Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Как развивается рынок авиатоплива: перспективы облигаций Аэрофьюэлз в 2026 году

12 095

    Аэрофьюэлз: свежие данные и анализ эмитента Посмотрел отчет Аэрофьюэлз за 2024 год и сравнил его с январской презентацией 2024 года. Вот что удалось узнать: • Ключевые активы: к началу 2025 года остались прежними: 30 топливозаправочных комплексов (ТЗК), 12 лабораторий, 5 аэропортов и 2 танкера. Совокупный объем заправок в России вырос с 400 до 450 тысяч тонн, аналогично и за рубежом, хотя там у компании нет собственных активов — работают по агентской схеме. • Объем рынка авиазаправок: по итогам 2025 года оценивают в 7 миллионов тонн (было 8), доля Аэрофьюэлз осталась на уровне 7%, но в цифрах снизилась с 0,6 до 0,5 миллиона тонн. • Авиаперевозки: объем авиаперевозок оказался ниже, чем в 2024 году (-2,9%). Доля внутренних перевозок стала самой низкой с 2022 года. Последние годы внутренняя часть оставалась на плато, а международная не спешит расти. Это расходится с тезисами о «набирающем обороты рынке» и «быстром восстановлении внутренних перевозок», которые Аэрофьюэлз озвучивали в начале прошлого года. Но это не худший вариант. Финансовые результаты за 2024 год: - Объем продаж: 783 тысячи тонн (прогноз: 797). - Выручка: 69,4 миллиарда рублей (прогноз: 67,6). - EBITDA: 7,3 миллиарда рублей (прогноз: 5,1). - Прибыль: 6,4 миллиарда рублей (прогноз: 7). Бизнес выглядит существенно масштабированным, при этом расходы контролируются. Высокие цены реализации также помогли. Прогноз на 2025 год: Группа продолжает наращивать объемы реализации. Цены остались высокими, а маржинальность выросла до 11,8% (в 2024 году было 10,5%). Причины роста пока неясны. План на 2026 год аналогичен: масштабироваться дальше и поддерживать маржу. Среднесрочный прогноз маржинальности по EBITDA повышен с 9% до 11–12%. Долговые метрики: - Чистый долг: 16,1 миллиарда рублей (+66,9%). - Долг/капитал: около 0,5х. - ЧД/EBITDA: около 1,8х. - ICR (по моей оценке) в районе 3х. Капексы компании стабильно растут с 2021 года, что приводит к увеличению общего долга, но и дает ощутимую отдачу. Операционный денежный поток (ОДП) остается положительным и направляется на инвестиционную программу вместе с новыми долгами. В 2024 году инвестиции составили около 11 миллиардов рублей, поскольку состав активов не изменился — основные средства пошли на развитие аэропортов и сети ТЗК. Также стоит отметить льготный кредит от ФРП: в 2024 Аэрофьюэлз получила еще 3,5 миллиарда рублей под целевую инвестиционную программу до 2030 года по ставке 1%. Компания признала 2 миллиарда дохода от дисконтирования этого займа. В целом, даже с учетом того, что цифры в презентации могут быть чуть более оптимистичными, чем по факту, компания выглядит уверенно и соответствует своему рейтингу A. Риски: можно увидеть в шоковом переделе рынка авиазаправщиков с полным вытеснением мелких игроков или в таком же шоковом снижении объема авиаперевозок, как это было в 2022 году. Я не считаю их высокими и не жду резкой утраты кредитоспособности у Аэрофьюэлз. Новая бумага выглядит очень интересной. Смущать может рыночный сантимент — по моим ощущениям, Аэрофьюэлз слегка недолюбливают. Это может быть связано с эхом сложного 2022 года или с тем, что компания частично связана с нефтетрейдингом. Но и этот сантимент я бы не назвал плохим, скорее недостаточно хорошим. Как всегда, варианты по купону рассчитаю накануне сбора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Мозг Ящер Инвест

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • ЕС столкнулся с энергокризисом, который сам же и спровоцировал, отказавшись от газа из РФ, заявил Дмитриев. По его словам, Германия заполнила газохранилища лишь на 47,6% (при обычном показателе 75%), а Нидерланды — всего на 38,5% (при 77%)

    • Экс-председатель Верховного суда Венгрии Андраш Бака принял предложение занять пост президента страны, заявил Мадьяр

    • Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС
      Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС

    • Абелардо де ла Эсприэлья вступил в должность президента Колумбии, церемония инаугурации транслировалась в эфире телеканала Caracol

    • Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно
      Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно

    • «Нам всегда нужно больше». Трамп допустил, что ВС США необходимо пополнить запасы вооружений

    • Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена
      Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена

    • Глава дипслужбы Ватикана монсеньор Галлахер планирует в конце августа посетить Москву, сообщил ТАСС ватиканский источник

    • «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»
      «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»

    • Трамп считает, что глава Пентагона Хегсет ввел его в заблуждение относительно запасов вооружений США, истощенных в войне против Ирана. Об этом сообщила The Washington Post со ссылкой на источники в американской администрации

    • Трамп заявил, что США продолжают консультации с Ираном и рассчитывают на достижение договоренностей

    • Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
      Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
    • Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху
      Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху

    • Мигранты из Марокко продвигаются вглубь ЕС, чтобы поблагодарить фон дер Ляйен за ее политику, благоприятствующую иммиграции. Об этом написал в X Дмитриев

    • Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав
      Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав

    • Нелегальная миграция и энергетика убивают Европу, заявил Трамп

    • Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке
      Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?