Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Стоит ли инвестировать в А101 при высокой ключевой ставке?

737
Стоит ли инвестировать в А101 при высокой ключевой ставке?

А101: инвестиционный потенциал в 2026 году Группа компаний «А101» специализируется на разработке и реализации проектов жилой и коммерческой недвижимости в Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области. Основные направления деятельности — комплексное освоение территорий, создание масштабных жилых районов с развитой инфраструктурой (детские сады, школы, поликлиники, торговые объекты). Финансовые результаты (1 полугодие 2025 г., МСФО): - Выручка: 73,8 млрд руб. (+39,6% г/г) - Операционная прибыль: 30,9 млрд руб. (+19,1% г/г) - Чистая прибыль: 13,6 млрд руб. (-15,6% г/г) - Чистый операционный денежный поток (OCF): -6,3 млрд руб. (-20,0 млрд руб. годом ранее) - Чистый долг: 133,4 млрд руб. (102,3 млрд руб. на конец 2024 г.) - Коэффициент текущей ликвидности: 2,47 (3,02 на конец 2024 г.) - Коэффициент финансовой автономии: 0,37 (0,42 на конец 2024 г.) - ICR (покрытие процентов): 2,23 (3,02 годом ранее) - ЧД/EBITDA LTM: 1,4х (1,1х на конец 2024 г.) Сильные стороны: - Рост операционной деятельности свидетельствует об эффективности и расширении проектов. - На счетах эскроу 180,2 млрд руб., 165,2 млрд ожидается в течение года — мощный источник будущего денежного потока. - Комфортный уровень долговой нагрузки и покрытия процентов. Риски и слабые стороны: - Отрицательный операционный денежный поток, характерный для активного строительства, создает зависимость от внешнего финансирования. - Рост процентных расходов на 61% г/г — главная причина падения чистой прибыли. Высокая ключевая ставка ЦБ (18-21%) — основной фактор издержек. Ожидается восстановление рентабельности при снижении ставок. Кредитный рейтинг: - АКРА: повышение до А+ с прогнозом «стабильный» (ноябрь 2025 г.). Причины: улучшение диверсификации проектов, корпоративного управления и FCF, низкая долговая нагрузка. - НКР: А+ с прогнозом «стабильный» (март 2025 г.). Ключевые факторы: сильные рыночные позиции, обеспеченность земельными ресурсами, низкая долговая нагрузка, высокая рентабельность и ликвидность, умеренные акционерные риски, высокое качество управления. Макроэкономические и отраслевые факторы: - Высокая ключевая ставка (дорогие кредиты, высокая долговая нагрузка). - Зависимость от льготных ипотечных программ. - Режим эскроу (отрицательный денежный поток на этапе строительства, зависимость от раскрытия счетов). - Высокая конкуренция, давление на цены и маркетинговые расходы. Заключение: Девелоперский бизнес в России — высокорискованная, капиталоемкая отрасль с длинным циклом и зависимостью от монетарной политики и госпрограмм. Успех компании зависит от управления долгом, контроля издержек, прогнозирования рынка и работы в рамках эскроу. «А101» демонстрирует уверенный операционный рост и имеет значительный запас прочности в виде эскроу-средств и низкой долговой нагрузки. Но высокая ставка ЦБ и специфика эскроу создают давление: чистый денежный поток отрицательный, процентные расходы снижают прибыль. Акции подходят для умеренно-рискованного портфеля при понимании рисков девелоперского бизнеса. Решение зависит от динамики ключевой ставки и роста рынка недвижимости. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: ОБЛИГАЦИИ | БАНКОМАТ

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?