MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Новые облигации 2026: стоит ли вкладываться в Ростелеком, Альфа Фабрику и ПСБ
1 541
Новые МОЩНЫЕ облигации! Альфа Фабрика, Ростелеком, ПСБ Сегодня - ещё одна фундаментальная подборка облигаций, которые вот-вот разместятся на первичке и с которыми, пожалуй, можно не бояться штормов в экономике. Но и высокие доходности тут тоже нам не страшны 😎 📱Ростелеком 1Р-25R (фикс) ● Название: Ростел-001P-25R ● Объем: 10 млрд ₽ ● Купон: до 13,9% (YTM до 14,82%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года (720 дней) ⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (декабрь 2025), Эксперт РА (май 2025) и НКР (май 2025). ⏳Сбор заявок - 3 апреля, размещение - 10 апреля 2026. 📱ПАО «Ростелеком» — крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых услуг и решений, контролируется государством через Росимущество, ВЭБ-РФ и ВТБ. Его гендир на днях заявил, что россияне должны снова привыкать к стационарным телефонам. 📊Результаты по МСФО за 2025: ● Выручка: 872,8 млрд ₽ (+12% г/г) ● OIBDA: 331 млрд ₽ (+9% г/г) ● Чистая прибыль: 18,7 млрд ₽ (-22% г/г) ● Чистый долг: 689,6 млрд ₽ (+4% за год) ● ЧД/OIBDA: 2,1x (2,2х в конце 2024) 🅰️СФО Альфа Фабрика ПК-3 ● Банк-оригинатор: АО «Альфа-Банк» ● Номинальный объем: 20 млрд ₽ ● Залоговое обеспечение: 25 млрд ₽ ● Купон: до 16,3% (YTM до 17,51%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Револьверный период: нет ● Расчетная дюрация: 0,71 года ● Предельная дата погашения: 01.10.2032 ● Рейтинг выпуска: eAAA от АКРА ❗️Оферта: колл-опцион ❗️Амортизация: начинается одновременно с выплатой первого купона – 01.07.2026 По расчётам Банка-оригинатора, номинал должен быть погашен 01.10.2027. При этом эмитент имеет право осуществить досрочное погашение, когда непогашенная стоимость облиг станет равной или меньше 10% от номинала. Но это не точно😉 ⏳Сбор заявок: 6-9 апреля, размещение - 13 апреля 2026. 📍Очередные СФО через ООО-прокладку от "красного банка". Первый выпуск Альфа Фабрики я разбирал [здесь](https://t.me/sid_inves/2311), а второй размещался совсем недавно - в феврале. Наиболее подробно о том, что такое секьюритизированные облиги, я рассказывал [в этом посте](https://t.me/sid_inves/1395). 🏛 ПСБ 4Р2 (фикс) ● Объем: 30 млрд ₽ ● Купон: не выше КБД (3 года)+150 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года ❗️ Мин. заявка: 1,4 млн ₽ Актуальное значение КБД МосБиржи на 08.04.2026 для 3-хлетних ОФЗ составляет ~14,1%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 15,6%, что соответствует купону ~14,3%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 11,75% до 14,75%. 🏛 ПСБ 4Р4 (флоатер) ● Объем: 10 млрд ₽ ● Купон до: КС+180 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года ❗️ Мин. заявка: 1,4 млн ₽ ⭐️Кредитный рейтинг: AАА от АКРА (сентябрь 2025) и Эксперт РА (декабрь 2025). ⏳Сбор заявок - 9 апреля, размещение - 14 апреля 2026. 💰Промсвязьбанк – универсальный российский банк, входит в число системно значимых. Является опорным банком оборонно-промышленного комплекса РФ. По состоянию на февраль 2026, нормативы ЦБ у банка выполнялись с запасом. Норматив достаточности капитала Н1.0 находится на уровне 11,3%, норматив Н1.2 – на уровне 10,1%. 🎯Сравнение выпусков 🌐Фикс от Ростелекома соберёт заявки уже сегодня, но предлагает доходность заведомо ниже текущей ключевой ставки. Ведь "пипл хавает" - а значит, быть щедрым нет никакого смысла. 🏛Выпуски от ПСБ можно рассматривать почти как аналог ОФЗ-ПД и ОФЗ-ПК с повышенными ставками купонов и более частыми выплатами. Для консервативной части портфеля - в принципе, адекватная история. С учётом мощной господдержки, к фин. устойчивости эмитента опросов нет. Но на первичку с суммой меньше 1,4 ляма не сунешься. 🤷♂️На любителя остаётся 3-й залоговый выпуск Альфа Фабрики, но там много неопределённостей - начиная от купона и заканчивая сроками погашения. За это я не очень люблю СФОшки. Купон здесь уже поприличнее, чем у ПСБ и Ростелика. Обеспечение в виде портфеля потреб. кредитов (25 млрд ₽) превышает номинальную стоимость облиг на 25%. Резервный фонд "на всякий пожарный" – 6% от объема размещения (1,2 млрд ₽). Но не совсем понятно, зачем участвовать в первичке, когда та же Альфа Фабрика ПК-2 с купоном 16,8% тоже торгуется возле номинала и даёт сейчас доходность почти 18%. ---------------------- 👉Подписывайтесь в [телеграм](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) и в [Макс](https://max.ru/sid_inves) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции. Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi*
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
