Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ИКС 5: АНАЛИЗ [Х5]

ИКС 5: АНАЛИЗ [Х5]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Стоит ли покупать акции X5 ради 20 % дивидендной доходности — или это ловушка

213

    Продать товаров на 1,2 триллиона рублей за квартал и умудриться уронить прибыль. Звучит как финансовый парадокс, но для нашего ритейла это суровая реальность 2026 года. Пока покупатели экономят в «Чижиках», банки забирают у X5 последнее. Разбираемся, в чем проблемы гиганта на примере отчета по МСФО за первый квартал 2026 года. Начнем с операционки. Сеть магазинов к концу квартала расширилась до 30 138 точек, а дискаунтер «Чижик» подрос еще на 29,8% и достиг 3 392 магазинов. LFL-трафик ушел в минус на 1,7% г/г. Зато средний чек по-прежнему тянет вверх инфляция. По итогу валовая маржа группы подросла до 24,1%, но это скорее заслуга лучших условий с поставщиками, а не роста эффективности. Выручка компании за отчетный период выросла на 11,3% до 1,19 трлн руб., EBITDA — сразу на 24,9% до 62,4 млрд, а чистая прибыль рухнула на 27,6% до 13,3 млрд рублей. Причина падения прибыли кроется в процентных расходах — больше половины долга компании привязано к ключевой ставке ЦБ, и финансовые расходы взлетели до 14,8 млрд. Отсюда и чистая маржа в скромные 1,1% вместо прошлогодних 1,7%. Есть и позитивный момент: рентабельность по EBITDA поднялась до 5,2% против 4,7% годом ранее. Долговая нагрузка выросла, но остается управляемой — чистый долг/EBITDA составил 1,17x против 0,84x на конец 2025 года. Напомню, что СД при определении размера дивов исходит из объёма свободного денежного потока при целевом значении консолидированного коэффициента чистый долг/EBITDA на уровне не менее 1,2х и не более 1,4х. Все это позволило СД компании рекомендовать финальные дивиденды за 2025 год в размере 245 рублей на акцию, что ориентирует нас на 9,9% дивидендной доходности. Вкупе с выплатами за первую часть года, доходность перевалит за 20%. Правда, не совсем понятно, нужна ли такая щедрость в текущей ситуации. Ставка ЦБ и замедление инфляции — главные причины замедления X5. Пока регулятор не смягчит ДКП, прибыль будет под давлением. Плюс навес из казначейских 9,7% акций способен придавить котировки в случае их «возврата в рынок». Да и рост LFL упирается в инфляцию — если цены перестанут расти, выручка затормозит. Бизнес X5 Group можно назвать стандартным зрелым ритейлом. Высокой чистой маржи тут никогда не было, и 1,1% в текущих условиях — приемлемый уровень. Высокая дивидендная доходность понравится консервативным инвесторам, однако стоит помнить, что в долгосрочной перспективе рост дивидендов будет ограничен — бесконечно платить больше 100% прибыли будет сложно. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: ИнвестТема | Литвинов Владимир

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • «Проблема будет решена тем или иным способом». Рубио заявил, что США так или иначе решат проблему Ирана, но предпочитают дипломатию

    • Пашинян заявил, что готов уйти с поста премьера, если против него выступят 300-500 тысяч граждан
      Пашинян заявил, что готов уйти с поста премьера, если против него выступят 300-500 тысяч граждан

    • Авианосная ударная группа ВМС США вошла в Карибское море на фоне обвинений Вашингтона в адрес экс-президента Кубы. Ранее NYT сообщала, что Штаты могут использовать «венесуэльский сценарий» и захватить 94-летнего Рауля Кастро

    • Трамп заявил в интервью Axios, что 24 мая примет решение о возможном возобновлении войны с Ираном
      Трамп заявил в интервью Axios, что 24 мая примет решение о возможном возобновлении войны с Ираном

    • Рубио заявил о прогрессе на переговорах с Ираном и допустил появление «новостей в ближайшие дни». Он добавил, что США решат проблему Ирана «тем или иным способом», но предпочитают дипломатию

    • Премьер-министр Армении Никол Пашинян заявил, что покинет пост, если этого потребует народ. Об этом он сказал во время предвыборной кампании в Ереване, сообщает Armenpress
      Премьер-министр Армении Никол Пашинян заявил, что покинет пост, если этого потребует народ. Об этом он сказал во время предвыборной кампании в Ереване, сообщает Armenpress
    • Президент США Дональд Трамп опубликовал в Truth Social коллаж из своего портрета и панорамы столицы Гренландии. Его рука на изображении лежит на одной из гор Нуука. Американский президент подписал фото: «Привет, Гренландия!»
      Президент США Дональд Трамп опубликовал в Truth Social коллаж из своего портрета и панорамы столицы Гренландии. Его рука на изображении лежит на одной из гор Нуука. Американский президент подписал фото: «Привет, Гренландия!»

