Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МОСБИРЖА: АНАЛИЗ [MOEX]

МОСБИРЖА: АНАЛИЗ [MOEX]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Как снижение оборотов рынка акций повлияет на доходы Мосбиржи

183

    Московская биржа: прибыль выросла, но радоваться рано Московская биржа представила свои финансовые результаты за 1 кв. 2026 года. Давайте детально разберём, что скрывается за этими цифрами, и пришло ли время покупать эти акции в свой портфель? Комиссионные доходы с января по март выросли на +16,3% (г/г) до 21,5 млрд руб., на фоне высокой активности клиентов и запуска новых инструментов. [▫️](https://mondiara.com/) Главным драйвером для Мосбиржи стал срочный рынок: его обороты взлетели сразу на +43,7% до 48,4 трлн руб. [▫️](https://mondiara.com/) Внушительный приток ликвидности показал и денежный рынок (+30,0% до 390,5 трлн руб.), а также рынок облигаций (+38,6% до 10,7 трлн руб. без учета однодневок), который продолжает пользоваться бешеной популярностью у инвесторов на фоне высоких ставок. [▫️](https://mondiara.com/) А вот на классическом рынке акций обороты просели сразу на -34,9% до 8,0 трлн руб. С чем связана такая смена ролей? Неужели скучный рынок акций всем надоел? Будем честны: отчасти да! Из-за жёсткой ДКП и неопределенности с налогами инвесторы не спешат покупать безыдейные акции. Судя по растущему общему объёму торгов, деньги не ушли с биржи — они просто перетекли туда, где есть движение: спекулянты ушли на срочный рынок ловить волатильность с плечом, а консерваторы — паркуют кэш в фондах ликвидности на денежном рынке и фиксируют пока ещё высокую доходность в облигациях. Мосбиржа, кстати говоря, этот тренд отлично понимает и регулярно расширяет список инструментов как на основной, так и на дополнительных сессиях, собирая комиссионные доходы в любую погоду. Процентные доходы увеличились по итогам 3m2026 на +37% (г/г) до 13,8 млрд руб., на фоне частичного восстановления клиентских остатков, после оттока в первой половине прошлого года. Но в целом тренд будет идти на понижение, вместе со снижением ключевой ставки — это лишь дело времени. Положительным фактором стало сокращение операционных расходов на -2,5% (г/г) до 12,5 млрд руб. Правда, причина акционерам Мосбиржи вряд ли понравится — расформирование резервов по программе мотивации персонала, привязанных к котировкам акций самой компании. И если акции Мосбиржи однажды пойдут в рост, эти расходы в будущем могут вернуться. Радует, что расходы на маркетинг выросли всего на 4,9% г/г (ниже инфляции) — менеджмент стал бережнее относиться к бюджету и оптимизировал затраты на маркетинг, а период агрессивного продвижения платформы «Финуслуги» постепенно остаётся в прошлом. На фоне роста операционных доходов и снижения затрат (пусть и во многом из-за разового эффекта) чистая прибыль Мосбиржи по итогам 1 кв. 2026 года выросла на +32,2% (г/г) до 17,2 млрд руб. при рентабельности капитала ROE=24,4%. Наблюдательный совет Мосбиржи [рекомендовал](https://www.moex.com/n98175?nt=120) дивиденды по итогам 2025 года в размере 19,57 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=11,2%. Второй год кряду норма выплат составляет ровно 75% от ЧП по МСФО, что заметно выше минимума в 50% от ЧП, предусмотренного див. политикой. В этом смысле к компании никаких вопросов нет, и уже второй год подряд биржа радует инвесторов двузначной ДД, хотя раньше показатели были куда скромнее. Дивидендная отсечка намечена на 8 июля 2026 года (с учётом режима торгов Т+1). Акции Мосбиржи торгуются сейчас с мультипликатором P/BV=1,4х, что является высоким значением для этого сектора. По рентабельности капитала и дивидендной доходности эмитент сопоставим со [Сбером](https://t.me/invest_or_lost/7784), однако российский банк №1 торгуется с мультипликатором P/BV=0,8х. Как говорится, почувствуйте разницу! В этом контексте бумаги Мосбиржи выглядят не столь интересно для покупок, тем более в фазе снижения ключевой ставки, которая традиционно оказывает давление на процентные платежи. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • Госсекретарь США Марко Рубио 26 мая посетит Ереван, сообщает МИД Армении
      Госсекретарь США Марко Рубио 26 мая посетит Ереван, сообщает МИД Армении

    • Представители технологических гигантов провели встречу с Папой Римским и лоббировали свои интересы в сфере ИИ. Об этом сообщило Politico со ссылкой на источники

    • Рубио считает, что у США есть хорошие шансы на договоренности с Ираном. «По моему мнению, у нас есть довольно надежный [вариант] касательно их возможности открыть пролив и начать очень серьезные, значимые и ограниченные по времени переговоры по ядерной проблематике», — сказал он

