Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!) ✓

Сид (Скажи Инвестициям Да!) ✓

АВТОРЫ

Стоит ли инвестировать в облигации «Патриот Групп» серии 1Р2 с купоном до 24% в 2025 году?

1 918

    Новые облигации: Патриот Групп 1Р2. Купон до 24% Эмитент не занимается поставками высокомотивированного персонала в зону CBO, а продает посуду и кухонную утварь. Спустя полгода после [предыдущего выпуска](https://t.me/sid_inves/1696), компания решила что "Можем повторить!"🪖 🍽️Эмитент: ООО "Патриот Групп" 🛒Патриот Групп - владелец торговой сети Williams et Oliver. Сеть реализует посуду и товары для кухни. В ассортиментном портфеле компании более 600 брендов международных и отечественных производителей. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от НКР ([ноябрь 2024](https://ratings.ru/ratings/press-releases/Patriot-Group-RA-291124/)). ✅НКР отмечает следующие плюсы: ● Широкая номенклатура товаров, открытие новых магазинов в регионах с высоким оборотом розничной торговли, диверсификация каналов продаж; ● Высокая рентабельность, высокое качество корп. управления и управления рисками. ⛔️Из минусов: Высокая концентрация бизнеса в Московском регионе (68% выручки); умеренно низкая ликвидность и низкая доля капитала в пассивах. 💼В обращении 2 выпуска суммарно на 500 млн ₽. Дебютный Патриот БО-01 погашается уже в октябре 2025 - под его рефинансирование, очевидно, и берётся новый займ. Я, кстати, держу его в своем портфеле. 📊Фин. результаты Раскрытие информации - отвратительное. Последний отчет МСФО - аж за 2023 г.🤦‍♂️ Поэтому придется смотреть самую "свежую" [отчетность РСБУ](https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38580&type=3) за 2024: ✅Выручка: 1,68 млрд ₽ (+22% г/г). Но себестоимость продаж росла быстрее - на 27%, с 431 млн до 547 млн ₽. Показатель EBITDA (по моей оценке) составил 471,5 млн ₽. ✅Чистая прибыль: 65,9 млн ₽ (в 2023 был убыток 77,7 млн ₽). Маржинальность бизнеса мизерная - очень сильно давят коммерческие расходы, которые составили 772 млн ₽ (+4,3% г/г). 💰Собств. капитал на 31.12.2024: 94,4 млн ₽ (рост в 3,3 раза за год). Вся сумма состоит из нераспределенной прибыли в 93 млн ₽. Активы увеличились на 39% до 2,02 млрд ₽. На счетах 54,1 млн ₽ кэша (в начале 2024 г. было 28,2 млн). 🔺Кредиты и займы: 1,01 млрд ₽ (рост в 2,3 раза за год!). Долговая нагрузка по показателю Чистый долг / EBITDA по моим расчетам составила 2,04х. А вот отношение ЧД / Капитал - выше 10х, что откровенно пугает. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 300 млн ₽ ● Купон: до 24% (YTM до 26,83%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: через 3 года ● Амортизация: нет ❗️Оферта: да (колл через 2 года) ● Рейтинг: BBB от НКР ⏳Сбор заявок - 23 сентября, размещение - 26 сентября 2025. 🤔Резюме: для любителей шампанского 🍽️Итак, Патриот Групп размещает фикс объемом 300 млн ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без [амортизации](https://t.me/sid_inves/743) и с [офертой](https://t.me/sid_inves/606) через 2 года. ✅Отличная доходность. Ориентир купона 24% - гораздо выше рынка по нынешним временам для рейтинга BBB. ✅Рост операционных показателей. Растет выручка, увеличиваются активы на балансе, открываются новые магазины. Компания активно развивает собств. торговые марки. ⛔️Долги! Сумма займов перевалила за 1 млрд и в 10 раз превышает собств. капитал. При этом прибыль чисто символическая. Проц. расходы за прошлый год взлетели в 2 раза до 187 млн ₽, а нормальной отчетности нет. ⛔️Мизерная доля капитала, который занимает всего 4,7% в активах. Он весь состоит из нераспределенной прибыли, цифры которой очень сильно прыгают от отчета к отчету. Товарные запасы снова резко выросли - с 92 до 304 млн ₽. ⛔️Отраслевые риски. Усиливается конкуренция со стороны маркетплейсов и других онлайн-сервисов. Покупательная активность населения на фоне замедления экономики снижается, особенно в таком сегменте. 💼Вывод: весьма рискованная ВДОшная ритейл-история. Сковородочные купоны в 24% выглядят заманчиво, но сам бизнес эмитента еле дотягивает до рентабельности. Вместе с агрессивным ростом долга и отсутствием регулярных отчетов, разумного бондовода такое должно отпугнуть. У меня 50 бумаг выпуска БО-01, который вот-вот погашается. Думаю, что средства на погашение компания найдет в т.ч. благодаря свежему выпуску, но новые облиги покупать не собираюсь. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АВТОРЫ

