Тревожный сигнал: «Евротранс» на грани — что будет с облигациями на 30 млрд руб.?

2026-03-20T20:32:43+03:00

212

Тревожный сигнал: «Евротранс» на грани — что будет с облигациями на 30 млрд руб.?

⚠️ Евротранс: факты и выводы. За последние два месяца вокруг ПАО «Евротранс» произошло несколько событий, вызывающих тревогу за компанию. 1. Размещение 9-го выпуска облигаций с дисконтом на вторичном рынке в размере 12–14%. 2. Размещение облигаций дружественной компании «Кроносс» под 27% при рейтинге ВВ+. 3. Блокировка счетов компании Федеральной налоговой службой (ФНС) в феврале из-за долга более 200 миллионов рублей. 4. Иски в качестве ответчика на сумму более 12 миллиардов рублей. 5. Намерение микрофинансовой компании «Фордевинд» подать заявление о банкротстве (быстро отозвано). 6. Попытка разместить облигации на Санкт-Петербургской бирже (в связи с возможными сложностями с Московской биржей). 7. Технический дефолт по «народным облигациям». 8. Понижение кредитного рейтинга компании в «Эксперт РА» с A- до C с развивающимся прогнозом и статусом «под наблюдением». В Национальном рейтинговом агентстве (НРА) рейтинг остался на уровне A-, в Аналитическом кредитном рейтинговом агентстве (АКРА) он был отозван по инициативе эмитента. После этих событий котировки облигаций Евротранса начали падать. Полное падение произошло только вчера, после понижения рейтинга от «Эксперта». Даже технический дефолт по небиржевым облигациям днём ранее не вызвал значительной просадки на торгах. Важно отметить, что снижение кредитного рейтинга не всегда происходит при дефолтах. Бывают случаи, когда причиной становится техническая ошибка или задержка расчётов на день, которую рейтинговые агентства могут проигнорировать. Однако в случае с Евротрансом причина задержки платежа, вероятно, не удовлетворила хотя бы одно из агентств. Выводы 1. Когда вокруг эмитента формируется негативный информационный фон, вероятность его дефолта резко возрастает. Стартовый кредитный рейтинг Евротранса был высоким (A-), но это не важно. Гарант-Инвест и Монополия, имеющие близкие кредитные рейтинги (BBB/BBB+ и BBB соответственно), также столкнулись с дефолтами. 2. Облигации с высокими рейтингами можно продать даже после шоков на рынке. Котировки биржевых облигаций Евротранса после среды и четверга варьировались от 71% до 99% от номинала. Это приемлемый уровень для продажи бумаг с умеренными потерями. Однако, если вы продаёте облигации эмитента с явными признаками риска выше 50% от номинала, вы, скорее всего, переиграете рынок. Поток платежей от других бумаг может компенсировать убыток. Но не забывайте о диверсификации облигационного портфеля. 3. Если Евротранс всё же столкнётся с дефолтом, это станет новым потрясением для розничного рынка облигаций. Общий облигационный долг компании составляет 30 миллиардов рублей, что значительно больше, чем у Гарант-Инвеста (14 миллиардов) и Монополии (7 миллиардов). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: PRObonds | Иволга Капитал

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса