Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Облигации «Патриот Групп»: стоит ли вкладываться в выпуск под 23% при долге 2,3 млрд рублей

5 487

    Новый выпуск «Патриот Групп»: с купоном до 23% ООО «Патриот Групп» — владелец сети магазинов посуды и товаров для кухни Williams et Oliver. В портфеле компании 590 брендов и около 22 тыс. товарных позиций. На конец 2025 года сеть насчитывала интернет-магазин и 22 офлайн-точки по всей стране. Параметры выпуска 001Р-03: - Купон: до 23% (ежемесячный) - Срок: 3 года - Объём: 300 млн ₽ - Амортизация: нет, оферта: нет - Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк - Доступен неквалифицированным инвесторам - Сбор заявок: 3 июня (сегодня) 11:00–15:00, размещение: 8 июня Финансовые результаты (РСБУ, 2025 г.): - Выручка: 1,4 млрд ₽ (-16% г/г) - Операционная прибыль: 229 млн ₽ (-22% г/г) - Чистая прибыль: 7,3 млн ₽ (-89% г/г) - OCF: -9,7 млн ₽ (год назад -273 млн) - Активы: 2,9 млрд ₽ (+42% г/г) - Собственный капитал: 102 млн ₽ (+8% г/г) - Коэффициент автономии: 0,035 (капитал 3,5% от активов) - Чистый долг: 1,5 млрд ₽ (+54% г/г) без учета аренды; 2,3 млрд ₽ (+51% г/г) с учетом аренды - Коэффициент тек. ликвидности: 1,25 - ICR: 0,7 (1,6 в 2024 г.) - Чистый долг/EBITDA: 2,9x (1,68х в 2024 г.) без учета аренды; 4,5х (2,6х в 2024 г.) с учетом аренды Финансовое состояние компании можно охарактеризовать как крайне напряжённое. Операционная прибыль и выручка падают, чистая прибыль почти исчезла. Долговая нагрузка резко выросла, особенно с учётом аренды — выше комфортного уровня для ритейла. Покрытие процентов упало ниже 1, то есть операционная прибыль уже не покрывает процентные расходы. Ликвидность слабая (денег на 9,7% краткосрочных займов). Рейтинг от НКР: BBB, прогноз «Стабильный» (подтверждён в ноябре 2025 на основе отчётности за 2024 г.) Что поддерживает: - Широкая товарная номенклатура (590 брендов) и диверсификация каналов продаж - Развитие высокомаржинальных собственных марок - Расположение магазинов в регионах с высоким оборотом розничной торговли - Сильные показатели рентабельности (по данным 2024 года) Что сдерживает: - Низкая рыночная доля (около 2%) на фрагментированном рынке - Связанные с финансовой арендой платежи, влияющие на структуру долга - Преобладание заёмных средств в фондировании Уведомление о банкротстве и исковая нагрузка 25 мая 2026 года поставщик электротоваров ООО «Премиум кофе солюшнз» опубликовал на «Федресурсе» уведомление о намерении обратиться в суд с заявлением о банкротстве «Патриот Групп». Сумма задолженности — 14,1 млн рублей. Обратите внимание: чистая прибыль компании за весь 2025 год составила всего 7,3 млн руб. То есть долг перед одним кредитором почти в два раза превышает годовую прибыль. Более того, в 2026 году компания выступает ответчиком по делам с общей суммой претензий 60,1 млн рублей, тогда как в 2021–2025 годах эта сумма не превышала 15,8 млн. Среди истцов — поставщики и арендодатели. Основные риски: 1. Судебные разбирательства, исковая нагрузка 2. Рост долговой нагрузки, очень низкий коэффициент автономии, компания практически не имеет запаса прочности 3. Падение операционных показателей, отрицательный OCF 4. Проблемы с ликвидностью 5. Рейтинг не обновлялся — BBB присвоен в ноябре 2025 года по данным за 2024 год. Отчётность за 2025 год показывает резкое ухудшение 6. Стагнация рынка, конкуренция с маркетплейсами усиливается Итог Честно говоря, даже непонятно, какие преимущества выпуска можно выделить. Единственное — для спекулянтов выпуск может быть интересен как инструмент с высокой волатильностью. Но для долгосрочного держателя никаких реальных преимуществ я не вижу. Купон не дает справедливой премии за риски. Кроме того, видим падение операционной деятельности и рост долга. Отдельным красным флагом является уведомление о банкротстве и резкий рост исков от поставщиков и арендодателей. Рейтинг BBB, присвоенный по данным 2024 года, на мой взгляд, уже не отражает текущее положение. Полный профиль компании доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: ОБЛИГАЦИИ | SC

