Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Облигации «Алиум» серии 001Р-01: преимущества и риски выпуска

2 404

    Алиум 001Р-01: фармацевтический эмитент с купоном до 18% АО «Алиум» — один из ключевых операционных активов группы ООО «Биннофарм Групп» (входит в ПАО АФК «Система»). Компания занимается разработкой и производством биотехнологических и дженериковых лекарственных препаратов. Параметры выпуска (Алиум 001Р-01) - Купон: до 18% (ежемесячный), YTM до 19,6% - Срок: 2 года - Объём: 3 млрд ₽ - Амортизация: нет, оферта: нет - Организаторы: Совкомбанк, Газпромбанк, Т-Банк - Доступен неквалифицированным инвесторам - Сбор заявок: 15 июня, размещение: 18 июня Финансовые результаты (МСФО, 2025 г.) — данные по АО «Алиум» - Выручка: 10,8 млрд ₽ (+3,3% г/г) - Операционная прибыль: 1,1 млрд ₽ (+2,4% г/г) - EBITDA: 2,1 млрд ₽ (+4,5% г/г, маржа ~19%) - Чистая прибыль: 607 млн ₽ (рост в 3,4 раза, но с низкой базы 178 млн в 2024) - OCF: 1,7 млрд ₽ (2,3 млрд ₽ в 2024 г., 724 млн в 2023 г.) - Активы: 30,4 млрд ₽ (+44% г/г) - Собственный капитал: 7 млрд ₽ (+9,5% г/г) - Коэффициент автономии: 0,23 - Общий долг (кредиты + займы + прочие финансовые обязательства + факторинг): 2,7 млрд ₽ - Денежные средства: 41 млн ₽ (-73% г/г) - Чистый долг: 2,69 млрд ₽ - Чистый долг/EBITDA: 1,30x (1,12х годом ранее) - Коэф. тек. ликвидности: 0,90 (0,73 годом ранее) Финансовое состояние АО «Алиум» можно охарактеризовать как устойчивое, с сильным денежным потоком и низкой долговой нагрузкой. Процентные расходы низкие по сравнению с операционной прибылью. Однако собственных денежных средств на счетах почти нет, при этом к/с превышают оборотные активы. Это компенсируется внутригрупповым финансированием и доступными кредитными линиями. Рейтинг Эксперт РА: A, прогноз «Стабильный», статус «под наблюдением» Рейтинг присвоен на основе консолидированной отчётности группы ООО «Биннофарм Групп», где АО «Алиум» является ключевым активом. Что поддерживает рейтинг (на уровне группы): - Сильные рыночные позиции (топ‑15 в РФ, 2‑е место среди российских фармкомпаний); - Высокая продуктовая диверсификация (>550 препаратов); - Высокая рентабельность (EBITDA маржа ~27–30%); - Приемлемая долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA группы ≈2,2х); - Высокая ликвидность группы. Что сдерживает (и статус «под наблюдением»): - Статус «под наблюдением»: агентство пересматривает рейтинг из-за недостаточных результатов группы по итогам 1 полугодия 2025 года. Решение будет принято после анализа МСФО за 2025 год; - Покрытие процентов у группы низкое из-за высокой доли факторинга; - У самого АО «Алиум» — ограниченная ликвидность. Преимущества выпуска 1. Короткий срок, меньше неопределённости. 2. Достаточно высокая доходность при рейтинге А. 3. Низкая долговая нагрузка и сильный операционный поток. 4. Поддержка крупной фармацевтической группы. Риски 1. Статус «под наблюдением» — рейтинг может быть понижен после пересмотра, что может повлиять на рыночную цену облигаций. 2. Собственных денег почти нет, к/с обязательства > оборотные активы. 3. Рост д/з (почти в 2 раза за год) отвлекает денежные средства. 4. Отраслевые риски — зависимость от импортных субстанций, валютные колебания, жёсткое госрегулирование цен на ЖНВЛП (около 40% портфеля). Итог АО «Алиум» — структурно важное звено крупного фармацевтического холдинга. Дебютный выпуск предлагает доходность до 19,6% годовых на 2 года, что очень привлекательно для рейтинга A. Однако статус «под наблюдением» и слабая собственная ликвидность требуют повышенного внимания. По сути это ставка на то, что рейтинг не будет понижен, а материнская группа продолжит поддерживать ликвидность дочерней компании. Для консервативных портфелей бумага может быть излишне рискованной, для более толерантных к риску — интересный вариант на короткий срок. Полный профиль актива доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: ОБЛИГАЦИИ | SC

