Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ТРАНСНЕФТЬ [анализ] [TRNFP]

ТРАНСНЕФТЬ [анализ] [TRNFP]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Дивидендная история Транснефти: что ждать инвесторам?

8 574
Дивидендная история Транснефти: что ждать инвесторам?

Транснефть: дивиденды сейчас или перспективы в будущем? Транснефть представила финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев. Это повод задуматься о летнем дивиденде, который всегда был ключевым фактором для инвесторов. Выручка компании за отчетный период выросла всего на 1,7% по сравнению с прошлым годом. В третьем квартале динамика была чуть лучше, но все равно не дотянула до уровня тарифов. Основные причины такой слабой динамики — это зависимость от рублевой цены нефти и влияние санкций и ограничений ОПЕК+ в начале года. Позже ситуация стабилизировалась, ограничения сняли, и выручка начала расти. Однако в 2024 году санкции вернулись (пострадали Роснефть и Лукойл), но поддержка добычи квотами ОПЕК+ продолжается. Операционная прибыль компании увеличилась на 12,2%. Это стало возможным благодаря успешной работе над расходами, которые даже немного снизились. Значительную часть доходов Транснефти составляют проценты по накопленным средствам (около трети операционной прибыли). Эти доходы выросли на 15,3%. В итоге доналоговая прибыль компании выросла на 11%. Это хороший результат, но есть три нюанса, которые портят общую картину. Во-первых, 40%-й налог на прибыль, который уменьшает прибыль компании. Вместо того чтобы получить дивиденды, государство забирает деньги себе. Во-вторых, высокий уровень капитальных затрат, запланированный до 2030 года — около 370 миллиардов рублей в год. За 9 месяцев 2024 года этот показатель составил 243,8 миллиарда. Операционный денежный поток пока покрывает расходы и даже остается запас прочности. Свободный денежный поток — 23,2 миллиарда рублей. Третий момент — это процентные доходы, которые снижаются из-за уменьшения ставки и выплат дивидендов. Дивиденды Транснефть выплачивает из скорректированной прибыли. За 9 месяцев она составила 143 рубля, что предполагает около 190 рублей по итогам года. Это немного меньше, чем в прошлом году, но доходность все равно интересная — 14,3%. В следующем году на прибыль компании будут влиять разнонаправленные факторы. Тарифы проиндексировали на 5,1%, но давление на процентные доходы сохранится. Поэтому значительного роста дивидендов ожидать не стоит. Не стоит забывать и о физических рисках. Пока идет конфликт, портовая и трубопроводная инфраструктура может оказаться под угрозой. Недавно в нефтяной терминал уже попадали, но обошлось без серьезных последствий. Поэтому важно следить за ситуацией и регулировать долю компании в портфеле. Интересный момент может наступить в 2031 году, когда закончится программа капитальных затрат и действие повышенной налоговой ставки. Если правительство не продлит эти меры, Транснефть сможет значительно увеличить свободный денежный поток и прибыль. Кроме того, ожидается рост перекачки нефти, что приведет к увеличению выручки. Готовы ли вы ждать так долго? Каждый решает сам. Но ожидания будут скрашены дивидендами. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/transneft_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: ИнвестократЪ | Георгий Аведиков

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?