Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Какие перспективы у новых выпусков облигаций «Самолёт» серий БО-П19 и БО-П20 для инвесторов?

3 305
Какие перспективы у новых выпусков облигаций «Самолёт» серий БО-П19 и БО-П20 для инвесторов?

Самолёт возвращается на долговой рынок с двумя новыми выпусками После трёхмесячного затишья компания «Самолёт» вновь активно заявила о себе, представив два новых выпуска облигаций. В последнее время это не редкость среди эмитентов, но оба выпуска — с фиксированной доходностью, что нетипично для большинства. Это делает их особенно интересными для анализа. 🔹 Параметры выпуска БО-П19: - Срок: 3 года. - Купон: до 18,25%, выплаты ежемесячные (YTM до 19,9%). 🔹 Параметры выпуска БО-П20: - Срок: 1 год. - Купон: до 21%, выплаты ежемесячные (YTM до 23,1%). 🔹 Общие характеристики: - Амортизация / оферта: нет. - Объём: 3 млрд ₽. - Рейтинг: A(RU) у АКРА, A+.ru у НКР. - Доступность: для всех инвесторов. - Приём заявок: до 25 сентября. 🔹 О компании «Самолёт»: Это крупнейший застройщик России, занимающий первое место по объёму текущего строительства (более 5 млн м²). Основные проекты сосредоточены в Москве и области, но компания также активно работает в Санкт-Петербурге. Земельный банк составляет 46,5 млн м², что позволяет строить на годы вперёд. «Самолёт» делает ставку на комплексную застройку и льготные ипотечные программы. 🔹 Финансовые показатели: - Выручка: около 171 млрд ₽, на уровне первой половины 2024 года. Продажи стабильны, но без роста. - Скорректированная EBITDA: 57,5 млрд руб. (+7% г/г), рентабельность — 34%. Это поддерживается операционной дисциплиной и масштабом. - Чистая прибыль: около 1,8 млрд ₽ (-62% г/г). Высокие процентные расходы оказывают давление. - Чистый долг (за вычетом эскроу): около 351 млрд ₽. Нагрузка растёт. Проектное финансирование покрыто средствами на эскроу, но корпоративный долг становится дороже. Операционно компания остаётся сильной: за полугодие выполнено 96% плана продаж, 54% сделок — с ипотекой. Это сглаживает цикл, но высокая ставка всё же снижает чистую прибыль. 🔹 Рейтинги: АКРА в декабре 2024 понизило рейтинг до A(RU), прогноз — «Стабильный». Аргументы: высокий отраслевой риск, средние показатели по долгу и покрытию, но сильные рыночные позиции и ликвидность. НКР в феврале 2025 подтвердил A+.ru. Прогноз — «Негативный» из-за ожидаемого роста долговой нагрузки и слабой конъюнктуры (отмена массовой льготной ипотеки, высокая ключевая ставка). 🔹 Вывод: «Самолёт» — гигант сектора, и банкротство маловероятно в ближайшие годы. Однако фундамент компании слаб: прибыль снижается, долг растёт, а рынок жилья зависит от оставшихся льготных программ. Среди новых выпусков интереснее БО-П20 на 1 год: доходность до 21% и минимальный риск. Трёхлетний БО-П19 выглядит менее привлекательно — доходность ниже, чем у предыдущих выпусков. Напоминаем: летом «Самолёт» разместил БО-П18 на 4 года, который сейчас торгуется с доходностью выше 21%. Премии в новых выпусках практически нет. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: IF Bonds

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

3.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

4.jpg

Другие новости сообщества / НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?