Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Выпуск облигаций «Делимобиля» 001Р‑08: ждать роста или обходить стороной

5 499

    Делимобиль: Новый выпуск облигаций с купоном до 23% и амортизацией — стоит ли рисковать? ПАО «Каршеринг Руссия» (известный как «Делимобиль») — крупнейший оператор каршеринга в России с парком около 30 тысяч автомобилей, работающий более чем в 15 городах. 5 мая начался сбор заявок на облигации серии 001Р-08, а размещение запланировано на 8 мая. Несмотря на успех в бизнесе, компания находится в сложной финансовой ситуации. Давайте разберемся подробнее. Основные параметры выпуска: - Купон: до 23%, ежемесячные выплаты. - Срок: 3 года. - Объем: 1 млрд рублей. - Амортизация: 25% от номинала в даты 24, 28, 32 и 36 купонов. - Оферта: отсутствует. - Номинал: 1000 рублей. - Организаторы: Газпромбанк и Совкомбанк. - Доступны для неквалифицированных инвесторов. Итоговая ставка купона будет определена после завершения сбора заявок. Финансовые результаты (МСФО, 2025): - Выручка: 30,8 млрд рублей (+10,5% к предыдущему году). - Валовая прибыль: 6 млрд рублей (-17,5%). - Чистый убыток: 3,7 млрд рублей (в 2024 году была прибыль 8 млн рублей). - Операционный денежный поток (OCF): 6,1 млрд рублей (+14%). - Скорректированная EBITDA: 6,2 млрд рублей (-3,5%). - Коэффициент покрытия процентов (ICR): 0,55 (в 2024 году был 2х). Баланс и долговая нагрузка: - Активы: 36 млрд рублей (-9,8%). - Собственный капитал: 2,5 млрд рублей (-60%). - Чистый долг: 17 176 млн рублей (+39%). - Чистый долг/EBITDA: 2,78x (в 2024 году — 1,95x). - Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ): 0,3 (в 2024 — 0,61). - Коэффициент автономии: 0,07 (в 2024 — 0,16). Выручка компании растет, но маржинальность снижается: EBITDA практически не изменилась, а чистая прибыль превратилась в убыток в 3,7 млрд рублей. Основные причины — значительное увеличение процентных расходов (в 1,3 раза) и операционных затрат. Чистый долг вырос на 40%, а собственный капитал сократился более чем вдвое. Ликвидность компании находится на критически низком уровне. Несмотря на положительный операционный денежный поток, его едва хватает для выплаты процентов (ICR=0,55). Кредитный рейтинг: Агентство АКРА понизило рейтинг компании до BBB+ с негативным прогнозом и статусом «под наблюдением» на декабрь 2025 года. Причины понижения: - Ухудшение долговой нагрузки и ликвидности. - Сбои в работе геолокационных систем и отключения мобильного интернета ограничивают рост выручки. - Высокая ключевая ставка увеличила процентные расходы. - Активная фаза инвестиций в инфраструктуру, завершенная в середине 2025 года, негативно повлияла на рентабельность. Поддерживающие факторы: - Сильный бизнес и корпоративное управление. - Лидерство на рынке каршеринга. - Географическая диверсификация. Статус «под наблюдением»: В 2026 году компании предстоит погасить облигации на 10 млрд рублей (треть портфеля). Агентство ожидает информации о привлечении банковских кредитов, включая использование автопарка в качестве залога. Преимущества выпуска: 1. Высокий купон. 2. Амортизация снижает риск невозврата всей суммы. 3. Лидер рынка с узнаваемым брендом и масштабной инфраструктурой. Риски: 1. Ухудшение финансового положения. 2. Критически низкая ликвидность. В 2026 году предстоит погасить 10 млрд руб. облигаций при наличии всего 1,3 млрд руб. денежных средств — огромный разрыв. 3. Очень низкое покрытие процентов. 4. Рейтинговые риски. 5. Отраслевые риски, такие как сбои геолокации и отключения мобильного интернета. 6. Рост долговой нагрузки. 7. Амортизация снижает потенциальную доходность инвестора. Вывод: Выпуск облигаций «Делимобиля» предлагает высокий купон, но за ним скрывается компания в финансовом кризисе. Чистый убыток, быстрое сокращение собственного капитала, критическая ликвидность, предстоящие крупные погашения и негативный прогноз рейтинга — все это вызывает серьезные опасения. На мой взгляд, доходность выпуска не компенсирует риски, связанные с финансовым состоянием компании. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: ОБЛИГАЦИИ | SC*

