Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

17,25 % от дочки Ростеха: почему облигации ОДК вызывают вопросы?

8 081

    🚩 Новые выпуски ОДК: фиксированная ставка 17,25% и флоатер КС+4,25%. АО «ОДК» (Объединённая двигателестроительная корпорация) — ведущая компания в сфере двигателестроения, занимающаяся разработкой и обслуживанием двигателей для авиации, космоса, флота и энергетики. 99% акций принадлежат ГК «Ростех», конечным бенефициаром выступает Правительство РФ, что обеспечивает высокий уровень господдержки. Завтра эмитент открывает сбор заявок на два новых выпуска облигаций: - Дата размещения: 7 апреля. - Купон: фиксированный 001Р-01 — 17,25% (раз в год) и флоатер 001Р-02 — КС+425 б.п. (раз в месяц). - Срок: 3 года. - Общий объем: 3 млрд руб. - Номинал: 1000 руб. - Организатор: Новикомбанк. - Флоатер доступен только квалифицированным инвесторам. Финансовые результаты за первое полугодие 2025 года (МСФО): - Выручка: 182,9 млрд руб. (-0,5% г/г). - Операционный убыток: -11,3 млрд руб. против прибыли 8,5 млрд руб. годом ранее. - Чистый убыток: -52 млрд руб. (-10,4 млрд руб. годом ранее). - Чистый денежный поток: -8 млрд руб. (-41,3 млрд руб. годом ранее). - Активы: 1,2 трлн руб. (-3% за год). - Собственный капитал: 350 млрд руб. (-12% за год). - Долгосрочные обязательства: 372,3 млрд руб. (-4% за год). - Краткосрочные обязательства: 492,9 млрд руб. (+5% за год). - Чистый долг: 160,7 млрд руб. (+32,5% за год). - Отношение чистого долга к капиталу: 0,5х (в начале года — 0,3х). - Коэффициент текущей ликвидности: 1,6 (в начале года — 1,8). - Коэффициент автономии: 0,3 (не изменился). Анализ: За полгода операционная эффективность ухудшилась: операционная прибыль стала отрицательной, а убыток вырос почти в 5 раз. Чистый долг увеличился, но его отношение к капиталу остается комфортным. Коэффициент текущей ликвидности снизился ниже 2, что указывает на возможные сложности с покрытием краткосрочных обязательств. Операционный денежный поток остается отрицательным, хотя и сократился по сравнению с прошлым годом. Кредитный рейтинг: НРА присвоило рейтинг A+ с прогнозом «стабильный». Преимущества: ведущие позиции на рынке, экспортные возможности, высокий уровень господдержки и хорошее корпоративное управление. Сдерживающие факторы: низкая оценка краткосрочной ликвидности и чистого операционного денежного потока, а также снижение рентабельности активов и EBITDA. Преимущества: - Государственная поддержка: даже при ухудшении финансовых показателей риск дефолта минимален. - Премии к рынку: фиксированная ставка 17,25% выглядит привлекательно на фоне снижения ключевой ставки. Флоатер КС+4,25% подходит для текущей фазы денежно-кредитной политики, но доступен только квалифицированным инвесторам. - Прозрачная структура выпусков: без оферт и амортизаций. Риски: - Низкая операционная эффективность: компания полагается на господдержку и привлеченные средства. - Рост долга: увеличение чистого долга может стать проблемой. - Риск ликвидности: снижение коэффициента текущей ликвидности указывает на возможные трудности с покрытием краткосрочных обязательств. Вывод: Основной интерес представляет фиксированный выпуск с купоном 16,75-17%. Премия к рынку выглядит привлекательной, а кредитный риск смягчается статусом дочки Ростеха и стратегической значимостью эмитента. Однако если финальный купон окажется ниже ожидаемого, премия за риски, связанные с долгом и ликвидностью, может оказаться недостаточной. В таком случае стоит дождаться вторичных торгов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: ОБЛИГАЦИИ | SC

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Экс-председатель Верховного суда Венгрии Андраш Бака принял предложение занять пост президента страны, заявил Мадьяр

    • Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС
      Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС

    • Абелардо де ла Эсприэлья вступил в должность президента Колумбии, церемония инаугурации транслировалась в эфире телеканала Caracol

    • Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно
      Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно

    • «Нам всегда нужно больше». Трамп допустил, что ВС США необходимо пополнить запасы вооружений

    • Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена
      Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена

    • Глава дипслужбы Ватикана монсеньор Галлахер планирует в конце августа посетить Москву, сообщил ТАСС ватиканский источник

    • «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»
      «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»

    • Трамп считает, что глава Пентагона Хегсет ввел его в заблуждение относительно запасов вооружений США, истощенных в войне против Ирана. Об этом сообщила The Washington Post со ссылкой на источники в американской администрации

    • Трамп заявил, что США продолжают консультации с Ираном и рассчитывают на достижение договоренностей

    • Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
      Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
    • Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху
      Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху

    • Мигранты из Марокко продвигаются вглубь ЕС, чтобы поблагодарить фон дер Ляйен за ее политику, благоприятствующую иммиграции. Об этом написал в X Дмитриев

    • Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав
      Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав

    • Нелегальная миграция и энергетика убивают Европу, заявил Трамп

    • Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке
      Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?