Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ДЕЛИМОБИЛЬ: АНАЛИЗ [DELI]

ДЕЛИМОБИЛЬ: АНАЛИЗ [DELI]

ДЕЛИМОБИЛЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Что стоит за снижением EBITDA и чистым убытком у акций компании «Делимобиль»?

2 718

    Самая скандальная новость прошлой пятницы Не мог не присоединиться к обсуждению и внести свою лепту. 🔸 Напомню, что 29 января 2025 года АКРА понизило кредитный рейтинг компании на одну ступень до A(RU) со стабильным прогнозом. Прогноз основывался на предположении сохранения высоких темпов роста. Ожидался рост выручки на 40% в 2024 году, но фактический результат составил 34%. Также прогнозировалась просадка по денежным потокам и долговой нагрузке в 2024 году с восстановлением в 2025 году. Посмотрим, как обстоят дела с «восстановлением» за первое полугодие 2025 года. 🔸 Выручка компании выросла на 15,9% до 14,7 млрд рублей. Сложно было ожидать большего результата, учитывая рост автопарка на 4% и снижение числа проданных минут на 6%. По оценке компании, отключения интернета привели к снижению выручки на 10%, а увеличение расходов на сервис — к тому, что машины стало сложно найти. Из-за этого пришлось выводить флот из некоторых локаций. Новое направление рекламы принесло 0,4 млрд рублей, хотя задействовано лишь 20% потенциальных мощностей. Маржинальность сегмента высока — 80%. Таким образом, к концу 2026 года можно ожидать порядка 2 млрд рублей выручки и 1,6 млрд рублей EBITDA только от этого направления. 🔸 Себестоимость росла опережающими темпами — на 33,9% до 12 млрд рублей. Основной вклад в рост внесло увеличение фонда оплаты труда. Возможно, это связано с запуском сервисных центров и расширением штата ИТ-специалистов. Расходы на ТО и ремонт автомобилей остались на уровне 1,8 млрд рублей. Инвестиции завершены, и по идее должна начаться экономия порядка 0,5 млрд рублей в год по этой статье. 🔸 Рентабельность EBITDA снизилась на 34% до 1,9 млрд рублей на фоне вышеописанных факторов. Менеджмент прогнозирует EBITDA на конец года в диапазоне 7–8 млрд рублей. Это означает, что им нужно будет увеличить этот показатель на 5,1–6,1 млрд рублей. Это вызывает сомнения. К концу 2026 года верится в это больше. 🔸 Чистый убыток составил 1,9 млрд рублей против прибыли 0,5 млрд рублей годом ранее. Помимо сокращения маржинальности, на ситуацию влияют процентные расходы. Они выросли на 54% до 3,1 млрд рублей. 🔸 Чистый долг составил 30,7 млрд рублей, из которых половина приходится на облигации и лизинг. Треть долга имеет плавающую ставку. По моей оценке, смягчение денежно-кредитной политики ЦБ во втором полугодии 2025 года снизит процентные расходы примерно на 0,2 млрд рублей относительно первого полугодия. Коэффициент NetDebt/EBITDA увеличился до 6,4x против 5,1x на начало года. Это произошло именно из-за снижения EBITDA. Чистый долг даже немного снизился. 🔸 Ситуация выглядит тревожно, но стоит рассмотреть её под другим углом: это почти как с REIT — лизинг покрывается активами. Кроме того, лизинг имеет свойство заканчиваться с переходом актива в собственность покупателя. DeLaunay уже год почти не покупает автомобили в лизинг, а привлекает их по партнёрской схеме в управление. Это не увеличивает долговую нагрузку, но и не позволяет продать актив после. Выбывающий флот до 20% будет замещаться партнёрским. Не секрет, что автомобили сильно подорожали с 2022 года. 🔸 Возникает вопрос о ликвидности подержанных автомобилей при текущем потребительском спросе, но всё же. Парк DeLaunay составляет 30,7 тысяч автомобилей. Пусть 20% парка — партнёрская. Средняя цена одного автомобиля не будет ниже 1 млн рублей. Самые дешёвые экономы 2016 года можно купить за 0,5 млн рублей, но в парке много куда более новых моделей, так что ценник достаточно консервативен. 🔸 В итоге получаем, что по стране ездит 25+ млрд ликвидных основных средств, которые отражены в отчётности по гораздо более низким ценам из-за накопленной амортизации и более низких цен закупок в прошлом. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: https://i.mondiara.com/i/c/MAKLER

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ДЕЛИМОБИЛЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?