Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
    Аватар сообщества СЕВЕРСТАЛЬ [анализ] [CHMF]

    СЕВЕРСТАЛЬ [анализ] [CHMF]

    АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    Аналитика: стоит ли инвестировать в акции Северсталь после отказа от дивидендов?

    4 942

    Северсталь: много производим, мало зарабатываем. Стоит ли вкладываться после отказа от дивидендов? На прошлой неделе металлургические компании России начали публиковать отчёты по МСФО за второй квартал 2025 года. Мы начнём с «показательной» для отрасли компании — ПАО «Северсталь». 📉 Компания столкнулась с непростыми рыночными условиями. Отказ от дивидендов, падение ключевых метрик, попытки инвестировать в тяжёлый рынок, санкции... Но при этом Северсталь продолжает жить и развиваться. Что происходит с одним из лидеров металлургического сектора? Какие перспективы у компании и стоит ли сегодня вкладываться в проблемные сектора? Давайте разберёмся. Финансовые показатели за второй квартал 2025 года 🔹 Выручка снизилась на 16% и составила 185,5 млрд ₽ из-за низких цен на сталь (51,8 тыс. ₽ за тонну в июне 2025 года, что на 10% меньше, чем в прошлом году) и укрепления рубля, которое ударило по экспортным доходам. 🔹 Скорректированная EBITDA упала на 36% до 39,3 млрд ₽, а маржа снизилась до 21%. Слабый внутренний спрос и проблемы с экспортом привели к снижению маржинальности. 🔹 Скорректированная чистая прибыль снизилась на 60,4% до 19,8 млрд ₽. На прибыль повлияли курсовые разницы (40% долга компании номинировано в долларах) и высокая налоговая нагрузка. Несмотря на эти показатели, по сравнению с прошлым кварталом компания показывает улучшение. Если рубль укрепился, а спрос остаётся слабым, Северсталь всё же демонстрирует положительную динамику. Операционные показатели: рост производства, но слабый спрос На операционном уровне дела компании выглядят более стабильно: 🔹 Производство стали за год выросло на 8% до 2,5 млн тонн. Это связано с низкой базой прошлого года из-за ремонта доменной печи №5 («Северянка»). Однако по сравнению с первым кварталом производство снизилось на 12%. 🔹 Продажи увеличились на 4%, но только за счёт полуфабрикатов — слябов и чугуна. Это менее маржинальные продукты, которые компания пытается продать на фоне снижения продаж продукции с добавленной стоимостью (ВДС) на 3%. Главная проблема компании — слабый спрос. Независимо от снижения ключевой ставки, спрос остаётся низким, что давит на строительный сектор и машиностроение. Экспортные доходы страдают из-за укрепления рубля и санкций, особенно от ЕС. 🇺🇸 Геополитика также играет важную роль. Около 18% российского производства стали идёт на экспорт, но санкции ЕС и США, а также укрепление рубля снижают конкурентоспособность продукции за границей. Это объясняет рост продаж менее маржинальных полуфабрикатов, так как готовую сталь покупать не спешат. ### Инвесторов в топку: отрицательный FCF, отказ от дивидендов, рекордные CAPEX 🔹 Свободный денежный поток (FCF) составил всего 3,6 млрд ₽, что на 85% меньше, чем в прошлом году. За первое полугодие зафиксирован отрицательный FCF в размере 29,1 млрд ₽. 🔹 Дивиденды: компания отказалась от выплат за второй квартал 2025 года уже в третий раз подряд. С одной стороны, это больно для инвесторов, но с другой — компания обещает масштабную инвестиционную программу. 🔹 Капитальные затраты выросли на 102% до 43 млрд ₽, а за весь 2025 год запланированы рекордные 169 млрд ₽. Основное внимание уделяется модернизации Череповецкого металлургического комбината (ЧерМК) и развитию производства металлоконструкций до 180 тыс. тонн к 2028 году. 🤔 Сектор сложен в прогнозировании. Компания интересна своим минимальным долгом и грамотным управлением. Однако масштаб проблем — слабый спрос, низкие цены, высокие CAPEX — может отпугнуть инвесторов. Долгосрочная перспектива может быть интересной, но только если компания сможет преодолеть текущие трудности. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. [Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложении MONDIARA](https://mondiara.com/communities?open=community-17) Скачайте бесплатное приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) или [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: https://t.me/fondflow

