Инвестиции в облигации: первые правила анализа и важные нюансы

2025-06-12T16:28:46+03:00

8 780

Инвестиции в облигации: первые правила анализа и важные нюансы

Как анализировать облигации? Облигации — популярный инструмент инвестирования, но не все эмитенты заслуживают доверия. Обычно, чем выше доходность облигации, тем больше рисков она несёт. В этой статье мы разберёмся, как оценивать саму облигацию и её эмитента. 1. Обратите внимание на тип купона На рынке представлены облигации с разными типами купонов: - Постоянный купон: не меняется до погашения облигации. Такие облигации особенно чувствительны к изменениям ключевой ставки. Чем выше ставка, тем больше они теряют в цене. - Переменный купон: устанавливается эмитентом по собственному усмотрению. Например, в этом году купон может быть 10%, а в следующем — 5%. Переменный купон часто встречается в облигациях с офертой. - Плавающий купон: его размер зависит от определённой величины. Например, сейчас популярны облигации с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке или ставке RUONIA. Чем выше ключевая ставка, тем выше доходность таких облигаций. Облигации с постоянным купоном обеспечивают предсказуемую доходность до погашения. Плавающие облигации позволяют получать доход, зависящий от экономических условий. А облигации с переменным купоном требуют внимательного отслеживания дат изменения его размера. 2. Не переоценивайте НКД НКД (накопленный купонный доход) — это сумма, которую покупатель платит при покупке облигации. Этот механизм обеспечивает ликвидность облигаций, так как без него они могли бы продаваться только в даты выплаты купона. Однако НКД может стать значительной статьёй расходов и ограничить количество облигаций, которые вы можете купить, особенно при крупных инвестициях. Иногда выгоднее дождаться даты выплаты купона, чтобы приобрести больше облигаций без уплаты НКД. 3. Учитывайте амортизацию Некоторые облигации предусматривают амортизацию — постепенное погашение номинала при выплате купона. Это удобно, если вы планируете реинвестировать полученные средства или просто хотите снизить риск. Однако важно помнить, что с амортизацией уменьшается выплата купона, так как он рассчитывается в процентах от номинала, который постепенно снижается. Поэтому, если вы рассчитываете доходность с помощью сервиса, убедитесь, что он учитывает амортизацию правильно. Иначе ваш денежный поток может постепенно уменьшаться. Амортизация — полезный инструмент, но использовать его нужно с умом. 4. Обращайте внимание на оферту Оферта — это возможность выкупить облигацию по номиналу до даты её погашения. Оферты бывают двух видов: - Безотзывная (put-оферта): инвестор сам решает, предъявлять ли облигации к погашению. Важно не пропустить дату, в течение которой можно продать облигации эмитенту по номиналу. - Отзывная (call-оферта): эмитент может выкупить облигации без согласия инвесторов. После оферты купон обычно меняется. Если вы держите облигации с пут-офертой, следите за датой погашения, чтобы не упустить возможность получить номинальную стоимость. В противном случае вы рискуете получить минимальный купон и продать облигации с убытком. В случае с call-офертой есть вероятность, что ваша облигация не будет выкуплена. Это может привести к получению минимального купона или продаже с убытком. Хотя эмитенты обычно выкупают весь выпуск, такие ситуации всё же возможны. Поэтому многие инвесторы предпочитают избегать облигаций с офертами или продавать их за 2–3 выплаты купона до даты оферты, чтобы минимизировать риски. 5. Проверьте наличие конвертации Некоторые облигации можно конвертировать в другие ценные бумаги, например, в акции. Если такая перспектива вам не интересна, выбирайте облигации без конвертации. Источник: Инвестор Альфа