Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Сбер выпустил уникальную структурную облигацию на кредитный риск Полюса

11 940

    Структурная облигация на кредитный риск Облигационного понедельника сегодня не будет, так как эмитенты ушли на каникулы и первичных размещений просто нет. Но когда я их проверяла, я обратила внимание на размещение в Сбере структурной облигации на кредитный риск Полюса. Раньше мне таких структурок у нас не попадалось, и стало интересно, что это за зверь. Поэтому давайте разбираться. Основные условия облигации: • Эмитент: АО «Сбербанк КИБ» • ISIN RU000A10CCZ7 • Контрольное лицо: ПАО «Полюс» • Базовый актив: обязательства и кредитное качество ПАО «Полюс», предполагающие, что в течение срока обращения облигации с Полюсом не случится кредитное событие • Кредитные события: проверяются Расчётным агентом и/или Определяющим комитетом по перечню ниже • Срок обращения: до 24.02.2033 года (с возможностью досрочного погашения в 2032 году) • Номинал: 1000 руб. • Цена размещения: 457,5 руб. (45,75% от номинала) • Потенциальный доход: 542,5 руб. (то есть 54,25% от номинала) • Выплата: только в конце срока, при условии, что кредитное событие не произошло • Только для квалифицированных инвесторов: да • Защита капитала: нет Эта облигация — кредитно-линкованный долговой инструмент (Credit-Linked Note). Это не обычная облигация и даже не классический структурированный продукт типа «облигация + опцион». Это — облигация, доход по которой зависит исключительно от кредитного качества третьей компании — в данном случае Полюса. То есть с помощью этой облигации по сути вы заключаете пари, что в течение срока жизни облигации с Полюсом не случится кредитное событие, и делаете ставку в размере 457,5 рублей. Если вы правы, то казино Сбер выплачивает вам 542,5 рублей в конце срока размещения. Если нет — то казино Сбер забирает вашу ставку в размере 457,5 рублей частично или полностью. В отличие от дефолтных кредитных свопов (CDS), где инвестор платит премию лицу, которое выпускает своп, в обмен на то, что в случае дефолта это лицо покроет потери инвестора (то есть по сути страховка), здесь своего рода «страховка наоборот». Как бы за счет вас Сбер страхует кредитный риск Полюса, причем премию он вам выплатит за это только в конце. «Страховая премия», которую вы можете заработать в эквиваленте сложных процентов, около 13,1%, потери на вложенный капитал в случае реализации риска — до 100% от вложений (выплата определяется через аукцион или расчетным агентом). Огонь схема, правда?) Самое интересное, как всегда, это описание того, что считается кредитным событием. Согласно документации, к ним относятся: • Банкротство «Полюса» • Неплатеж по обязательствам на сумму ≥1 млн $ • Реструктуризация долга • Требование досрочного погашения • Отказ от исполнения обязательств • Государственное вмешательство, ухудшающее условия • А также формальные уведомления от Расчётного агента о риске наступления таких событий Если происходит любое из этих событий по Полюсу, инвестор не получает номинал. Вместо этого ему выплатят остаточную стоимость, определяемую по итогам аукциона или по оценке Расчётного агента. Она может быть значительно ниже суммы вложений, а в худшем случае — близка к нулю. Причем если внимательно смотреть на предполагаемые кредитные события, то требование досрочного исполнения обязательств компания может легко получить и без ухудшения кредитного качества, например, на крупной сделке по продаже своих активов, а под уведомление Расчетного агента, что он видит риск наступления кредитных событий, можно подтянуть и вовсе всё, что угодно. Плюс держим в уме, что за этот срок законодательство может легко измениться, и даже те кредитные события, которые сейчас кажутся маловероятными, могут наступить чисто из-за изменения регулирования. Кроме того, у этой бумаги классические риски расчетного агента, который непонятно по каким процедурам будет принимать многие решения по этой бумаге, риск ликвидности и того, что на вторичном рынке вы это не продадите, и риск самого эмитента. Поэтому инструмент вышел максимально странным, на мой взгляд, и однозначно пополняет копилку примеров того, что от большинства структурных облигаций на нашем рынке надо держаться подальше. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • ЕС столкнулся с энергокризисом, который сам же и спровоцировал, отказавшись от газа из РФ, заявил Дмитриев. По его словам, Германия заполнила газохранилища лишь на 47,6% (при обычном показателе 75%), а Нидерланды — всего на 38,5% (при 77%)

    • Экс-председатель Верховного суда Венгрии Андраш Бака принял предложение занять пост президента страны, заявил Мадьяр

    • Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС
      Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС

    • Абелардо де ла Эсприэлья вступил в должность президента Колумбии, церемония инаугурации транслировалась в эфире телеканала Caracol

    • Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно
      Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно

    • «Нам всегда нужно больше». Трамп допустил, что ВС США необходимо пополнить запасы вооружений

    • Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена
      Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена

    • Глава дипслужбы Ватикана монсеньор Галлахер планирует в конце августа посетить Москву, сообщил ТАСС ватиканский источник

    • «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»
      «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»

    • Трамп считает, что глава Пентагона Хегсет ввел его в заблуждение относительно запасов вооружений США, истощенных в войне против Ирана. Об этом сообщила The Washington Post со ссылкой на источники в американской администрации

    • Трамп заявил, что США продолжают консультации с Ираном и рассчитывают на достижение договоренностей

    • Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
      Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
    • Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху
      Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху

    • Мигранты из Марокко продвигаются вглубь ЕС, чтобы поблагодарить фон дер Ляйен за ее политику, благоприятствующую иммиграции. Об этом написал в X Дмитриев

    • Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав
      Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав

    • Нелегальная миграция и энергетика убивают Европу, заявил Трамп

    • Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке
      Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?