Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

ФУНДАМЕНТАЛ

Газпром в 2026: разбор инвестиционной программы

1 892
Газпром в 2026: разбор инвестиционной программы

Газпром снижает инвестпрограмму: что это значит для инвесторов 🟦 СД Газпрома утвердил инвестпрограмму в 1,1 трлн руб. и всего в 0,5 млрд на 2026 год. В 2024 году была 1,5 млрд. То ли они уже достроили вторую трубу в Китай, то ли трубе — труба. В любом случае такой скромный капвложения — заявка на возобновление дивидендных выплат. 🟦 Но Газпром не был бы самим собой, если б не сохранил интригу: «Приоритетом финансовой политики компании остается контроль долговой нагрузки, а свободный денежный поток по возможности направляется на погашение долговых обязательств». При этом компания замечает, что чистый долг (скорр.)/EBITDA сложился на уровне 1,8 и сохранился в границах комфортного диапазона. Если так, то зачем выгребать FCF на гашение займов. 🟦 EBITDA в 2025 году ожидается на уровне 2,8 трлн руб., в 2026 — 3 млрд. Стоит помнить, что цены на газ на мировых рынках упали на 35% с начала года, на нефть — 18%, да еще и рубль укрепился на 24%, не говоря уже о вынужденных дисконтах из-за санкций. Так что Газпром открывает 2026 год в очень плохой позиции, и что он нам принесет — непонятно. Быть может, поэтому так осторожны с капвложениями и уровнем долга. 🟦 Компания сейчас стоит 3,3x EV/EBITDA, что является нормальным уровнем. Однако это один из главных бенефициаров снятия санкций, а возврат к дивидендам — прямая переоценка на 50%+. Быть может, прямо сейчас лучше будет держать бонды, но посматривать за компанией не плохо было бы. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. [С уважением,](https://t.me/+Usrj6zZue444MjQy) Михаил Лукин, выпускник ВШЭ и СПБГТИ. Я пишу о российском фондовом рынке простым языком. Аналитика, опыт, и личные инсайты – все это в моих блогах. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе: 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/+Usrj6zZue444MjQy) 🟣 [мой чат в Telegram](https://t.me/birzhevoymaklerCHAT) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/MAKLER) 🟡 [мой блог на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/BIRZHEVOY_MAKLER?author=profile) Буду рад видеть вас в своих соцсетях! 🤝 Давайте строить финансовое будущее вместе! 🤝

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?