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Сделка Вашингтона и Тегерана предусматривает возвращение в Иран экспертов МАГАТЭ для уничтожения запасов обогащенного урана, заявил Джей Ди Вэнс

    • Трамп назвал хорошим свой новый телефонный разговор с Путиным, заявил, что президент РФ открыт для урегулирования всех конфликтов
      Трамп назвал хорошим свой новый телефонный разговор с Путиным, заявил, что президент РФ открыт для урегулирования всех конфликтов

    • Ситуация в Армении является непростой, результаты выборов «в определенном смысле сомнительные», заявил ТАСС директор СВР РФ Сергей Нарышкин

    • ЕС ввел санкции против генпрокурора РФ Александра Гуцана
      ЕС ввел санкции против генпрокурора РФ Александра Гуцана

    • Запрет соцсетей для детей в Британии нужен для контроля пользователей. Об этом заявил Дмитриев: «Стармер делает это в первую очередь для того, чтобы заставить всех пользователей социальных сетей идентифицировать себя и контролировать их посредством арестов за комментарии, вызывая панику»

    • Япония готова присоединиться к снятию санкций с Ирана, если тот будет открыто вести свою ядерную деятельность. Об этом сообщила премьер Японии Санаэ Такаити
      Япония готова присоединиться к снятию санкций с Ирана, если тот будет открыто вести свою ядерную деятельность. Об этом сообщила премьер Японии Санаэ Такаити

    • В Британии запретят соцсети для лиц младше 16 лет. Решение вступит в силу весной 2027 года, сообщил премьер страны Стармер

    • ЕС не может ввести санкции против министра нацбезопасности Израиля из-за отсутствия единства среди членов сообщества, сообщила Кая Каллас

    • Трамп пригрозил ввести пошлины в 100% на французские вина и шампанское, если Париж не отменит цифровой налог в отношении американских технологических компаний. Об этом он сообщил в интервью NYP

    • Сенатор-демократ Крис Мёрфи заявил, что по условиям сделки США капитулировали перед Ираном

    • Трамп подтвердил, что сделка с Ираном будет подписана 19 июня
      Трамп подтвердил, что сделка с Ираном будет подписана 19 июня

    • Заключение сделки между Ираном и США является большой победой для Вашингтона, заявил Вэнс. Соглашение может изменить Ближний Восток на следующие 50 лет, добавил он

    • США и Иран вместе с посредниками проделали большую работу по урегулированию, но мир еще хрупок, заявил ТАСС Сергей Нарышкин

    • Лукашенко заявил, что встретится с Путиным в ближайшее время, чтобы обсудить проблемные вопросы
      Лукашенко заявил, что встретится с Путиным в ближайшее время, чтобы обсудить проблемные вопросы

    • Запрет на выезд Роберта Кочаряна из страны незаконен и не имеет никакого обоснования, заявил глава офиса бывшего президента Баграт Микоян

    • Переговоры ЕС с Украиной остановятся, если она не выполнит соглашение с Венгрией о восстановлении прав венгерского национального меньшинства в Закарпатье. Об этом заявила министр иностранных дел Анита Орбан

    • Попытка Санду объединить Молдавию с Румынией приведет к дестабилизации региона, что является целью Запада. Об этом заявил в интервью ТАСС экс-президент республики Игорь Додон

    • Молдавия теряет около €1 млрд в год из-за разрыва контактов с РФ и СНГ, заявил в интервью ТАСС бывший президент республики Игорь Додон

    • Трамп в интервью NYT отметил помощь Путина и Си Цзиньпина в урегулировании конфликта США с Ираном
      Трамп в интервью NYT отметил помощь Путина и Си Цзиньпина в урегулировании конфликта США с Ираном

    • Генсек ООН подтвердил, что всемирная организация готова способствовать США и Ирану в достижении устойчивого мира, сообщили в офисе Гутерриша

    • Трамп заявил, что США и Иран заключили сделку. Трамп заявил, что «дает разрешение» на снятие блокады с Ирана и возобновление судоходства по Ормузскому проливу
      Трамп заявил, что США и Иран заключили сделку. Трамп заявил, что «дает разрешение» на снятие блокады с Ирана и возобновление судоходства по Ормузскому проливу
    • США не намерены торопиться с извлечением запасов иранского урана, заявил Трамп газете The Wall Street Journal
      США не намерены торопиться с извлечением запасов иранского урана, заявил Трамп газете The Wall Street Journal

    • Шесть оппозиционных блоков и партий Армении признали нелегитимными прошедшие парламентские выборы. В совместном заявлении они возложили ответственность на дальнейшую эскалацию в стране на Пашиняна, заявил председатель «Сильной Армении» Вардеванян