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

    АДМИНИСТРАТОР

    1 — копия.jpg

    Скачайте приложение MONDIARA на свой мобильный телефон

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • 🔥 Иран атаковал американский дата-центр Oracle в Дубае. Внутри — данные клиентов со всего региона. Там сидят госструктуры ОАЭ, нефтянка, банки, ритейл и стартапы. Сам дата-центр — это серверы, где хранят и обрабатывают большие массивы данных. Это не первый удар по инфраструктуре. В начале марта КСИР били по дата-центрам Amazon в Дубае и Бахрейне

    • 🇺🇸🌍 Объем иностранных инвестиций в казначейские облигации США достиг рекордной отметки в 9,3 триллиона долларов

    • ⚡️ В 2021 году иностранные инвесторы вложили в китайскую недвижимость 18,5 миллиардов долларов. Затем компания Evergrande обанкротилась, геополитическая ситуация изменилась. После этого арендная плата упала сильнее всего за всю историю наблюдений. Теперь компании Blackrock и Carlyle распродают здания по заниженным ценам.

    • 🔺 Импорт США из Тайваня, Вьетнама и Таиланда резко вырос с 2018 года

    • 🗣 Goldman Sachs: «Нападения на нефтяные танкеры возобновились после почти двухнедельной паузы, после того как Иран нанес удар по кувейтскому нефтяному танкеру в порту Дубая»

    • ⚡️ У берегов Китая на плавучих хранилищах находится рекордный объем иранской и венесуэльской нефти — 40 миллионов баррелей

    • ❗️ В среднем, прошлые шоки предложения нефти приводили к умеренному снижению процентных ставок через 6-9 месяцев

    • 🚩 США вводят 25-процентную пошлину на производные стали, алюминия и меди, — Reuters

    • Новая обложка журнала TIME. "Inside Trump's search for a way out of Iran war"
      Новая обложка журнала TIME. "Inside Trump's search for a way out of Iran war"

    • 🚫 Дональд Трамп объявил об уходе генпрокурора США 60-летней Пэм Бонди в отставку. Ей 60 лет, если что

    • 🚫🛢 Ормузский пролив будет закрыт для США и Израиля на длительный срок — военный представитель Ирана Шекарчи

    • ❗️ Цены на удобрения значительно выросли, а на сельхозпродукцию пока еще нет, движения обычно происходят с лагом в несколько месяцев, — эксперты

    • ❗️🇮🇷 Хуситы сделали заявление относительно нанесения ударов по жизненно важным израильским объектам в районе города Яффа с помощью баллистических ракет, также был нанесен удар по важным целям в Тель-Авиве. Операция была проведена совместно с Ираном и «Хезболлой»

    • ⚠️🇺🇸 МВФ: возможности для снижения ставки ФРС в 2026 году ограничены

    • 🔺 Цена бенчмарка Dated Brent взлетела выше $141 за баррель. Это выше цен глобального экономического кризиса 2008 года. Dated Brent — ключевой бенчмарк для ценообразования половины нефтяных контрактов в мире

    • ‼️ Поразительно, насколько сильно сократилась прямая торговля между США и Китаем за последнее десятилетие. Доля Китая в импорте США вернулась к уровню, который был непосредственно перед вступлением Китая в ВТО (2001 год) – те же 9%. От некогда провозглашённой «ЧинАмерики» остаётся всё меньше

    • 💎 Цена на выращенные в лаборатории алмазы упала на 80% с 2020 года. Цена на натуральные алмазы — на 7%

    • ⚡️ Трамп сообщил, что отправляет генпрокурора США Бонди в отставку, поскольку она переходит на работу в частный сектор

    • Ушаков: Ормузский пролив открыт для России. При этом, по его словам, ситуация на Ближнем Востоке остётся тяжёлой
      Ушаков: Ормузский пролив открыт для России. При этом, по его словам, ситуация на Ближнем Востоке остётся тяжёлой