    • Отношения Армении с США и ЕС не нацелены против России, заявил глава МИД Армении Мирзоян в беседе с news.am. Он также отметил, что в Ереване надеются на скорое решение проблем с ввозом товаров в РФ. Многие из проблем с экспортом были и ранее, 10–15 лет назад: ввоз абрикосов, вина, водки и так далее, добавил министр

    • РФ остается неотъемлемой частью мировой экономики, она открыта к конструктивному взаимодействию со всеми, разделяющими принципы взаимоуважения, заявил Путин в приветствии участникам, организаторам и гостям XXIX ПМЭФ
      РФ остается неотъемлемой частью мировой экономики, она открыта к конструктивному взаимодействию со всеми, разделяющими принципы взаимоуважения, заявил Путин в приветствии участникам, организаторам и гостям XXIX ПМЭФ

    • Вучич заявил о своей возможной отставке. Заявление сербского лидера прозвучало во время его визита в Китай

    • Финляндия не готова открыть границу с Россией, заявил Стубб в интервью Yle Radio Suomi. Нет гарантий, что РФ не будет использовать мигрантов и беженцев против его страны, отметил финский президент. При этом он не привел ни одного случая применения Москвой подобных мер

    • Стубб допустил, что Европа может вступить в диалог с Россией уже в текущем году. Также в ответ на вопрос слушателей телерадиокомпании Yle, готов ли он выступить посредником, президент Финляндии сказал, что «если попросят, то, вероятно, будет сложно ответить отрицательно»

    • Путин поздравил лидеров африканских стран с Днем Африки и отметил, что будет рад их видеть в Москве на саммите в октябре. Президент отметил общее стремление к построению многополярного мира без диктата и дискриминации
      Путин поздравил лидеров африканских стран с Днем Африки и отметил, что будет рад их видеть в Москве на саммите в октябре. Президент отметил общее стремление к построению многополярного мира без диктата и дискриминации

    • Размер маткапитала в ближайшие годы превысит 1 млн рублей, сообщил ТАСС глава Минтруда РФ Антон Котяков. Материнский капитал ежегодно индексируется, пояснил министр. Он также подчеркнул, что многодетные семьи при рождении третьего ребенка могут получить еще 450 тыс. рублей для погашения ипотеки

    • Проект будущего соглашения с Ираном в целом согласован, заявил Трамп. Он отметил, что в рамках сделки с Ираном Ормузский пролив будет открыт, другие детали вскоре объявят

    • «Проблема будет решена тем или иным способом». Рубио заявил, что США так или иначе решат проблему Ирана, но предпочитают дипломатию

    • Пашинян заявил, что готов уйти с поста премьера, если против него выступят 300-500 тысяч граждан
      Пашинян заявил, что готов уйти с поста премьера, если против него выступят 300-500 тысяч граждан

    • Авианосная ударная группа ВМС США вошла в Карибское море на фоне обвинений Вашингтона в адрес экс-президента Кубы. Ранее NYT сообщала, что Штаты могут использовать «венесуэльский сценарий» и захватить 94-летнего Рауля Кастро

    • Трамп заявил в интервью Axios, что 24 мая примет решение о возможном возобновлении войны с Ираном
      Трамп заявил в интервью Axios, что 24 мая примет решение о возможном возобновлении войны с Ираном

    • Рубио заявил о прогрессе на переговорах с Ираном и допустил появление «новостей в ближайшие дни». Он добавил, что США решат проблему Ирана «тем или иным способом», но предпочитают дипломатию

    • Премьер-министр Армении Никол Пашинян заявил, что покинет пост, если этого потребует народ. Об этом он сказал во время предвыборной кампании в Ереване, сообщает Armenpress
      Премьер-министр Армении Никол Пашинян заявил, что покинет пост, если этого потребует народ. Об этом он сказал во время предвыборной кампании в Ереване, сообщает Armenpress
    • Президент США Дональд Трамп опубликовал в Truth Social коллаж из своего портрета и панорамы столицы Гренландии. Его рука на изображении лежит на одной из гор Нуука. Американский президент подписал фото: «Привет, Гренландия!»
      Президент США Дональд Трамп опубликовал в Truth Social коллаж из своего портрета и панорамы столицы Гренландии. Его рука на изображении лежит на одной из гор Нуука. Американский президент подписал фото: «Привет, Гренландия!»

