Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ВУШ [анализ] [WUSH]

ВУШ [анализ] [WUSH]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Почему операционные показатели Whoosh в 2025 году не оправдали ожиданий?

344
Почему операционные показатели Whoosh в 2025 году не оправдали ожиданий?

Whoosh в 2025-м: стабилизировались, но будущее пока туманно Пробежимся по операционному отчету ВУШ за 2025 года, который компания вчера опубликовала. Что в отчете: • Количество поездок — 138,8 млн (-7% г/г) • Парк СИМ (самокатов) — 249,7 тыс. ед. (+17% г/г) • Зарегистрированные аккаунты — 33,7 млн (+22% г/г) • Локации (города) — 77 (+26% г/г) Ключевой показатель, поездки, инвесторов, конечно, не порадует. Это лучше, чем было по итогам 1-го полугодия (-10% г/г), но хуже, чем было по итогам 8 месяцев 2025 года (-6% г/г). То есть конец года у ВУШ все же вышел хуже динамики конца лета, и хотя они и стабилизировались, нельзя сказать, что это очень позитивный сдвиг. С учетом тренда на сокращение длины поездки даже эти -7% в количестве поездок, скорее всего, выльются в приличное снижение выручки в районе -11-13% г/г в лучшем случае. Из позитива можно отметить рост инфраструктуры: парк самокатов и пользовательская база увеличились на 17% и 22% соответственно. Но это хозяйство надо обслуживать, и это будет удар по рентабельности, особенно с учетом падающей выручки. И именно поэтому компания и пытается сократить свои затраты: количество обслуживаемых локаций снизилось с 81 в конце третьего квартала до 77 к концу года. Компания прямо заявляет, что это целенаправленная оптимизация. Они начали закрывать убыточные или низкомаржинальные города, чтобы перебросить флот в более прибыльные регионы к новому сезону. Это первый по-настоящему жесткий и прагматичный шаг менеджмента после долгого периода экстенсивного роста. Параллельно им удалось сократить расходы на капремонт одного самоката более чем на 20%, что тоже говорит о фокусе на операционную эффективность. Единственный безусловно сильный драйвер — Латинская Америка. Регион показывает взрывную динамику: поездки выросли в 2 раза, парк — на 37%, а главное — количество поездок на активного пользователя увеличилось на 22%, демонстрируя здоровый, растущий спрос. И это при более высокой маржинальности бизнеса, чем в России. Планы на 2026 год амбициозны: более чем удвоить парк в регионе и выйти в новые страны. Именно Латинская Америка теперь — главная надежда акционеров и, видимо, основной потребитель будущих инвестиций. Ключевой риск на ближайшие кварталы — переходный период. Пока Латинская Америка только пытается дорасти до нужной доли в выручке, «старый» бизнес в России проходит болезненную оптимизацию с закрытием городов и передислокацией флота. Это может создать волатильность в квартальных показателях, и это чревато дальнейшей потерей доли рынка в пользу других игроков. Судя по косвенным показателям, типа как по динамике количества поездок на активного пользователя в ВУШ в целом -4% г/г, ВУШ продолжает терять свою долю рынка. В первом квартале 2026 года компания обещает представить детальную «концепцию повышения эффективности» — по ее содержанию и конкретным KPI можно будет судить, насколько глубокой будет эта перестройка, и попытаться получше оценить перспективы разворота в ВУШ. Но пока компания продолжает оставаться высокорискованной ставкой на то, что рост в Латинской Америке перекроет проблемы в российском сегменте, и на то, что менеджмент ВУШ сможет провести так необходимую компании оптимизацию, чтобы финансовое пике не превратилось со временем в полноценный коллапс. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям ВУШ остается без изменения. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/whoosh_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?