Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Выпуск облигаций «Делимобиля» 001Р‑08: ждать роста или обходить стороной

5 504

    Делимобиль: Новый выпуск облигаций с купоном до 23% и амортизацией — стоит ли рисковать? ПАО «Каршеринг Руссия» (известный как «Делимобиль») — крупнейший оператор каршеринга в России с парком около 30 тысяч автомобилей, работающий более чем в 15 городах. 5 мая начался сбор заявок на облигации серии 001Р-08, а размещение запланировано на 8 мая. Несмотря на успех в бизнесе, компания находится в сложной финансовой ситуации. Давайте разберемся подробнее. Основные параметры выпуска: - Купон: до 23%, ежемесячные выплаты. - Срок: 3 года. - Объем: 1 млрд рублей. - Амортизация: 25% от номинала в даты 24, 28, 32 и 36 купонов. - Оферта: отсутствует. - Номинал: 1000 рублей. - Организаторы: Газпромбанк и Совкомбанк. - Доступны для неквалифицированных инвесторов. Итоговая ставка купона будет определена после завершения сбора заявок. Финансовые результаты (МСФО, 2025): - Выручка: 30,8 млрд рублей (+10,5% к предыдущему году). - Валовая прибыль: 6 млрд рублей (-17,5%). - Чистый убыток: 3,7 млрд рублей (в 2024 году была прибыль 8 млн рублей). - Операционный денежный поток (OCF): 6,1 млрд рублей (+14%). - Скорректированная EBITDA: 6,2 млрд рублей (-3,5%). - Коэффициент покрытия процентов (ICR): 0,55 (в 2024 году был 2х). Баланс и долговая нагрузка: - Активы: 36 млрд рублей (-9,8%). - Собственный капитал: 2,5 млрд рублей (-60%). - Чистый долг: 17 176 млн рублей (+39%). - Чистый долг/EBITDA: 2,78x (в 2024 году — 1,95x). - Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ): 0,3 (в 2024 — 0,61). - Коэффициент автономии: 0,07 (в 2024 — 0,16). Выручка компании растет, но маржинальность снижается: EBITDA практически не изменилась, а чистая прибыль превратилась в убыток в 3,7 млрд рублей. Основные причины — значительное увеличение процентных расходов (в 1,3 раза) и операционных затрат. Чистый долг вырос на 40%, а собственный капитал сократился более чем вдвое. Ликвидность компании находится на критически низком уровне. Несмотря на положительный операционный денежный поток, его едва хватает для выплаты процентов (ICR=0,55). Кредитный рейтинг: Агентство АКРА понизило рейтинг компании до BBB+ с негативным прогнозом и статусом «под наблюдением» на декабрь 2025 года. Причины понижения: - Ухудшение долговой нагрузки и ликвидности. - Сбои в работе геолокационных систем и отключения мобильного интернета ограничивают рост выручки. - Высокая ключевая ставка увеличила процентные расходы. - Активная фаза инвестиций в инфраструктуру, завершенная в середине 2025 года, негативно повлияла на рентабельность. Поддерживающие факторы: - Сильный бизнес и корпоративное управление. - Лидерство на рынке каршеринга. - Географическая диверсификация. Статус «под наблюдением»: В 2026 году компании предстоит погасить облигации на 10 млрд рублей (треть портфеля). Агентство ожидает информации о привлечении банковских кредитов, включая использование автопарка в качестве залога. Преимущества выпуска: 1. Высокий купон. 2. Амортизация снижает риск невозврата всей суммы. 3. Лидер рынка с узнаваемым брендом и масштабной инфраструктурой. Риски: 1. Ухудшение финансового положения. 2. Критически низкая ликвидность. В 2026 году предстоит погасить 10 млрд руб. облигаций при наличии всего 1,3 млрд руб. денежных средств — огромный разрыв. 3. Очень низкое покрытие процентов. 4. Рейтинговые риски. 5. Отраслевые риски, такие как сбои геолокации и отключения мобильного интернета. 6. Рост долговой нагрузки. 7. Амортизация снижает потенциальную доходность инвестора. Вывод: Выпуск облигаций «Делимобиля» предлагает высокий купон, но за ним скрывается компания в финансовом кризисе. Чистый убыток, быстрое сокращение собственного капитала, критическая ликвидность, предстоящие крупные погашения и негативный прогноз рейтинга — все это вызывает серьезные опасения. На мой взгляд, доходность выпуска не компенсирует риски, связанные с финансовым состоянием компании. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: ОБЛИГАЦИИ | SC*

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Экс-председатель Верховного суда Венгрии Андраш Бака принял предложение занять пост президента страны, заявил Мадьяр

    • Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС
      Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС

    • Абелардо де ла Эсприэлья вступил в должность президента Колумбии, церемония инаугурации транслировалась в эфире телеканала Caracol

    • Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно
      Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно

    • «Нам всегда нужно больше». Трамп допустил, что ВС США необходимо пополнить запасы вооружений

    • Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена
      Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена

    • Глава дипслужбы Ватикана монсеньор Галлахер планирует в конце августа посетить Москву, сообщил ТАСС ватиканский источник

    • «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»
      «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»

    • Трамп считает, что глава Пентагона Хегсет ввел его в заблуждение относительно запасов вооружений США, истощенных в войне против Ирана. Об этом сообщила The Washington Post со ссылкой на источники в американской администрации

    • Трамп заявил, что США продолжают консультации с Ираном и рассчитывают на достижение договоренностей

    • Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
      Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
    • Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху
      Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху

    • Мигранты из Марокко продвигаются вглубь ЕС, чтобы поблагодарить фон дер Ляйен за ее политику, благоприятствующую иммиграции. Об этом написал в X Дмитриев

    • Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав
      Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав

    • Нелегальная миграция и энергетика убивают Европу, заявил Трамп

    • Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке
      Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?