Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Разбор первичных размещений облигаций: «Почта России», «Алиум Серия», «Яндекс» и ОДК

4 578

    Облигационный понедельник: размещения этой недели Как всегда по понедельникам — коротко пробежимся по размещениям этой недели. Почта России. Серия 003Р-07 Кредитный рейтинг — AA(RU) от АКРА Ориентир купона — 15,50–17,50% Ориентир доходности — 16,65–18,97% Номинал — 1000 рублей Срок обращения — 10 лет (оферта через 2 года) Купонный период — 30 дней Амортизация — нет Эмитента, думаю, знают все. Компания много лет остается хронически убыточной, эффективность бизнеса вызывает вопросы, а долговая нагрузка остается высокой. Формально рейтинг высокий благодаря системной значимости, однако собственная кредитоспособность компании оценивается существенно ниже. Поэтому даже при доходности около верхней границы диапазона история выглядит не самой привлекательной. Если уже брать повышенный кредитный риск, на рынке сейчас можно найти варианты с более интересным соотношением доходности и риска. Алиум. Серия 001Р-01 Кредитный рейтинг — ruA от Эксперт РА Ориентир купона — 15,00–18,00% Ориентир доходности — 16,08–19,56% Номинал — 1000 рублей Срок обращения — 2 года Купонный период — 30 дней Амортизация — нет Эмитент — АО «Алиум», один из крупнейших фармацевтических заводов России, входит в состав Биннофарм Групп. На первый взгляд история выглядит привлекательно: фармацевтика, известный бренд и рейтинг уровня A. Но если копнуть глубже, вопросов возникает немало. Алиум является ключевым активом Биннофарм Групп, а сам рейтинг находится под наблюдением на фоне ухудшения показателей материнской компании. Основная проблема — долговая нагрузка группы. В ближайшие месяцы Биннофарм предстоит пройти через крупные оферты и погашения облигаций на десятки миллиардов рублей. При этом чистый убыток фиксируется уже второй год подряд, а операционная прибыль с трудом покрывает процентные расходы. По сути, рынок сейчас предлагает профинансировать дочернюю компанию в тот момент, когда группе необходимо активно рефинансировать собственные обязательства. Такая конструкция выглядит спорно. Если рассматривать — то ближе к верхней границе ориентира купона и понимать риски по перекредитованию и снижению рейтинга. ЯНДЕКС. Серия 001Р-05 Кредитный рейтинг — AAA(RU)/ruAAA (АКРА/Эксперт РА) Ориентир купона — 11,75–13,75% Ориентир доходности — 12,41–14,65% Номинал — 1000 рублей Срок обращения — 2 года Купонный период — 30 дней Амортизация — нет К надежности эмитента вопросов нет. Компания продолжает демонстрировать сильные операционные и финансовые результаты, сохраняет высокую рентабельность и уверенные позиции на своих ключевых рынках. Если же купон удастся сохранить ближе к верхней границе, выпуск вполне может стать хорошим вариантом для консервативной части облигационного портфеля. Ниже — вторичка может быть интереснее. ОДК. Серия 001Р-03 Кредитный рейтинг — A+(RU)/A+|ru| (АКРА/НРА) Ориентир купона — 14,75–16,75% Ориентир доходности — 15,79–18,10% Номинал — 1000 рублей Срок обращения — 3 года Купонный период — 30 дней Амортизация — нет Эмитент — АО «Объединенная двигателестроительная корпорация», крупнейший российский производитель авиационных двигателей для гражданской и военной авиации, входит в контур ГК «Ростех». Понятно, что они важны для ОПК, но с точки зрения финансов — это район ВВВ, а не А+. Соотношение чистого долга к EBITDA остается на повышенных уровнях около 4,5х, процентное покрытие слабое, а свободный денежный поток остается отрицательным. Существенная часть дебиторской задолженности приходится на связанные структуры Ростеха и ОАК, что дополнительно снижает качество ликвидности. Если купон останется ближе к верхней границе диапазона, выпуск выглядит в целом конкурентоспособно, но за отчетностью надо следить. При ставке заметно ниже 16% на мой взгляд не очень интересно. Полный профиль актива доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Алла](https://t.me/Investillion) Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Глава дипслужбы Ватикана монсеньор Галлахер планирует в конце августа посетить Москву, сообщил ТАСС ватиканский источник

    • «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»
      «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»

    • Трамп считает, что глава Пентагона Хегсет ввел его в заблуждение относительно запасов вооружений США, истощенных в войне против Ирана. Об этом сообщила The Washington Post со ссылкой на источники в американской администрации

    • Трамп заявил, что США продолжают консультации с Ираном и рассчитывают на достижение договоренностей

    • Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
      Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
    • Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху
      Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху

    • Мигранты из Марокко продвигаются вглубь ЕС, чтобы поблагодарить фон дер Ляйен за ее политику, благоприятствующую иммиграции. Об этом написал в X Дмитриев

    • Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав
      Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав

    • Нелегальная миграция и энергетика убивают Европу, заявил Трамп

    • Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке
      Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?