    • 🛢 ОПЕК+ может на встрече 5 апреля объявить о новом увеличении добычи, пытаясь отреагировать на сбой поставок нефти из-за конфликта на Ближнем Востоке и фактического закрытия Ормузского пролива. Хотя физически нарастить экспорт сейчас сложно, страны картеля хотят показать готовность быстро вернуть дополнительные объемы на рынок в случае открытия пролива — RTRS

    • ⚡️ Евреи в Израиле приходят в рестораны поесть, ждут сирен ПВО и убегают в убежища, не заплатив, — израильские СМИ

    • Трамп: Ирану пора заключить сделку, пока не стало слишком поздно
      Трамп: Ирану пора заключить сделку, пока не стало слишком поздно

    • 🛢 Египет будет импортировать не менее 1 миллиона баррелей ливийской нефти в месяц, чтобы компенсировать прекращение поставок нефти из Кувейта. Об этом сообщает Bloomberg. Отметим, что ранее Италия планировала договориться о поставках нефти из Ливии, теперь, видимо, Италии придётся искать этот объём в других местах

    • 🔥 США уничтожили «самый большой» мост в Иране. Президент Трамп публикует кадры, на которых обваливаются бетонные плиты переправы. Трамп написал, что это разрушение «самого большого» моста в Иране. СМИ пишут, что это был мост в пригороде Тегерана. Трамп призвал Иран «заключить сделку, пока не стало слишком поздно»

    • 🗣 «Трамп — это своего рода "альфа-самец" среди мировых лидеров», — заявил бывший спецпосланник президента США Келлог

    • 🇮🇷🛢 Иран установит плату за проход через Ормузский пролив, заявили в МИД страны. Сегодня стало известно, что Иран передал свои условия прекращения огня — компенсация, снятие всех санкций и гарантии невозобновления агрессии. Ранее в СМИ появлялись новости с такими же требованиями, что говорит о высокой вероятности её правдивости

    • ⚠️🌎 Мировая инфляция быстро растет с начала конфликта на Ближнем Востоке

    • ⚠️🇮🇷🇺🇸 КСИР сообщил, что начал атаку на центр облачных вычислений Amazon в Бахрейне — ISNA

    • 🇷🇺🇮🇳 Моди встретился с Мантуровым. Мантуров накануне прибыл с рабочей поездкой в Индию, где пройдет несколько переговоров по вопросам двустороннего сотрудничества. — ТАСС

    • 30 марта Министерство труда США предложило правило, принятое в соответствии с указом президента Дональда Трампа, который предписывает регулирующим органам расширить доступ к цифровым активам в пенсионных портфелях

    • 🔻 Соотношение длинных и коротких позиций в ETF с кредитным плечом упало до ~1,1 вблизи минимумов медвежьего рынка на фоне резкого роста медвежьих позиций

    • Президент США Дональд Трамп заявил своим помощникам, что готов прекратить военную кампанию против Ирана, даже если Ормузский пролив останется в значительной степени закрытым, и отложить сложную операцию по его открытию на более поздний срок, сообщила в понедельник газета Wall Street Journal со ссылкой на представителей администрации

    • 🇮🇳 Индийская рупия упала до исторического минимума по отношению к доллару США

    • 🚨 По данным Goldman Sachs, глобальное соотношение длинных и коротких позиций находится на самом низком уровне за 15 лет

    • ❗️ В интернете множатся сообщения о миллиардах долларов, которые Иран и Россия зарабатывают на этих ценах на нефть. Следует помнить, что крупнейшим производителем нефти в мире являются США, за ними следует Саудовская Аравия

    • 🔺 Цены на государственные облигации в мире растут, поскольку инвесторы начинают опасаться замедления экономического роста больше, чем инфляции

    • 📣 Bank of America: зависимость от нефти постепенно снижалась с течением времени, но война – это не только нефтяной шок, но и энергетический шок

    • ❗️ Доля доллара США в мировых валютных резервах упала до самого низкого уровня за это столетие

    • ⚠️ Индекс цен на энергоносители растёт уже 14 недель подряд. Такого ещё не было

    • 🚨 За последний месяц глобальные CTA-управляющие продали акции на сумму 190 миллиардов долларов, что стало самым быстрым темпом продаж с момента начала пандемии COVID-19

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?