Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ХЭНДЕРСОН [анализ] [HNFG]

ХЭНДЕРСОН [анализ] [HNFG]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Мы выражаем уверенность в том, что акции Henderson представляют собой привлекательную инвестиционную возможность

39
Мы выражаем уверенность в том, что акции Henderson представляют собой привлекательную инвестиционную возможность

Мнение: ФГ Финам Подтверждаем позитивный взгляд на акции Henderson Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям Henderson, сохраняя целевую цену на уровне 770 руб. Потенциал роста цены — 14%, а с учетом дивидендов доходность может составить 19%. Henderson — лидер российского фешен-ритейла. Компания производит и продает одежду, обувь и парфюм для мужчин. Henderson управляет 158 салонами, расположенными в 64 городах РФ и Армении. В конце января Henderson опубликовал операционные результаты по итогам 12 мес. 2024 г., а также представил собственные прогнозы на 2025–2027 гг. Фактическая динамика выручки оказалась немного выше наших оценок, однако прогнозы на 2025–2027 гг. совпали с ожиданиями. Поэтому мы не видим необходимости изменять целевую цену акций. На горизонте 12 мес. ждем, что Henderson выплатит 33 руб. дивидендов на акцию с доходностью 4,8%. Выручка компании за 12 мес. 2024 г. увеличилась на 24,2% г/г, достигнув 20,8 млрд руб. В декабре 2024 г. она выросла на 27,6% г/г, до 2,8 млрд руб. Рост был обеспечен увеличением торговых площадей на 17%, до 57,1 тыс. кв. м, и повышением LFL-продаж на 12,9%. Опережающая динамика роста онлайн-продаж продолжает сохраняться: за 2024 г. онлайн-продажи увеличились на 51,2% по сравнению с 2023 г., достигнув 4,3 млрд руб. Общая доля онлайн-продаж в 2024 г. составила рекордные 20,8%, а в декабре 2024 г. — 23,4%. Значительную часть онлайн-выручки обеспечили собственные онлайн-каналы — 56% от общего объема. Продажи Henderson через маркетплейсы в 2024 г. выросли на 71,1% г/г, достигнув 1,9 млрд руб., в декабре 2024 г. этот показатель увеличился на 110,5% г/г. В 2025 г. Henderson планирует переоткрыть еще 28 салонов в новом формате, т. е. сейчас сеть магазинов компании вырастет до 168 точек совокупной площадью 68,6 тыс. кв. м. Общая площадь новых открытий составит 16,7 тыс. кв. м. До конца 2027 г. ритейлер планирует открыть и перезапустить 170 магазинов общей площадью 85 тыс. кв. м, что, по ожиданиям компании, позволит удвоить выручку. Планируется, что выручка до 2028 г. будет расти на 25% в год. Строительство нового распределительного центра (РЦ) должно обеспечить растущие салоны бесперебойной логистикой. В 1Q 2026 планируется запустить РЦ в Шереметьево площадью 22,5 тыс. кв. м. Henderson намерен отказаться от некоторых логистических мощностей, которые используются в настоящий момент, и переехать в новый РЦ. Этот центр улучшит управление товарными запасами, ускорит доставку и снизит логистические издержки. Основные поставщики Henderson находятся в Китае и Вьетнаме, а производство продукции сосредоточено в Поднебесной и других азиатских странах. В России у компании собственных производственных мощностей нет, что делает ее уязвимой к рискам, связанным с удорожанием трансграничных платежей между КНР и РФ, а также к росту логистических затрат из-за длинного плеча поставки. Возможное возвращение зарубежных брендов приведет к ужесточению конкуренции, что может негативно сказаться на продажах Henderson или на рентабельности компании (если Henderson начнет активно вкладываться в маркетинг). Еще одним риском является возможное замедление темпов роста продаж. Расширение бизнеса делает достижение прежних высоких показателей роста (более 20% г/г) все более сложной задачей. Если ожидания инвесторов по доходам не будут оправданными, это может вызвать негативную реакцию розничных инвесторов. Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 07.02.2025. Автор: Иванов Игнат Источник: www.finam.ru [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]*

#хэндерсон #hnfg

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

EXPRESS NEWS

  • 🗣 Иран больше не обладает возможностями по обогащению урана или производству баллистических ракет, заявил Нетаньяху

  • ⚡️ 🛢 OFAC выдал связанную с Россией генеральную лицензию 134A, разрешающую поставку и продажу сырой нефти и нефтепродуктов российского происхождения, загруженных на суда, начиная с 12 марта 2026 года

  • 🗣 Нетаньяху: Израиль помогает США открыть Ормузский пролив

  • 📣 МЭА сообщает, что страны-участницы высвободили 426 млн баррелей нефти из аварийных запасов в ответ на кризис на Ближнем Востоке

  • ⚠️🇮🇷 Ожидается, что совместная операция Израиля и США против Ирана продлится еще несколько недель, — израильские источники Al Jazeera

  • ❗️ Трамп объявил, что «экскурсия в Иран» совсем скоро закончится, и попросил у Конгресса ещё больше денег на войну в Иране

  • 🔺 Цены на бензин в США взлетели до максимума с 2023 года на фоне конфликта с Ираном, пишут СМИ. В центральных районах Нью-Йорка стоимость топлива уже вплотную приблизилась к отметке в $5–6 за галлон (≈150 рублей за литр)

  • 🛢 Цена на нефть марки Dubai превысила 170 долларов за баррель

  • ⚡️ Лукашенко на основании принципа гуманизма помиловал 250 осужденных — БелТА

  • ⚡️ США приняли решение о том, что выводятся из всех санкционных списков «Белорусская калийная компания» и «Беларуськалий» — Коул

  • ⚠️🇪🇺 Обсуждение возможного повышения ставок, возможно, придется начать в апреле, если не произойдет быстрого урегулирования конфликта на Ближнем Востоке, — RTRS со ссылкой на источники в ЕЦБ

  • 🗣 Трамп: Я сказал Нетаньяху, чтобы он не наносил удары по нефтяным и газовым месторождениям Ирана

  • 📣 Операция "Эпическая Слепая ярость", говорит The Economist

  • 🚫 США снимают санкции с двух белорусских банков и Минфина, окончательно решен вопрос по калию — спецпосланник президента США Джон Коул

  • 🔻 В Аргентине процентные ставки упали ниже уровня инфляции — Bloomberg

  • 🗣 Министр финансов США Скотт Бессант: Китай был главным спонсором глобального терроризма, покупая нефть у Ирана

  • 🔺 Европа наращивает использование угольной энергетики на фоне роста цен на газ из-за войны в Иране, — Bloomberg

  • 🗣 МИД Омана: война в Иране — «самый большой просчёт» администрации Трампа

  • 🗣 Канцлер Мерц: Я искренне благодарен за то, что вчера вечером президент Трамп дал понять, что готов положить конец боевым действиям в Иране

  • ⚡️ Иран рассматривает возможность введения платы за транзит судов в Ормузском проливе — Reuters

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?