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Билл Пулти будет возглавлять Нацразведку США очень недолго, сообщил Трамп. Его затем заменит кто-то на постоянной основе

    • Режим прекращения огня в Персидском заливе остается крайне хрупким и может перерасти в полномасштабную войну, заявил Гутерриш

    • Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
      Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
    • Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
      Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
    • Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
      Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
    • Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
      Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
    • «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте
      «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте

    • Согласование возможной сделки между США и Ираном может занять месяцы, но не исключено, что стороны договорятся и в течение недели. Об этом заявил Вэнс в интервью CBS News

    • Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС
      Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС

    • Трамп заявил, что США тайно вывезли миллионы баррелей иранской нефти: «Никто этого не знает. Об этом не знал до настоящего времени и Иран. Недавно ночью мы забрали 22 судна. Поздно ночью, без света. Поскольку у них [в этом районе] не было радара — мы его разбомбили к чертовой матери. Поэтому нефть и стоит $85 за баррель»

    • Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
      Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
    • Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
      Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
    • Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
      Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
    • Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром
      Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром

    • Выборы в Армении сопровождались беспрецедентным давлением на оппозицию и вмешательством Запада, заявила Мария Захарова в эфире радио Sputnik. Она также обратила внимание на запрос армянского народа на развитие двусторонних российско-армянских отношений

    • Мерц заявил, что его терпение по отношению к социал-демократам на исходе. СДПГ блокирует законопроект о развитии инфраструктуры, который кабмин утвердил еще в декабре 2025 года, пишет Rheinische Post

    • Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят
      Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят

    • Восстановление поставок в привычных объемах нефти и газа в Персидском заливе потребует многих месяцев, признал министр энергетики США Крис Райт. При этом Райт утверждал, что объемы гражданских грузоперевозок через Ормузский пролив начинают ощутимо увеличиваться

    • Фон дер Ляйен в очередной раз пообещала предоставить Киеву до конца июня €9 млрд, в том числе €6 млрд на беспилотники, и в ближайшее время начать переговоры о вступлении в ЕС

    • ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас
      ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас

    • Землетрясение на Филиппинах затронуло более 145 000 человек, сообщила газета Manila Bulletin со ссылкой на министерство общественного благосостояния и развития республики

    • Уиткофф и Кушнер пока не сообщали РФ об итогах разговора с Зеленским, сообщил Песков. Они передадут содержание разговора оперативно, если там были какие-то новации, отметил представитель Кремля

    • Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
      Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
    • Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
      Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
    • В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков
      В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков

    • Израиль и Иран не будут обмениваться ударами как минимум неделю, заявил Трамп: «По нему ударили, он ударил в ответ. Не могу его за это винить. Но теперь они это прекратили»

    • Доставка лекарств с помощью беспилотников началась в 6 регионах РФ, сообщил ТАСС глава Минздрава Мурашко. Он пояснил, что доставка препаратов осуществляется между медорганизациями

    • Москва и Минск готовы использовать ядерное оружие для защиты Союзного государства, заявил замглавы МИД РФ Галузин «Известиям». Он отметил демонстративное и провокационное наращивание вооруженных сил НАТО в непосредственной близости от рубежей Союзного государства

    • Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху
      Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху

    • 7 июня в Армении прошли выборы в Национальное собрание — однопалатный парламент республики. От них зависело, сможет ли Никол Пашинян сохранить за собой пост премьер-министра. По предварительным данным, его партия побеждает

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
      Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
    • Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
      Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
    • Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация
      Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения

    • Сложно представить, как сейчас договариваться с киевским режимом. Так Песков прокомментировал призывы Стармера, Мерца и Макрона

    • ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
      ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
    • Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times
      Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times

    • Выборы в Армении прошли в обстановке беспрецедентного давления на оппозицию и вмешательства со стороны Запада, заявила Мария Захарова

    • Пашинян заявил о победе своей политической силы на парламентских выборах в Армении. Премьер-министр республики подчеркнул, что партия «Гражданский договор» единолично сформирует правительство

    • Трамп заявил, что недоволен ударами Израиля по Бейруту. Его слова приводит журналист Fox News Трей Йингст. Президент США заявил, что позвонит Нетаньяху и потребует не атаковать Иран в ответ на ракетный обстрел Израиля. Об этом сообщил 12-й канал израильского ТВ

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?