Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества НКХП [анализ] [NKHP]

НКХП [анализ] [NKHP]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Акции НКНХ: падение прибыли и рост долга — что дальше?

637
Акции НКНХ: падение прибыли и рост долга — что дальше?

НКНХ: Слабый третий квартал Опубликован РСБУ отчет (примерно соответствует МСФО) компании НКНХ за 9 месяцев 2025 года. Отчет за третий квартал показал неудовлетворительные результаты. Что в отчете? — Выручка: осталась на уровне 183 млрд рублей, хотя за полгода выросла со 115 до 132 млрд. Рынок каучуков переживает не лучшие времена, а курс доллара оказывает негативное влияние. Хотя 98% продукции реализуется в России, часть экспорта проходит через Сибур. — Операционная прибыль: упала с 40 до 25 млрд рублей из-за отсутствия роста выручки и роста затрат. — Долг и FCF: компания столкнулась с отрицательным FCF в размере 21 млрд рублей из-за увеличения капитальных затрат с 52 до 72 млрд (вторая очередь ЭП-600 с вводом к 2027 году) и роста процентных выплат с 2 до 12 млрд. Для финансирования проекта был привлечен долг на 27 млрд рублей со ставкой 18%. — Дебиторская задолженность: радует, что задолженность перед Сибуром перестала расти и составляет около 50 млрд рублей на конец сентября. Однако сумма все еще велика, и при текущих ставках НКНХ могла бы сэкономить 8 млрд рублей прибыли ежегодно. — Прибыль и дивиденды: из-за слабой динамики выручки, роста затрат и увеличения долга чистая прибыль упала с 26 до 15 млрд рублей. Если бы не разовая валютная переоценка на 10 млрд рублей, прибыль была бы всего 5 млрд. С учетом выплаты дивидендов в размере 25%, не стоит ожидать высоких дивидендов за 2025 год. Мнение о компании Третий квартал оказался очень слабым. Введение первой части ЭП-600 — важный шаг, но впереди вторая часть, требующая значительных капитальных затрат. Это приведет к росту давления на FCF во втором полугодии 2025 и в 2026 году. Собственный капитал компании не позволяет финансировать такой масштабный проект, что вынуждает привлекать дорогие заемные средства. Это увеличивает процентные расходы и снижает прибыль. Ожидаю невысоких дивидендов за 2025 год. Прекращение роста дебиторской задолженности перед Сибуром — позитивный момент, но на этом все преимущества заканчиваются. Вывод Третий квартал был неудачным с финансовой точки зрения. Не жду хороших показателей по МСФО за 2025 год. Субъективно — наблюдаю. В 2026 году ожидается активный период капитальных затрат на вторую очередь ЭП-600. До отчета за первое полугодие по МСФО можно спокойно следить за ситуацией со стороны. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/nkkhp_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Invest_Palych

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?