    EXPRESS NEWS

    • Трамп сомневается, следует ли ему выбирать Вэнса в качестве своего преемника. Об этом сообщила NYT со ссылкой на источники
      Трамп сомневается, следует ли ему выбирать Вэнса в качестве своего преемника. Об этом сообщила NYT со ссылкой на источники
    • Премьер-министр Польши Туск призвал «всех в НАТО» всерьез отнестись к словам Медведева об окончании «спокойного сна» для европейцев
      Премьер-министр Польши Туск призвал «всех в НАТО» всерьез отнестись к словам Медведева об окончании «спокойного сна» для европейцев

    • Франция и США остаются союзниками в НАТО, несмотря на разногласия, в том числе относительно по ситуации вокруг Ирана. Об этом заявила министр ВС Франции Катрин Вотрен на форуме по безопасности "Диалог Шангри-Ла"

    • Медосмотр Трампа не выявил у него каких-либо проблем со здоровьем. Об этом говорится в опубликованном Белым домом заключении лечащего врача президента США
      Медосмотр Трампа не выявил у него каких-либо проблем со здоровьем. Об этом говорится в опубликованном Белым домом заключении лечащего врача президента США

    • Воздушные шары, которые использовались для переброски контрабанды в Литву, несут угрозу безопасности стране. Об этом заявил министр обороны Литвы Робертас Каунас

    • США больше не станут субсидировать оборону богатых стран, заявил Пит Хегсет. Американский военный министр добавил, что Вашингтону нужны не протектораты, а партнеры

    • США конфисковали иранские криптоактивы примерно на $1 млрд, заявил Скотт Бессент. В конце апреля глава Минфина США сообщил, что Вашингтон заморозил связанные с Тегераном криптоактивы на $500 млн
      США конфисковали иранские криптоактивы примерно на $1 млрд, заявил Скотт Бессент. В конце апреля глава Минфина США сообщил, что Вашингтон заморозил связанные с Тегераном криптоактивы на $500 млн

    • Шеф Пентагона Хегсет ушел от прямого ответа на вопрос о возможности наращивания объемов поставок средств ПВО Украине: «Мы помогли Украине там, где могли, и сделали, что могли, чтобы помочь Европе делать больше»

    • Церемония открытия мемориальной доски в память о после Александре Мацегоре состоялась в посольстве России в КНДР, передает корреспондент ТАСС
      Церемония открытия мемориальной доски в память о после Александре Мацегоре состоялась в посольстве России в КНДР, передает корреспондент ТАСС

    • Сеть полностью автоматизированных ПВЗ Wildberries будет расширена в 2026 году до 10 точек. Об этом сообщила в интервью ТАСС в преддверии ПМЭФ Татьяна Ким

