Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Облигации Лайм Займ 2026: стоит ли инвестировать в выпуск с доходностью 26%?

9 927

    Новые облигации Лайм Займ: анализ отчетности, перспективы МФО в 2026 году и оценка бумаги Лайм Займ, входящая в холдинг Lime Credit Group, занимается выдачей необеспеченных потребительских микрозаймов через онлайн-платформу. В состав группы также входят: - Caranga / Онлайнер: займы под залог автомобиля. - Интел Коллект: коллекторская компания, дебютировавшая на рынке облигаций в сентябре прошлого года. - Credit Data: IT-компания, разрабатывающая скоринговые модели. - Финсделка: технический проект для снятия биометрии, который с 2026 года станет маркетплейсом финансовых продуктов. Анализ отчетности за 9 месяцев 2025 года и прогноз на 2026 год У нас пока нет свежих МСФО по группе, поэтому анализируем РСБУ за 9 месяцев 2025 года и отдельные данные за полный год из презентации эмитента. - Портфель: 5,7 млрд (+15,6%), но объем выдач снизился на 21,5%. Рост портфеля обусловлен длинными займами, выданными ранее. - Чистый процентный доход: 5,2 млрд (-17,9%). Снижение связано с уменьшением средней ставки и ростом процентных расходов. - Прибыль: 350,4 млн (-67,6%). Рост обусловлен снижением затрат на резервы и оптимизацией расходов. - ОДП: 1 млрд (был -200 млн). Положительный ОДП достигнут за счет сокращения темпов новых выдач. Эти результаты выглядят обнадеживающе: сектор адаптируется к новым регуляторным требованиям, и флет или сокращение портфелей стали нормой. Это благоприятно для держателей облигаций, так как обеспечивает стабильность. Лайм также улучшил внутреннюю эффективность. Стоит отметить, что доля просрочки NPL 90+ растет уже несколько лет. Лайм отказался от работы с коллекторами и теперь сам занимается взысканием долгов. Это не говорит об ухудшении качества портфеля, а лишь о переводе коллекторских услуг в контур компании. Пока результаты работы по взысканию не видны напрямую, но РА оценивает их как эффективные. Долговая нагрузка по итогам 3 квартала 2025 года: - Чистый долг: 2,9 млрд (-17,2%). - ЧД/капитал: 0.85х. - Портфель/ЧД: 1.95х. - ICR: 4.25х. Долговая нагрузка находится на комфортном уровне. Осенью 2024 года Интел Коллект привлек 500 млн, но Лайм сократил свой долг на аналогичную сумму. В годовом МСФО по группе ситуация вряд ли ухудшится, и у компании есть значительный запас прочности. Перспективы и риски В начале 2025 года меня беспокоил рост NPL и неопределенность по финансовому положению группы. Сейчас эти вопросы сняты. Рейтинг компании может быть повышен до BBB- с учетом допущений, хотя специфика оценки сектора МФК РА пока сдерживает это. Главный риск — новая норма для микрофинансовых компаний, которая с марта 2026 года требует предоставления биометрических данных для онлайн-займов. Это добавит организационно-технических сложностей и может снизить новые выдачи. Однако по мере освоения биометрии ситуация стабилизируется. В теории это не должно повлиять на собираемость платежей, но может осложнить рефинансирование в банках. Оценка выпуска облигаций Параметры выпуска: - Рейтинг: BB+ от Эксперт РА (19.11.25). - Купон: 23,5% ежемесячно (YTM 26,21%). - Срок: 2 года (колл). - Объем: 2 млрд. - Размещение: Z0 (11.03). Для Лайма это позже обычного начало амортизации (с 18-го купона), что увеличивает дюрацию. В сегменте BB+ сейчас мало 2-летних выпусков, и большинство из них у эмитентов с более низким рейтингом. Сравнение с другими бумагами группы: - 04 RU000A107795 / 05 RU000A10B8C1: короче, торгуются с YTM ~24,5%. Новый выпуск имеет ощутимую премию. - Интел Коллект БО-01 RU000A10CT09: близкой дюрации, торгуется с YTM ~24,6%, что близко к новому выпуску, при собственном рейтинге B+. Это дает основания рассчитывать на более высокую оценку рынка для бумаги материнского Лайма. Единственный минус — большой объем выпуска. Однако спрос на качественные бумаги в нижних рейтингах близок к заявленным 2 млрд, как это было видно на примере Адванстраков, Финэквы и других эмитентов. Заключение При всех моих сомнениях относительно высокодоходных облигаций, этот выпуск BB+ мне нравится. Баланс рисков и доходности смещен в сторону последней. Жду размещения с нетерпением и сам участвую. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: Мозг Ящер Инвест

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Новый виток эскалации между США и Ираном чреват последствиями для всей мировой экономики, заявил Песков
      Новый виток эскалации между США и Ираном чреват последствиями для всей мировой экономики, заявил Песков

    • Дмитриев в интервью газете Berliner Zeitung заявил, что в июне должна состояться встреча с Уиткоффом и Кушнером. Он подчеркнул, что находится с ними «в постоянном контакте»

    • Экс-глава МИД Японии Сэйдзи Маэхара заявил, что хотел бы активизировать парламентскую дипломатию с Россией, когда будет «подходящий момент»

    • Европе придется начать диалог с Москвой не позднее зимы, в том числе из-за роста цен на электроэнергию в Евросоюзе. Об этом заявила в интервью ТАСС депутат Европарламента от Словакии Юдита Лашшакова

    • Заявления Трампа о сделке с Ираном «застали врасплох» Нетаньяху. С таким утверждением выступил корреспондент Axios Барак Равид со ссылкой на источник