    • Гонка военно-морских вооружений началась в мире, значимость морской силы будет расти в ходе переформатирования мировой архитектуры, заявил помощник президента России, председатель Морской коллегии РФ Николай Патрушев. Он также отметил, что морские блокады и даже откровенное пиратство снова становятся инструментами конкурентной борьбы на море

    • Первым человеком из Гонконга в космосе станет женщина-тайконавт Ли Цзяин. Как сообщает агентство Синьхуа, она вошла в состав экипажа космического корабля «Шэньчжоу-23», который отправится на орбиту 24 мая

    • Президент Чехии обеспокоен действиями США, вызывающими неуверенность в НАТО, сообщило ČTK. Петр Павел, как утверждает агентство, отметил, что информацией о перемещении американских солдат в Польшу не располагал даже главнокомандующий силами альянса в Европе

    • Президент Бразилии Лула да Силва призвал Трампа собрать в Белом доме постоянных членов Совета Безопасности ООН для обсуждения реформы организации и ее институтов

    • Трамп склоняется к возобновлению ударов по Ирану из-за разочарования по поводу хода переговоров. Об этом сообщил портал Axios со ссылкой на источники

    • Армянский оппозиционер Андраник Теванян заключен под стражу в рамках дела о госизмене. Об этом сообщило Общественное телевидение со ссылкой на Генпрокуратуру
      Армянский оппозиционер Андраник Теванян заключен под стражу в рамках дела о госизмене. Об этом сообщило Общественное телевидение со ссылкой на Генпрокуратуру

    • Будапешт намерен остановить процесс выхода страны из Международного уголовного суда, сообщил премьер-министр Венгрии Петер Мадьяр

    • Трамп заявил, что новый председатель Федеральной резервной системы США Кевин Уорш должен быть в полной мере независимым, в том числе и от главы государства. Об этом он заявил в Белом доме во время церемонии приведения к присяге нового руководителя регулятора

    • Командующий ВС Пакистана вскоре посетит Иран в рамках усилий по завершению войны, сообщил Рубио: «И, насколько я понимаю, он должен был уехать вчера, но это может произойти уже сегодня, то есть маршал Мунир может отправиться туда очень, очень скоро»

    • Военное присутствие США в Европе будет скорректировано, у Брюсселя это не вызывает восторга, но ему известно об этих планах, заявил Рубио
      Военное присутствие США в Европе будет скорректировано, у Брюсселя это не вызывает восторга, но ему известно об этих планах, заявил Рубио

    • Глава МИД Испании Хосе Мануэль Альбарес засмеялся при ответе на вопрос об угрозах исключить королевство из НАТО: «Давайте говорить серьезно. Испания — надежная страна, которая всегда выполняет то, что говорит, с оборонными расходами в 2% [ВВП]»

    • Рубио заявил о небольшом прогрессе на переговорах по Ирану: «Я не хочу преувеличивать, но наблюдается небольшое движение, и это хорошо. Основные принципы остаются прежними. Иран не должен обладать ядерным оружием, это просто невозможно»

    • Пашинян заявил о «стратегической договоренности» по цене на российский газ: «По вопросу подорожания газа — такого не может быть, потому что у нас есть контракт. Этот контракт действует, и он взаимовыгоден»

    • Рютте хочет удержать США в НАТО обещаниями о покупке американского оружия. Об этом сообщает Politico со ссылкой на источники. В последние недели Рютте активно призывает членов альянса наращивать военное производство и оборонные сделки. Таким образом он надеется гарантировать проведение саммита НАТО в июле

    • Трамп заявил, что не пытается запугать Кубу путем отправки в Карибское море американского авианосца USS Nimitz
      Трамп заявил, что не пытается запугать Кубу путем отправки в Карибское море американского авианосца USS Nimitz

    • США выступают против того, чтобы Иран взимал плату за судоходство в Ормузском проливе, заявил Трамп. Он отметил, что США хотят вывезти иранский уран, чтобы, скорее всего, утилизировать его

    • США считают справедливым поднять перед союзниками вопрос о своем участии в НАТО, заявил Рубио: «Всякий раз, когда вы присоединяетесь к чему-либо, ваш главный вопрос должен быть: чем это выгодно для Америки? Я знаю, чем НАТО полезна для Европы, но чем она полезна для Америки?»