    • Скидки на Wildberries останутся, это очень востребованный у продавцов и покупателей инструмент. Об этом сообщила в интервью ТАСС в преддверии ПМЭФ Татьяна Ким

    • Онищенко назвал ТАСС меры, необходимые для охраны границ РФ в связи со вспышкой Эболы в Африке. Необходимо готовить первичную медицинскую сеть и брать под контроль всех прилетевших из Африки, сказал эпидемиолог. Проверка температуры при въезде в РФ не дает значимых результатов, добавил он

    • У России никогда не было агрессивных намерений в отношении стран Европы, подчеркнул Владимир Путин. По его словам, заявления европейских политиков о подготовке к конфликту с Россией являются бредом
      У России никогда не было агрессивных намерений в отношении стран Европы, подчеркнул Владимир Путин. По его словам, заявления европейских политиков о подготовке к конфликту с Россией являются бредом
    • 29 мая в Астане прошло заседание Высшего Евразийского экономического совета, на которое приехали главы России, Белоруссии, Киргизии и не приехал глава правительства Армении
      29 мая в Астане прошло заседание Высшего Евразийского экономического совета, на которое приехали главы России, Белоруссии, Киргизии и не приехал глава правительства Армении

    • Премьер Северного Рейна-Вестфалии (ХДС) опроверг слухи о замене Мерца на посту канцлера ФРГ. Об этом Хендрик Вюст сообщил DPA. Ранее газета Bild сообщила, что в руководящих кругах ХДС обсуждается сценарий замены Мерца другим политиком на посту канцлера

    • Трамп заявил, что большая часть пунктов по сделке с Ираном уже согласована. Трамп заявил, что Иран должен согласиться на полный отказ от ядерного оружия. По его словам, вероятная сделка с Ираном предусматривает немедленное открытие Ормузского пролива, за проход через который не будет взиматься плата

    • «Ну вот так, шутя». Лукашенко предложил Макрону позвонить Путину и поговорить по-мужски. В разговоре с журналистами он также отметил, что в ходе телефонного разговора президент Франции не исключил возможности встречи с российским лидером

    • ЕС не может быть посредником в переговорах между Россией и Украиной, заявил глава польского МИД Сикорский: «Я считаю, что Евросоюз не может быть посредником, поскольку мы являемся его [конфликта] стороной — мы на стороне Украины, а не между Украиной и Россией»

    • Кабмин Польши рассмотрит запрет на использование смартфонов в начальных школах (с 1-го по 8-й класс). Об этом сообщил премьер страны Туск

    • Еврокомиссия готова разблокировать €14,2 млрд для нового правительства Венгрии, сообщила Урсула фон дер Ляйен
      Еврокомиссия готова разблокировать €14,2 млрд для нового правительства Венгрии, сообщила Урсула фон дер Ляйен

    • Шумиха вокруг БПЛА в Румынии нужна Западу для отвода внимания от Старобельска, а также для обоснования закрытия российского генконсульства в Констанце. Об этом заявила Мария Захарова

    • Меры России на объявление Румынией генконсула РФ persona non grata и закрытием генконсульства в Констанце не заставят себя ждать, заявила ТАСС Мария Захарова
      Меры России на объявление Румынией генконсула РФ persona non grata и закрытием генконсульства в Констанце не заставят себя ждать, заявила ТАСС Мария Захарова
    • Вице-премьеру Армении передано заявление четырех лидеров стран ЕАЭС, заявил Ушаков
      Вице-премьеру Армении передано заявление четырех лидеров стран ЕАЭС, заявил Ушаков

    • Путин заявил на вопрос ТАСС, что ему только что доложили о ситуации с БПЛА в Румынии. Президент заявил, что никто не может утверждать, какого происхождения БПЛА, до экспертизы обломков. По его словам, в Румынии, скорее всего, имел место инцидент с украинским дроном

    • «Так надо позвонить Путину. Приехать, сесть по-мужски поговорить». Так Лукашенко ответил Макрону во время их телефонного разговора на его слова о том, что президент Франции не исключает встречи с российским лидером в Минске