    • «У него нет ни капли здравого смысла». Трамп заявил порталу Axios, что был крайне недоволен решением Нетаньяху ударить по Бейруту: «Почему Биби, черт возьми, должен был наносить этот чертов удар? Я был так взбешен. Я дал ему это понять»

    • Трамп поговорил в резкой форме с Нетаньяху, призвал его не наносить новых ударов по «Хезболлах». «Почему Биби, черт возьми, должен был наносить этот чертов удар? Я был так взбешен. У него нет ни капли здравого смысла», — привел слова Трампа журналист Axios Барак Равид

    • Сергей Лавров прибыл в Белоруссию с рабочим визитом, сообщает МИД России. Министр иностранных дел РФ проведет переговоры с Александром Лукашенко и белорусским коллегой Максимом Рыженковым

    • Разговор лидеров России и США стал 13-м с момента возвращения Трампа в Белый дом, следует из подсчетов ТАСС
      Разговор лидеров России и США стал 13-м с момента возвращения Трампа в Белый дом, следует из подсчетов ТАСС

    • Владимир Путин поздравил Трампа с 80-летием по телефону — Кремль. Трамп в разговоре с Путиным выразил готовность оказать влияние на Киев и европейских союзников США, сообщил помощник президента России Юрий Ушаков

    • 14 июня Дональду Трампу исполняется 80 лет. К этому возрасту он успел стать девелопером, телезвездой, президентом США, проиграть выборы, вернуться в Белый дом и получить уголовную судимость

    • Партия Пашиняна набрала на выборах 49,74% голосов и единолично сформирует новое правительство. В парламент Армении прошли три политические силы, свидетельствуют окончательные данные ЦИК

    • Израиль не должен был атаковать Бейрут накануне сделки США и Ирана, заявил Трамп. Он призвал Израиль и «Хезболлах» прекратить боевые действия, чтобы не сорвать сделку

    • Удары Израиля по Бейруту не помешают сделке между США и Ираном, полагает американская администрация. Об этом телеканалу CBS News заявил Пит Хэгсет. США смогут разминировать Ормузский пролив за 30 дней при надлежащих условиях, утверждает шеф Пентагона

    • Тегеран считает бессмысленными дальнейшие переговоры с Вашингтоном после того, как Израиль нанес удары по южному пригороду Бейрута, — спикер иранского парламента Мохаммад Багер Галибаф
      Тегеран считает бессмысленными дальнейшие переговоры с Вашингтоном после того, как Израиль нанес удары по южному пригороду Бейрута, — спикер иранского парламента Мохаммад Багер Галибаф

    • Рейтинг Трампа среди жителей сельской местности США упал до 50% на фоне роста цен на топливо и продукты. Данные следуют из социологического опроса Ipsos, результаты которого приводит Reuters

    • Орбан переизбран на посту председателя партии «ФИДЕС — Венгерский гражданский союз», сообщил ведущий общенационального партийного съезда

    • Многим очевидно, что Варшава зашла слишком далеко в маниакальной поддержке Киева, написал Пушков
      Многим очевидно, что Варшава зашла слишком далеко в маниакальной поддержке Киева, написал Пушков
    • Вопрос с «Силой Сибири — 2» не в цене, а в логистике. Он будет решен в ближайшее время, заявил в интервью ТАСС спецпредставитель президента РФ Борис Титов
      Вопрос с «Силой Сибири — 2» не в цене, а в логистике. Он будет решен в ближайшее время, заявил в интервью ТАСС спецпредставитель президента РФ Борис Титов

    • Трамп заявил, что США рассчитывают на дальнейшее сотрудничество с Ираном и Ближним Востоком, пригрозил «ультимативной альтернативой» в случае отказа. Американский лидер утверждает, что Ормузский пролив будет открыт сразу после подписания соглашения с Ираном

    • Руководство ЕС несет Венгрии самую большую угрозу, поскольку стремится ограничить ее государственный суверенитет. Об этом заявил Орбан

    • Трамп заявил, что подписание соглашения между Ираном и США запланировано на воскресенье. Также США рассчитывают на дальнейшее сотрудничество с Ираном и Ближним Востоком, пригрозил «ультимативной альтернативой» в случае отказа. Дональд Трамп утверждает, что Ормузский пролив будет открыт сразу после подписания соглашения с Ираном
      Трамп заявил, что подписание соглашения между Ираном и США запланировано на воскресенье. Также США рассчитывают на дальнейшее сотрудничество с Ираном и Ближним Востоком, пригрозил «ультимативной альтернативой» в случае отказа. Дональд Трамп утверждает, что Ормузский пролив будет открыт сразу после подписания соглашения с Ираном

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?