Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Стоит ли инвестировать в облигации серии П02-БО-11 от компании «Полипласт», номинированные в юанях и с высоким купоном?

3 750
Стоит ли инвестировать в облигации серии П02-БО-11 от компании «Полипласт», номинированные в юанях и с высоким купоном?

Полипласт не сбавляет темп: взгляните на новый выпуск в юанях Кто в портфеле держит бумаги Полипласта? Странно, что не все. Ведь это уже одиннадцатый выпуск за год! Давайте разберёмся. 🔶 Параметры выпуска (П02-БО-11) ▫️ Объём: от 150 млн юаней ▫️ Срок: 2 года ▫️ Купон: 11,5–11,95% годовых, выплаты ежемесячно (ожидаемая доходность до 12,6%) ▫️ Номинал: 100 юаней (расчёты в рублях по курсу ЦБ) ▫️ Оферта / амортизация: нет ▫️ Рейтинги: A(RU) (АКРА), A-.ru (НКР) ▫️ Размещение: 25 сентября ▫️ Сбор заявок: до 23 сентября (последний день!) ⏰ 🔶 Кто такой Полипласт? Полипласт — лидер на рынке строительной химии в России и СНГ. Его доля: - 70% рынка пластифицирующих добавок - 25% мирового экспорта нафталинсульфатов - 8 заводов, 4 научно-исследовательских центра и продажи в 80+ странах. Компания стратегически важна для государства. 🔶 Как у них с финансами? Отчёт по МСФО за первое полугодие 2025 впечатляет: 🔺 Выручка выросла на 63% до 94 млрд рублей 🔺 EBITDA подскочила на 70% до 23,6 млрд рублей (маржа около 25%) 🔺 Чистая прибыль составила 5,4 млрд рублей (+59%) 🔶 Но есть нюанс: Долг компании растёт быстрее прибыли. Чистый долг / LTM EBITDA достиг 4,25х (против 3,1х в конце 2024). Свободный денежный поток отрицательный из-за крупных инвестиций и сделок M&A. 🔶 Что говорят агентства? АКРА в августе присвоило рейтинг A(RU) с прогнозом «Стабильный». Сильные стороны: рыночная позиция, высокая рентабельность и ликвидность. Слабые стороны: слабый денежный поток и низкое покрытие долга. НКР в ноябре 2024 подтвердило рейтинг A-.ru с прогнозом «Стабильный». 🔶 Вывод 🔸 Новый выпуск в юанях — короткий инструмент на 2 года с купоном почти 12%. Это щедро для рейтинга «A». Но нужно понимать: компания живёт с большим долгом и отрицательным свободным потоком. Если рост замедлится, обслуживать долг будет сложнее. 🔸 Идея подойдёт тем, кто ищет короткий валютный инструмент, верит в рост юаня и готов мириться с высоким долгом эмитента. 🔸 Сбор заявок скоро закончится. Если не успеете, можно будет присмотреться к вторичному рынку, но только по разумным ценам: - Около номинала, если купон снизят - Не выше 101–102%, если купон останется на уровне 11,95%. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: IF Bonds

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

3.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

4.jpg

Другие новости сообщества / НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?