MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Что мешает росту акций «Селигдара»? Анализируем финансы и долги
804
❗️❗️Селигдар – почему падают акции при дорогом золоте? В продолжение нашего сегодняшнего поста отличным примером является Селигдар. 🥇Операционные показатели за 2025 год: ✅Производство золота выросло на 10% до 8077 кг. ✅Продажи золота выросли на 19% до 8437 кг. ✅Средняя цена реализации золота выросла на 28% до 9,2 тыс. руб. за грамм. 👉На операционном уровне у компании всё отлично: • Добыча руды выросла (возобновление добычных работ на месторождениях Верхнее и Надежда и начало работ на месторождении Хвойное). • Производство и продажи золота выросли. • Цены на золото выросли. Не упоминаем в посте рост производства олова, меди и вольфрама в концентрате, так как они занимают всего ≈10% в выручке, и эти данные вы можете самостоятельно посмотреть в пресс-релизе компании. ☝️То есть бизнес расширяется, конъюнктура благоприятная, но акции компании не растут, напротив, даже снижаются. Так, за последние 12 месяцев котировки снизились на ≈6%, в то время как акции Полюса за это время выросли на ≈20%. Почему? Ответ прост – работа с финансами. 📊Финансовые показатели за 2025 год: ✅Выручка выросла на 48% до 87,9 млрд руб. ❗️EBITDA (банковская) выросла на 60% до 44,2 млрд руб. ❌Убыток - 10,1 млрд руб. (сократился на 21%) ❌ND/EBITDA ≈ 3,2 (по банковской EBITDA) Менеджмент может апеллировать к «банковской» EBITDA, но реальная картина иная: *❗️РЕАЛЬНАЯ EBITDA ≈ 29,8 млрд рублей.* Причём показатель скорректирован на убыток от курсовых разниц. ‼️Основные проблемы: 1) Плохая работа с оборотным капиталом. Потеряли 32,3 млрд рублей в основном за счёт уменьшения кредиторской задолженности и увеличения запасов. 2) Высокие процентные расходы, которые выросли практически вдвое до 16,1 млрд руб. 3) Пункты 1 и 2 привели к отрицательному операционному денежному потоку, и компании пришлось снова увеличивать долг. 4) Долг вырос на 71% до 153,5 млрд руб., рост в основном обеспечен новыми займами, а не переоценками. 5) Помните «гениальный» ход с золотыми облигациями? Так вот, в 2025 году отрицательные курсовые переоценки составили 15,3 млрд руб., а в 2024 – 18,3 млрд руб. 💡В итоге компания расширяет бизнес, цены на золото находятся на высоких уровнях, и есть недооценка к справедливой стоимости акций, но из-за высокой растущей долговой нагрузки, процентных расходов и отрицательных денежных потоков финансы компании находятся в очень плачевном состоянии, что, как вы понимаете, негативно сказывается на котировках акций. ✅Справедливая цена акций (таргет) «Селигдар» на горизонте года, по нашим расчётам, составляет 52 руб. ---- Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит: 👉🏻 [Max](https://max.ru/id366518954571_biz) 👉🏻 [Telegram](https://t.me/+gq5aKGSUM8k2MmVi) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