    • Гонка военно-морских вооружений началась в мире, значимость морской силы будет расти в ходе переформатирования мировой архитектуры, заявил помощник президента России, председатель Морской коллегии РФ Николай Патрушев. Он также отметил, что морские блокады и даже откровенное пиратство снова становятся инструментами конкурентной борьбы на море

    • Первым человеком из Гонконга в космосе станет женщина-тайконавт Ли Цзяин. Как сообщает агентство Синьхуа, она вошла в состав экипажа космического корабля «Шэньчжоу-23», который отправится на орбиту 24 мая

    • Президент Чехии обеспокоен действиями США, вызывающими неуверенность в НАТО, сообщило ČTK. Петр Павел, как утверждает агентство, отметил, что информацией о перемещении американских солдат в Польшу не располагал даже главнокомандующий силами альянса в Европе

    • Президент Бразилии Лула да Силва призвал Трампа собрать в Белом доме постоянных членов Совета Безопасности ООН для обсуждения реформы организации и ее институтов

    • Трамп склоняется к возобновлению ударов по Ирану из-за разочарования по поводу хода переговоров. Об этом сообщил портал Axios со ссылкой на источники

    • Армянский оппозиционер Андраник Теванян заключен под стражу в рамках дела о госизмене. Об этом сообщило Общественное телевидение со ссылкой на Генпрокуратуру
      Армянский оппозиционер Андраник Теванян заключен под стражу в рамках дела о госизмене. Об этом сообщило Общественное телевидение со ссылкой на Генпрокуратуру

    • Будапешт намерен остановить процесс выхода страны из Международного уголовного суда, сообщил премьер-министр Венгрии Петер Мадьяр

    • Трамп заявил, что новый председатель Федеральной резервной системы США Кевин Уорш должен быть в полной мере независимым, в том числе и от главы государства. Об этом он заявил в Белом доме во время церемонии приведения к присяге нового руководителя регулятора

    • Командующий ВС Пакистана вскоре посетит Иран в рамках усилий по завершению войны, сообщил Рубио: «И, насколько я понимаю, он должен был уехать вчера, но это может произойти уже сегодня, то есть маршал Мунир может отправиться туда очень, очень скоро»

    • Военное присутствие США в Европе будет скорректировано, у Брюсселя это не вызывает восторга, но ему известно об этих планах, заявил Рубио
      Военное присутствие США в Европе будет скорректировано, у Брюсселя это не вызывает восторга, но ему известно об этих планах, заявил Рубио

    • Глава МИД Испании Хосе Мануэль Альбарес засмеялся при ответе на вопрос об угрозах исключить королевство из НАТО: «Давайте говорить серьезно. Испания — надежная страна, которая всегда выполняет то, что говорит, с оборонными расходами в 2% [ВВП]»

    • Рубио заявил о небольшом прогрессе на переговорах по Ирану: «Я не хочу преувеличивать, но наблюдается небольшое движение, и это хорошо. Основные принципы остаются прежними. Иран не должен обладать ядерным оружием, это просто невозможно»

    • Пашинян заявил о «стратегической договоренности» по цене на российский газ: «По вопросу подорожания газа — такого не может быть, потому что у нас есть контракт. Этот контракт действует, и он взаимовыгоден»

    • Рютте хочет удержать США в НАТО обещаниями о покупке американского оружия. Об этом сообщает Politico со ссылкой на источники. В последние недели Рютте активно призывает членов альянса наращивать военное производство и оборонные сделки. Таким образом он надеется гарантировать проведение саммита НАТО в июле

    • Трамп заявил, что не пытается запугать Кубу путем отправки в Карибское море американского авианосца USS Nimitz
      Трамп заявил, что не пытается запугать Кубу путем отправки в Карибское море американского авианосца USS Nimitz

    • США выступают против того, чтобы Иран взимал плату за судоходство в Ормузском проливе, заявил Трамп. Он отметил, что США хотят вывезти иранский уран, чтобы, скорее всего, утилизировать его

    • США считают справедливым поднять перед союзниками вопрос о своем участии в НАТО, заявил Рубио: «Всякий раз, когда вы присоединяетесь к чему-либо, ваш главный вопрос должен быть: чем это выгодно для Америки? Я знаю, чем НАТО полезна для Европы, но чем она полезна для Америки?»

    • Фицо считает, что Украина не сможет вскоре получить статус ассоциированного члена ЕС. Между тем Словакия поддерживает реализацию планов вступления Украины в ЕС, но эта страна, по словам Фицо, пока не готова стать членом сообщества

    • Белоруссия и РФ никому не угрожают, но готовы защищать совместное Отечество от Бреста до Владивостока, заявил Лукашенко на совместной тренировке ядерных сил

    • РФ получила от Армении официальное уведомление о неучастии Пашиняна во встрече лидеров ЕАЭС, республику представит вице-премьер Григорян, заявила Захарова
      РФ получила от Армении официальное уведомление о неучастии Пашиняна во встрече лидеров ЕАЭС, республику представит вице-премьер Григорян, заявила Захарова

    • «Дипломаты так не говорят». В ЕК раскритиковали Каллас за сравнение отношений ЕС и Китая с раком и предложение применять против КНР экономическую «химиотерапию». Об этом сообщило Politico. Издание цитирует чиновника ЕК, который отметил, что такие высказывания «еще сильнее осложнили и без того непростые взаимоотношения Каллас с остальной частью Еврокомиссии»

    • Дмитриев заявил о приближении цунами энергетического кризиса к ЕС и Британии. Так он прокомментировал публикацию о том, что правая партия «Альтернатива для Германии» по результатам последнего опроса приблизилась по поддержке к суммарному показателю ХДС/ХСС и СДПГ

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?