    • Фицо считает, что Украина не сможет вскоре получить статус ассоциированного члена ЕС. Между тем Словакия поддерживает реализацию планов вступления Украины в ЕС, но эта страна, по словам Фицо, пока не готова стать членом сообщества

    • Белоруссия и РФ никому не угрожают, но готовы защищать совместное Отечество от Бреста до Владивостока, заявил Лукашенко на совместной тренировке ядерных сил

    • РФ получила от Армении официальное уведомление о неучастии Пашиняна во встрече лидеров ЕАЭС, республику представит вице-премьер Григорян, заявила Захарова
      РФ получила от Армении официальное уведомление о неучастии Пашиняна во встрече лидеров ЕАЭС, республику представит вице-премьер Григорян, заявила Захарова

    • «Дипломаты так не говорят». В ЕК раскритиковали Каллас за сравнение отношений ЕС и Китая с раком и предложение применять против КНР экономическую «химиотерапию». Об этом сообщило Politico. Издание цитирует чиновника ЕК, который отметил, что такие высказывания «еще сильнее осложнили и без того непростые взаимоотношения Каллас с остальной частью Еврокомиссии»

    • Дмитриев заявил о приближении цунами энергетического кризиса к ЕС и Британии. Так он прокомментировал публикацию о том, что правая партия «Альтернатива для Германии» по результатам последнего опроса приблизилась по поддержке к суммарному показателю ХДС/ХСС и СДПГ

    • Армению пытаются втянуть в ошибочную логику, чтобы навредить России, заявил Лавров. Запад пытается растащить союзников РФ, прежде всего ее соседей, включая Армению

    • Лукашенко возглавил рейтинг доверия россиян среди лидеров постсоветских стран. Рейтинг доверия к нему составил 75%, сказано в исследовании Аналитического центра ВЦИОМ, которое есть в распоряжении ТАСС. Вторую строчку в рейтинге занимает президент Казахстана Токаев — 25%

    • Вопрос о выходе Армении из ЕАЭС может обсуждать только Ереван, заявил премьер-министр республики Никол Пашинян. «Вопрос о статусе в ЕАЭС, согласно регулированиям ЕАЭС, может обсуждать только Армения. То есть только страна-член (может обсуждать — ИФ), которая решит выйти (из ЕАЭС — ИФ). Другой процедуры нет», — сказал Пашинян на брифинге для журналистов

    • SpaceX подала заявку на IPO, которое может сделать Маска первым в мире триллионером. Компания пока не раскрывает ожидаемую оценку, а также планируемую цену размещения бумаг. По информации The Wall Street Journal, она рассчитывает на оценку в $1,5 трлн и более в ходе IPO. В феврале этого года SpaceX приобрела ИИ-стартап Маска xAI, и объединенная компания была оценена в $1,25 трлн

    • На нефтеперерабатывающем заводе венгерской компании MOL Energy в Тисауйвароше произошел взрыв. Погиб один человек, еще несколько человек тяжело ранены, сообщил премьер Венгрии Петер Мадьяр
      На нефтеперерабатывающем заводе венгерской компании MOL Energy в Тисауйвароше произошел взрыв. Погиб один человек, еще несколько человек тяжело ранены, сообщил премьер Венгрии Петер Мадьяр

    • Дональд Трамп согласился подождать «правильный ответ» Ирана несколько дней. «Поверьте, если мы не получим правильных ответов, все произойдет очень быстро. Мы все готовы к действиям. Это может занять несколько дней, но может и пролететь очень быстро», — сказал президент США журналистам (цитата по Reuters)

    • Член Европарламента Мартин Зоннеборн в шутку назвал Каю Каллас «маленькой атомной бомбой», под воздействием которой «все, что еще стоит, превращается в дым». Он добавил, что если ей удастся занять место представителя на переговорах с РФ, то «для европейцев ситуация может стать опасной»

    • Пашинян заявил о «стратегической договоренности» по цене на российский газ: «По вопросу подорожания газа — такого не может быть, потому что у нас есть контракт. <...> В этом договоре есть условия, и по части цены на газ мы пришли к четким стратегическим договоренностям, и они должны соблюдаться»

    • Россия подразумевает под «духом Анкориджа» сложившуюся между Путиным и Трампом атмосферу доверия, которая позволила на Аляске согласовать базовые контуры украинского урегулирования. Об этом заявил в интервью «Ведомостям» замглавы МИД России Сергей Рябков

    • Трамп заявил, что США перебросят в Польшу дополнительно 5 000 военнослужащих
      Трамп заявил, что США перебросят в Польшу дополнительно 5 000 военнослужащих

    • «Мы не позволим им владеть им». Трамп заявил, что США уничтожат полученное от Ирана ядерное топливо. «Нет, это мы его получим. Нам это не нужно, мы этого не хотим. Вероятно, мы уничтожим его после того, как получим», — ответил он на вопрос журналистов, согласится ли Вашингтон с тем, чтобы Иран сохранил у себя высокообогащенный уран

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?