    • Президент Венгрии Тамаш Шуйок отказался уходить в отставку по требованию Петера Мадьяра и попросил Венецианскую комиссию оценить возникший между ними конфликт, сообщила пресс-служба дворца Шандора
      Президент Венгрии Тамаш Шуйок отказался уходить в отставку по требованию Петера Мадьяра и попросил Венецианскую комиссию оценить возникший между ними конфликт, сообщила пресс-служба дворца Шандора

    • Матвиенко предложила скорректировать поисковую выдачу по запросам об абортах. По ее мнению, сначала должна появляться информация о центрах помощи семье, кризисных центрах помощи женщинам

    • Минтранс предложил ввести дорожный спецзнак для парковки многодетных семей и провести эксперимент по предоставлению скидок на такси для них

    • Нужно разобраться, чей беспилотник упал на дом в Румынии, но странам ЕС лучше «промолчать» на эту тему — они прямые участники конфликта с РФ, указал Медведев

    • Фицо на фоне инцидента с БПЛА в Румынии призвал к немедленному диалогу между ЕС и РФ
      Фицо на фоне инцидента с БПЛА в Румынии призвал к немедленному диалогу между ЕС и РФ
    • Посол России вызван в МИД Румынии, заявила министр иностранных дел Оана Цойю
      Посол России вызван в МИД Румынии, заявила министр иностранных дел Оана Цойю

    • Казахстан и Россия подписали соглашение по строительству АЭС и его финансированию. В Казахстане планируется построить несколько АЭС. Первую построит «Росатом», строительство станции займет ориентировочно 11 лет и может быть завершено в 2035–2036 годах

    • Вице-президент США Джей Ди Вэнс заявил о прогрессе в переговорах с Ираном. «Мы действительно считаем, что они ведут переговоры — по крайней мере, пока что — добросовестно, и мы продвигаемся вперед», — сказал он журналистам

    • Глава Пентагона Пит Хегсет заявил о готовности продолжить операцию против Ирана. «Либо ваши переговорщики добьются того, чтобы у них никогда не было ядерного оружия, либо нам придется обратиться в министерство войны, чтобы довести дело до конца. Мы готовы это сделать», — сказал он на совещании с Дональдом Трампом

    • Кибертраки Tesla охраняют Конгресс-центр в Астане, где проходит V Евразийский экономический форум. Скоро здесь ожидают приезда лидеров стран ЕАЭС

    • Вэнс заявил, что США и Иран близки к договоренностям. При этом он отметил, что несколько вопросов о ядерной программе Ирана еще не решены
      Вэнс заявил, что США и Иран близки к договоренностям. При этом он отметил, что несколько вопросов о ядерной программе Ирана еще не решены

    • ЕС больше не может полагаться на США и должен сам вооружаться, заявил президент Хорватии Зоран Миланович. «Именно поэтому Европа или крупные европейские государства — а мы к ним не относимся — должны начать очень конкретно сотрудничать в разработке наступательных и оборонительных систем, которые, например, есть у России, но их нет у Европы», — сказал он

    • Трамп назвал иранцев умелыми переговорщиками в интервью Fox News. При этом он отметил, что, если потенциальная сделка с Тегераном «не будет хорошей» для США, то американские военные могут возобновить боевые действия против Ирана

    • Прибалтийские политики не должны говорить о возможности ударов НАТО по Калининградской области РФ, заявил президент Хорватии Зоран Миланович
      Прибалтийские политики не должны говорить о возможности ударов НАТО по Калининградской области РФ, заявил президент Хорватии Зоран Миланович

    • Венгрия уведомила НАТО, что по-прежнему не будет поставлять вооружение Украине, сообщил Мадьяр. Таким образом, он еще раз подтвердил, что будет придерживаться той же позиции по этому вопросу, что и предыдущее правительство во главе с Орбаном

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?