Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!)

Сид (Скажи Инвестициям Да!)

ФУНДАМЕНТАЛ

Какие перспективы у дебютного выпуска облигаций АЗОТ 1Р1?

2 511
Какие перспективы у дебютного выпуска облигаций АЗОТ 1Р1?

Новые размещения: Томская область, АЗОТ, Совком Экспресс В облигациях (особенно с невысоким рейтингом) сейчас сидеть одно удовольствие - море адреналина! Если [УрСталь](https://t.me/sid_inves/2687) таки не найдет денег на погашение 1-го выпуска, бонды могут посыпаться ещё сильнее. Крепче смыкаем ряды и готовим тазики! Размещений при этом настолько много, что я физически не успеваю сделать детальные обзоры на все, поэтому сегодня - в формате дайджеста. 🏕️Томская область 35077 (флоатер) ● Объем: до 500 млн ₽ ● Купон: КС+270 б.п. ● Срок: 6,89 года (2516 дней) ● Выплаты: 4 раза в год ● Оферта: нет ❗️Амортизация: 20% на 18 купоне, по 40% на 23 и 28 купонах. 🏕️Томская область 35078 (фикс) ● Объем: до 1 млрд ₽ ● Купон: до 16% (YTM до 16,99%) ● Срок: 6,78 года (2476 дней) ● Выплаты: 4 раза в год ● Оферта: нет ❗️Амортизация: 20% от номинала в дату выплаты 19 купона, по 40% в даты выплат 24 и 28 купонов. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от Эксперт РА (повышен в мае 2025) и АКРА (август 2025). ⏳Сбор заявок - 24 декабря, размещение - 26 декабря 2025. Пока Самолет слабовольно отменяет размещения из-за "волатильной конъюнктуры рынка", томичи плевать хотели на эту конъюнктуру и выкатывают ещё ДВА выпуска облиг - итого уже четыре за 1,5 месяца! Финансовое положение региона подробно разбирал [здесь](https://t.me/sid_inves/2550). Как и прогнозировал, из-за растущего дефицита бюджета область вынуждена занимать ещё и ещё. ⚗️АЗОТ 1Р1 ● Объем: от 500 млн ₽ ● Купон: до 17,5% (YTM до 18,97%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 5 лет (1800 дней) ● Амортизация: нет ❗️Оферта: пут через 2 года ⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от Эксперт РА (январь 2025) и АКРА (январь 2025), АА- "стабильный" от НКР (июнь 2025). ⏳Сбор заявок - 24 декабря, размещение - 29 декабря 2025. 🌾АО ГК «Азот» входит в ТОП-5 крупнейших производителей минеральных удобрений, а также в ТОП-3 компаний в РФ, выпускающих капролактам. Основные произв. активы сосредоточены в Восточной Сибири, Татарстане и Башкирии. 📊По МСФО за 6М2025: ● Выручка: 66,7 млрд ₽ (+9,8% г/г) ● Чистая прибыль: 7,31 млрд ₽ (-26% г/г) ● Собств. капитал: 121 млрд ₽ (+3% за 6 мес.) ● Чистый долг: 46,8 млрд ₽ (+23% за 6 мес.) ● ЧД/Капитал: 0,39x (был 0,32х) 🏦Совком Экспресс 1Р1 ● Объем: от 500 млн ₽ ● Купон: до 20% (YTM до 21,94%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 4 года (1440 дней) ❗️ Оферта: пут через 2 года ❗️Амортизация: 20% на 19 купоне, по 40% на 24 и 28 купонах. ❗️Только для квалов ⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от Эксперт РА (ноябрь 2025). ⏳Сбор заявок - 24 декабря, размещение - 29 декабря 2025. 💸ООО МФК «Совком Экспресс» специализируется на выдаче POS-займов, осуществляет деятельность с 2023 г. Входит в состав банковской группы «Совкомбанк». Собств. кредитоспособность (без учета поддержки банка) - BBB. 📊По РСБУ за 9М2025: ● Чистый проц. доход: 3,66 млрд ₽ (рост в 20 раз г/г) ● Чистая прибыль: 1,32 млрд ₽ (рост в 3 раза г/г) ● Собств. капитал: 2,27 млрд ₽ (рост в 11 раз за 9 мес.) ● Чистый долг: 15,7 млрд ₽ (рост в 5,5 раз за 6 мес.) ● ЧД/Капитал: 6,9x (был 14,6х) 👉Долг/EBITDA в середине года был 6х, однако ЭкспертРА ожидает его снижение до 3,1х за счёт роста проц. доходов. 🎯Сравнение выпусков Томская обл. пошла вразнос и стала рекордсменом среди регионов не только по количеству займов в этом году, но и по их длительности. Можно зафиксировать доходность почти на 7 лет (правда, с амортизацией) или взять "плывунец" на тот же срок. ⚗️Что касается дебюта Азота, то компания смотрится очень крепко. Мощный игрок на рынке удобрений, генерирует приличную прибыль, доля капитала в активах почти 60%, коэф-т покрытия процентов ICR выше 3х. Долговая нагрузка минимальна. Основной минус - оферта спустя 2 года. 💸МФО-дочка "Совкома" закредитована сильнее, зато показала впечатляющий рост бизнеса за последний год. ЭкспертРА отмечает хорошую способность к генерации капитала и сильную поддержку материнского банка. 🤷‍♂️Купонную доходность обещают приятную, но выпуск Совком Экспресс собрал целый букет "нюансов": амортизацию, оферту и доступ только квалам. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?