    • Илон Маск стал первым триллионером в истории благодаря IPO компании SpaceX, сообщило Reuters
      Илон Маск стал первым триллионером в истории благодаря IPO компании SpaceX, сообщило Reuters

    • Экс-заместитель главы МВД Великобритании Дэн Джарвис назначен министром обороны. Об этом говорится в заявлении, распространенном канцелярией Стармера

    • США договорились о завершении войны с Ираном, но еще надо подписать документы, заявил Трамп. Подписание договоренностей США и Ирана может состояться уже в эти выходные
      США договорились о завершении войны с Ираном, но еще надо подписать документы, заявил Трамп. Подписание договоренностей США и Ирана может состояться уже в эти выходные
    • Трамп заявил, что отменил запланированные удары по Ирану
      Трамп заявил, что отменил запланированные удары по Ирану
    • США израсходовали боеприпасов на $250 млн в ходе последней волны ударов по Ирану, сообщил Трамп
      США израсходовали боеприпасов на $250 млн в ходе последней волны ударов по Ирану, сообщил Трамп

    • Трамп заявил, что США продолжат нанесение ударов по Ирану в ночь на 12 июня. Он добавил, что США намерены установить контроль над иранским островом Харк и объектами нефтяной инфраструктуры

    • Ким Чен Ын направил Путину поздравительную телеграмму по случаю Дня России, сообщает ЦТАК
      Ким Чен Ын направил Путину поздравительную телеграмму по случаю Дня России, сообщает ЦТАК
    • Министр обороны Британии Джон Хили подал в отставку, сообщает Reuters
      Министр обороны Британии Джон Хили подал в отставку, сообщает Reuters
    • Татьяна Москалькова стала лауреатом Государственной премии РФ 2025 года за выдающиеся достижения в правозащите. Об этом объявлено на пресс-конференции в ТАСС
      Татьяна Москалькова стала лауреатом Государственной премии РФ 2025 года за выдающиеся достижения в правозащите. Об этом объявлено на пресс-конференции в ТАСС

    • Указ президента о назначении выборов в Госдуму будет подписан в предусмотренные законом сроки, заявил Песков. Сейчас ведется подготовка к выборам в ГД, они будут проведены в полном соответствии с законодательством РФ

    • Премьер-министр Италии Мелони настаивает на определении единого представителя от Европы на переговорах по российско-украинскому урегулированию. Она также выступила за установление диалога с Москвой.

    • Кае Каллас удалось всех вывести из себя, считает Кирилл Дмитриев. Так он прокомментировал публикацию FT о том, что страны — участницы ЕС прорабатывают варианты возможной радикальной реформы дипломатической службы союза на фоне неудач в работе Европейской службы внешних действий и ее главы Каллас

    • История с «Роблоксом» четко показывает, что все сервисы могут вернуться в РФ в случае соблюдения законов, заявил Песков ТАСС

    • Трамп заявил, что он провел телефонные переговоры с чиновниками Ирана. Об этом сообщил журналист Fox News Трей Ингст

    • Трамп пожаловался своей администрации, что Иран играет с США «как с сосунками». Об этом со ссылкой на источники сообщил портал Axios
      Трамп пожаловался своей администрации, что Иран играет с США «как с сосунками». Об этом со ссылкой на источники сообщил портал Axios

    • США эффективно используют режим прекращения огня, в том числе в плане разведданных, заявил Хегсет. ВС Ирана находятся в полной боевой готовности и намерены нанести ответные удары в случае агрессии США, сообщило Tasnim

    • Трампу стоит воздержаться от угроз в адрес Ирана, Тегеран не ведет переговоры в условиях давления и никогда не поддастся запугиванию. Об этом заявил постпред исламской республики при ООН Амир Саид Иравани
      Трампу стоит воздержаться от угроз в адрес Ирана, Тегеран не ведет переговоры в условиях давления и никогда не поддастся запугиванию. Об этом заявил постпред исламской республики при ООН Амир Саид Иравани

    • Билл Пулти будет возглавлять Нацразведку США очень недолго, сообщил Трамп. Его затем заменит кто-то на постоянной основе

    • Режим прекращения огня в Персидском заливе остается крайне хрупким и может перерасти в полномасштабную войну, заявил Гутерриш

    • Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
      Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
    • Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
      Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
    • Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
      Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
    • Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
      Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
    • «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте
      «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте

    • Согласование возможной сделки между США и Ираном может занять месяцы, но не исключено, что стороны договорятся и в течение недели. Об этом заявил Вэнс в интервью CBS News

    • Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС
      Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС

    • Трамп заявил, что США тайно вывезли миллионы баррелей иранской нефти: «Никто этого не знает. Об этом не знал до настоящего времени и Иран. Недавно ночью мы забрали 22 судна. Поздно ночью, без света. Поскольку у них [в этом районе] не было радара — мы его разбомбили к чертовой матери. Поэтому нефть и стоит $85 за баррель»

    • Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
      Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
    • Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
      Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
    • Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
      Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
    • Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром
      Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром

    • Выборы в Армении сопровождались беспрецедентным давлением на оппозицию и вмешательством Запада, заявила Мария Захарова в эфире радио Sputnik. Она также обратила внимание на запрос армянского народа на развитие двусторонних российско-армянских отношений

    • Мерц заявил, что его терпение по отношению к социал-демократам на исходе. СДПГ блокирует законопроект о развитии инфраструктуры, который кабмин утвердил еще в декабре 2025 года, пишет Rheinische Post

    • Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят
      Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят

    • Восстановление поставок в привычных объемах нефти и газа в Персидском заливе потребует многих месяцев, признал министр энергетики США Крис Райт. При этом Райт утверждал, что объемы гражданских грузоперевозок через Ормузский пролив начинают ощутимо увеличиваться

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?