 19,6% - Срок: 2 года - Объём: 3 млрд ₽ - Амортизация: нет, оферта: нет - Организаторы: Совкомбанк, Газпромбанк, Т-Банк - Доступен неквалифицированным инвесторам - Сбор заявок: 15 июня, размещение: 18 июня Финансовые результаты (МСФО, 2025 г.) — данные по АО «Алиум» - Выручка: 10,8 млрд ₽ (+3,3% г/г) - Операционная прибыль: 1,1 млрд ₽ (+2,4% г/г) - EBITDA: 2,1 млрд ₽ (+4,5% г/г, маржа ~19%) - Чистая прибыль: 607 млн ₽ (рост в 3,4 раза, но с низкой базы 178 млн в 2024) - OCF: 1,7 млрд ₽ (2,3 млрд ₽ в 2024 г., 724 млн в 2023 г.) - Активы: 30,4 млрд ₽ (+44% г/г) - Собственный капитал: 7 млрд ₽ (+9,5% г/г) - Коэффициент автономии: 0,23 - Общий долг (кредиты + займы + прочие финансовые обязательства + факторинг): 2,7 млрд ₽ - Денежные средства: 41 млн ₽ (-73% г/г) - Чистый долг: 2,69 млрд ₽ - Чистый долг/EBITDA: 1,30x (1,12х годом ранее) - Коэф. тек. ликвидности: 0,90 (0,73 годом ранее) Финансовое состояние АО «Алиум» можно охарактеризовать как устойчивое, с сильным денежным потоком и низкой долговой нагрузкой. Процентные расходы низкие по сравнению с операционной прибылью. Однако собственных денежных средств на счетах почти нет, при этом к/с превышают оборотные активы. Это компенсируется внутригрупповым финансированием и доступными кредитными линиями. Рейтинг Эксперт РА: A, прогноз «Стабильный», статус «под наблюдением» Рейтинг присвоен на основе консолидированной отчётности группы ООО «Биннофарм Групп», где АО «Алиум» является ключевым активом. Что поддерживает рейтинг (на уровне группы): - Сильные рыночные позиции (топ‑15 в РФ, 2‑е место среди российских фармкомпаний); - Высокая продуктовая диверсификация (>550 препаратов); - Высокая рентабельность (EBITDA маржа ~27–30%); - Приемлемая долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA группы ≈2,2х); - Высокая ликвидность группы. Что сдерживает (и статус «под наблюдением»): - Статус «под наблюдением»: агентство пересматривает рейтинг из-за недостаточных результатов группы по итогам 1 полугодия 2025 года. Решение будет принято после анализа МСФО за 2025 год; - Покрытие процентов у группы низкое из-за высокой доли факторинга; - У самого АО «Алиум» — ограниченная ликвидность. Преимущества выпуска 1. Короткий срок, меньше неопределённости. 2. Достаточно высокая доходность при рейтинге А. 3. Низкая долговая нагрузка и сильный операционный поток. 4. Поддержка крупной фармацевтической группы. Риски 1. Статус «под наблюдением» — рейтинг может быть понижен после пересмотра, что может повлиять на рыночную цену облигаций. 2. Собственных денег почти нет, к/с обязательства > оборотные активы. 3. Рост д/з (почти в 2 раза за год) отвлекает денежные средства. 4. Отраслевые риски — зависимость от импортных субстанций, валютные колебания, жёсткое госрегулирование цен на ЖНВЛП (около 40% портфеля). Итог АО «Алиум» — структурно важное звено крупного фармацевтического холдинга. Дебютный выпуск предлагает доходность до 19,6% годовых на 2 года, что очень привлекательно для рейтинга A. Однако статус «под наблюдением» и слабая собственная ликвидность требуют повышенного внимания. По сути это ставка на то, что рейтинг не будет понижен, а материнская группа продолжит поддерживать ликвидность дочерней компании. Для консервативных портфелей бумага может быть излишне рискованной, для более толерантных к риску — интересный вариант на короткий срок. Полный профиль актива доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: ОБЛИГАЦИИ | SC

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Глава дипслужбы Ватикана монсеньор Галлахер планирует в конце августа посетить Москву, сообщил ТАСС ватиканский источник

    • «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»
      «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»

    • Трамп считает, что глава Пентагона Хегсет ввел его в заблуждение относительно запасов вооружений США, истощенных в войне против Ирана. Об этом сообщила The Washington Post со ссылкой на источники в американской администрации

    • Трамп заявил, что США продолжают консультации с Ираном и рассчитывают на достижение договоренностей

    • Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
      Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
    • Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху
      Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху

    • Мигранты из Марокко продвигаются вглубь ЕС, чтобы поблагодарить фон дер Ляйен за ее политику, благоприятствующую иммиграции. Об этом написал в X Дмитриев

    • Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав
      Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав

    • Нелегальная миграция и энергетика убивают Европу, заявил Трамп

    • Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке
      Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?