Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Как правильно рассчитывать доходность флоатеров для выгодных инвестиций?

3 023
Как правильно рассчитывать доходность флоатеров для выгодных инвестиций?

Как рассчитать доходность флоатеров 🔹 Многие инвесторы не понимают, как правильно рассчитать доходность флоатеров. Из-за этого они могут ошибочно считать, что флоатер выгоднее фиксированного купона от того же эмитента, особенно если флоатер торгуется ниже номинала. 🔹 Чтобы примерно рассчитать доходность флоатера, нужно определить, сколько вы получите от спреда к ключевой ставке (КС) и сколько от изменения стоимости тела облигации до погашения. Для этого нужно спрогнозировать динамику КС по месяцам и записать результат. Хотя точно рассчитать доходность невозможно из-за неопределённости траектории КС, вы всё равно сможете понять разницу в доходности по сравнению с фиксированными купонами. 🔹 Для корректного расчёта флоатеров нужно учитывать возможную будущую динамику КС, а не просто проецировать текущий уровень на весь срок, как это делают многие. ⚡️ Рассмотрим пример. • Возьмём облигации «Каршеринг Руссия» (Делимобиль) и сравним флоатер «Каршеринг Руссия 001P-04» с дюрацией 1 год и наиболее близкий по дюрации (1,6 года) фиксированный купон «Каршеринг Руссия 001P-02». • Флоатер имеет КС +4 процентных пункта (п.п.) от текущей цены, торгуется с дисконтом 6% (94% от номинала) и погашается через примерно 13 месяцев. Предположим, что средняя КС до конца года составит 16%, а в 2026 году до погашения флоатера — 15%. В таком случае мы получим около 20% годовых купонной доходности и примерно 6 п.п. по телу. Итого мы заработаем 26% за 15 месяцев, или 1,73% в месяц до погашения. • У фиксированного купона купон 18,25% годовых, погашение через 23 месяца и номинальная стоимость 100%. В итоге мы заработаем 35% за 23 месяца, или 1,52% купоном и 0% телом. Получается, что флоатер значительно выгоднее фикса при тех же рисках эмитента. ❗️ Важно учитывать, что тело фикса может вырасти выше номинала, что позволит получить прибыль по телу до погашения. Это немного сократит разницу в доходностях. Кроме того, любые изменения в средней КС повлияют на расчёты для флоатера. 🔹 На сегодняшнем рынке короткие флоатеры часто оказываются предпочтительнее, поскольку КС может снижаться не так быстро, как предполагает рынок. Короткая дюрация снижает риск ошибки, если КС снизится до 12–13% в 2026 году. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: Era Bond

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

3.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

4.jpg

Другие новости сообщества / НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?