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Билл Пулти будет возглавлять Нацразведку США очень недолго, сообщил Трамп. Его затем заменит кто-то на постоянной основе

    • Режим прекращения огня в Персидском заливе остается крайне хрупким и может перерасти в полномасштабную войну, заявил Гутерриш

    • Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
      Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
    • Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
      Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
    • Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
      Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
    • Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
      Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
    • «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте
      «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте

    • Согласование возможной сделки между США и Ираном может занять месяцы, но не исключено, что стороны договорятся и в течение недели. Об этом заявил Вэнс в интервью CBS News

    • Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС
      Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС

    • Трамп заявил, что США тайно вывезли миллионы баррелей иранской нефти: «Никто этого не знает. Об этом не знал до настоящего времени и Иран. Недавно ночью мы забрали 22 судна. Поздно ночью, без света. Поскольку у них [в этом районе] не было радара — мы его разбомбили к чертовой матери. Поэтому нефть и стоит $85 за баррель»

    • Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
      Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
    • Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
      Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
    • Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
      Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
    • Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром
      Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром

    • Выборы в Армении сопровождались беспрецедентным давлением на оппозицию и вмешательством Запада, заявила Мария Захарова в эфире радио Sputnik. Она также обратила внимание на запрос армянского народа на развитие двусторонних российско-армянских отношений

    • Мерц заявил, что его терпение по отношению к социал-демократам на исходе. СДПГ блокирует законопроект о развитии инфраструктуры, который кабмин утвердил еще в декабре 2025 года, пишет Rheinische Post

    • Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят
      Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят

    • Восстановление поставок в привычных объемах нефти и газа в Персидском заливе потребует многих месяцев, признал министр энергетики США Крис Райт. При этом Райт утверждал, что объемы гражданских грузоперевозок через Ормузский пролив начинают ощутимо увеличиваться

    • Фон дер Ляйен в очередной раз пообещала предоставить Киеву до конца июня €9 млрд, в том числе €6 млрд на беспилотники, и в ближайшее время начать переговоры о вступлении в ЕС

    • ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас
      ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас

    • Землетрясение на Филиппинах затронуло более 145 000 человек, сообщила газета Manila Bulletin со ссылкой на министерство общественного благосостояния и развития республики

    • Уиткофф и Кушнер пока не сообщали РФ об итогах разговора с Зеленским, сообщил Песков. Они передадут содержание разговора оперативно, если там были какие-то новации, отметил представитель Кремля

    • Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
      Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
    • Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
      Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
    • В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков
      В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков

    • Израиль и Иран не будут обмениваться ударами как минимум неделю, заявил Трамп: «По нему ударили, он ударил в ответ. Не могу его за это винить. Но теперь они это прекратили»

    • Доставка лекарств с помощью беспилотников началась в 6 регионах РФ, сообщил ТАСС глава Минздрава Мурашко. Он пояснил, что доставка препаратов осуществляется между медорганизациями

    • Москва и Минск готовы использовать ядерное оружие для защиты Союзного государства, заявил замглавы МИД РФ Галузин «Известиям». Он отметил демонстративное и провокационное наращивание вооруженных сил НАТО в непосредственной близости от рубежей Союзного государства

    • Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху
      Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху

    • 7 июня в Армении прошли выборы в Национальное собрание — однопалатный парламент республики. От них зависело, сможет ли Никол Пашинян сохранить за собой пост премьер-министра. По предварительным данным, его партия побеждает

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
      Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
    • Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
      Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
    • Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация
      Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения

    • Сложно представить, как сейчас договариваться с киевским режимом. Так Песков прокомментировал призывы Стармера, Мерца и Макрона

    • ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
      ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
    • Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times
      Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times

    • Выборы в Армении прошли в обстановке беспрецедентного давления на оппозицию и вмешательства со стороны Запада, заявила Мария Захарова

    • Пашинян заявил о победе своей политической силы на парламентских выборах в Армении. Премьер-министр республики подчеркнул, что партия «Гражданский договор» единолично сформирует правительство

    • Трамп заявил, что недоволен ударами Израиля по Бейруту. Его слова приводит журналист Fox News Трей Йингст. Президент США заявил, что позвонит Нетаньяху и потребует не атаковать Иран в ответ на ракетный обстрел Израиля. Об этом сообщил 12-й канал израильского ТВ

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?