Какие тренды определил 2025 год на российском рынке облигаций?

2025-12-28T17:33:01+03:00

1 226

Какие тренды определил 2025 год на российском рынке облигаций?

Итоги 2025 года на долговом рынке: что произошло и чего ждать в 2026 году 2025 год стал насыщенным для российского долгового рынка, где выросли доходность, риски и структура спроса. Общая картина рынка облигаций Долговой рынок продолжал расти: - Сегмент корпоративных облигаций увеличился на 22% до 34,5 трлн рублей за 9 месяцев. - Количество выпусков, включая цифровые активы, выросло более чем в 1,6 раза. - Объём ОФЗ также увеличился, доля российских инвесторов выросла, а нерезидентов осталась невысокой (около 3,3% к декабрю). Однако рынок столкнулся с рисками. Высокая стоимость фондирования затрудняла обслуживание долга для некоторых эмитентов. Доходности: кто оказался лидером Корпоративные облигации показали высокую доходность по итогам января-ноября 2025 года: - Рейтинг А принёс около 34,5% годовых. - Рейтинг AA — 29,6%. - Рейтинг BBB — 24,8%. ОФЗ также показали значительный результат — около 20-21% годовых. Это сделало рублёвые долговые инструменты одними из самых доходных среди традиционных инструментов в России. Дефолты и ухудшения рейтингов Несмотря на рост рынка, сегмент высокодоходных облигаций столкнулся с напряжением из-за высокой ключевой ставки и дорогого рефинансирования. Одним из ярких примеров стал дефолт по облигациям компании «Монополия». Ухудшение финансовых показателей «Уральской стали» также привлекло внимание инвесторов, хотя формального дефолта не было. Этот кейс показал, как рынок закладывает риски задолго до нарушений обязательств. Рейтинговые агентства зафиксировали снижение рейтингов по ряду эмитентов из-за роста долговой нагрузки и повышенной чувствительности компаний к стоимости фондирования. Рынок стал менее терпимым к агрессивной долговой политике даже без формальных дефолтов. Основные факторы, которые влияли на рынок 1. Монетарная политика. Банк России начал снижать ключевую ставку, что стало одним из главных факторов переоценки доходностей и цен на долговые бумаги. 2. Структурные предпочтения инвесторов. На фоне жёсткой ДКП и волатильности инвесторы искали инструменты с фиксированным доходом, особенно корпоративные облигации в рублях. Снижение ставки усилило этот интерес. 3. Ликвидность и доступность. Частные инвесторы оставались значимой частью спроса, а разнообразие структурных форматов облигаций расширяло возможности для размещений. Перспективы на 2026 год: что может измениться? - Ставочный и макроэкономический фон. Снижение ключевой ставки продолжит переориентировать рынки, но сохранит риски инфляционной неопределённости из-за бюджетных и налоговых факторов. - Риски дефолтов и качества долга. Сегменты с высокой долговой нагрузкой остаются уязвимыми, поэтому инвесторам стоит уделять внимание графикам погашений, структуре долгов и условиям обслуживания. Стратегии инвестора в 2026 году - Сбалансированный портфель доходности и риска. Сочетание качественных корпоративных выпусков с ОФЗ может смягчить волатильность без потери доходности. - Анализ графиков погашений и источников обслуживания долга. При выборе облигаций оценивать не только рейтинг, но и способность эмитента обслуживать долг из операционного потока. - Учет ликвидности вторичного рынка. Для активных инвесторов ликвидность выпуска важна при входе и выходе из позиции в стрессовых сценариях. Вывод 2025 год стал периодом возвращения доходности и интереса инвесторов к российскому долговому рынку, но также выявил риски в сегменте корпоративного долга и важность качественного анализа долговых показателей. К 2026 году фундаментальные факторы продолжат формировать среду, где грамотное сочетание доходности и оценки рисков остаётся ключевым. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/russian_bonds Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: ОБЛИГАЦИИ | БАНКОМАТ

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии