Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества НОРНИКЕЛЬ: АНАЛИЗ [GMKN]

НОРНИКЕЛЬ: АНАЛИЗ [GMKN]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Почему «Норникель» отказался от дивидендов за 2025 год? Анализ решений для миноритариев

218

    Дивиденды отменяются, вопросы остаются Дивидендный сезон 2026 года идет полным ходом. Несмотря на сложную экономическую конъюнктуру, ряд компаний сохраняют «здоровую» практику дивидендных выплат. Ранее нас порадовал «Полюс» и X5. Однако есть пул компаний, которые пытаются нас убедить, что платить на таком рынке нельзя, что это нормально. Газпром, Россети Центр, теперь и Норникель, все они оставили нас без дивидендов. На последнем предлагаю остановиться отдельно. Итак, 25 мая Совет директоров ГМК принял во внимание, цитирую, «циклический характер рынков металлов, производимых обществом, а также необходимость сохранения высокого уровня кредитоспособности» и рекомендовал отказаться от выплаты дивидендов за 2025 год. Данное решение вызывает уйму вопросов. Последние несколько лет ГМК последовательно формирует у рынка одну и ту же мысль: даже при наличии денег дивиденды для миноритариев больше не являются приоритетом. Финансовые результаты за 2025 год лишь усиливают этот тезис. Напомню, что свободный денежный поток компании по итогам года составил $3,5 млрд, и даже скорректированный FCF перевалил $1,5 ярда. Тут впору садиться и разбираться, что за корректировки такие, но сегодня не об этом. Примечательно, что отказ от дивидендов произошел на фоне сильной ценовой конъюнктуры. Во втором полугодии к росту цен на металлы платиновой группы добавились медь и никель, а сам ГМК прошел год с устойчиво положительным денежным потоком. По сути, рынок снова увидел знакомую картину: металлы растут, компания зарабатывает, но миноритарии участия в этом результате не получают. Ранее логика менеджмента выглядела понятной: будет положительный денежный поток — вернутся и дивиденды. Однако FCF остается положительным уже продолжительное время, включая куда менее комфортные периоды на рынке металлов. А мы все также четвертый год подряд сидим без дивидендов. На этом фоне особенно болезненно воспринимается история с Быстринским ГОКом. Выплаты структурам Потанина и его китайских партнеров продолжаются в рамках акционерного соглашения. Получается любопытная конструкция: для одних акционеров обязательства по дивидендам работают без изменений, а для миноритариев Норникеля каждый год находится новая причина «еще немного подождать». Для почти полумиллиона частных инвесторов проблема уже давно вышла за рамки одного решения Совета директоров. Доверие к менеджменту и их будущим решениям подрывается на глазах (туда же отправляются дочки Россетей и Газпром). Регулярное выпадение Норникеля из Народного портфеля Мосбиржи лишь фиксирует ту оценку, которую рынок постепенно дает всей этой истории. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: ИнвестТема | Литвинов Владимир

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • Сделка с Ираном «в значительной степени согласована», сообщил Дональд Трамп. «В настоящее время обсуждаются последние аспекты и детали сделки, они будут объявлены в ближайшее время. В дополнение ко многим другим элементам соглашения будет открыт Ормузский пролив», — написал президент США в Truth Social

    • «И не позволяйте рассказывать вам сказки о том, что это произошло по какой-то другой причине». Вучич заявил, что Белград не открыл ни одной главы переговоров о вступлении в Евросоюз за последние пять лет из-за отказа ввести санкции против России
      «И не позволяйте рассказывать вам сказки о том, что это произошло по какой-то другой причине». Вучич заявил, что Белград не открыл ни одной главы переговоров о вступлении в Евросоюз за последние пять лет из-за отказа ввести санкции против России

    • Нетаньяху признает, что не может повлиять на политику Трампа по Ирану. Об этом пишет Reuters со ссылкой на израильские источники. Израиль «по большей степени остался за бортом» переговоров между США и Ираном. Условия соглашения не решают важнейшие для еврейского государства проблемы иранской ядерной программы и запасов обогащенного урана

    • РФ расценивает задержание в Чехии митрополита Илариона как срежиссированную провокацию с целью очернить его самого и православие, заявила Мария Захарова. Дипломат отметила, что Россия требует его безусловного немедленного освобождения и прекращения сфабрикованного разбирательства

    • Митрополит Иларион назвал свое задержание в Чехии провокацией. Он категорически отверг причастность к незаконному хранению запрещенных веществ

    • Владимир Путин подписал закон, разрешающий привлекать ВС РФ для защиты арестованных за рубежом россиян
      Владимир Путин подписал закон, разрешающий привлекать ВС РФ для защиты арестованных за рубежом россиян
    • Госсекретарь США Марко Рубио 26 мая посетит Ереван, сообщает МИД Армении
      Госсекретарь США Марко Рубио 26 мая посетит Ереван, сообщает МИД Армении

    • Представители технологических гигантов провели встречу с Папой Римским и лоббировали свои интересы в сфере ИИ. Об этом сообщило Politico со ссылкой на источники

    • Рубио считает, что у США есть хорошие шансы на договоренности с Ираном. «По моему мнению, у нас есть довольно надежный [вариант] касательно их возможности открыть пролив и начать очень серьезные, значимые и ограниченные по времени переговоры по ядерной проблематике», — сказал он

    • Отношения Армении с США и ЕС не нацелены против России, заявил глава МИД Армении Мирзоян в беседе с news.am. Он также отметил, что в Ереване надеются на скорое решение проблем с ввозом товаров в РФ. Многие из проблем с экспортом были и ранее, 10–15 лет назад: ввоз абрикосов, вина, водки и так далее, добавил министр

    • РФ остается неотъемлемой частью мировой экономики, она открыта к конструктивному взаимодействию со всеми, разделяющими принципы взаимоуважения, заявил Путин в приветствии участникам, организаторам и гостям XXIX ПМЭФ
      РФ остается неотъемлемой частью мировой экономики, она открыта к конструктивному взаимодействию со всеми, разделяющими принципы взаимоуважения, заявил Путин в приветствии участникам, организаторам и гостям XXIX ПМЭФ

    • Вучич заявил о своей возможной отставке. Заявление сербского лидера прозвучало во время его визита в Китай

    • Финляндия не готова открыть границу с Россией, заявил Стубб в интервью Yle Radio Suomi. Нет гарантий, что РФ не будет использовать мигрантов и беженцев против его страны, отметил финский президент. При этом он не привел ни одного случая применения Москвой подобных мер

    • Стубб допустил, что Европа может вступить в диалог с Россией уже в текущем году. Также в ответ на вопрос слушателей телерадиокомпании Yle, готов ли он выступить посредником, президент Финляндии сказал, что «если попросят, то, вероятно, будет сложно ответить отрицательно»

    • Путин поздравил лидеров африканских стран с Днем Африки и отметил, что будет рад их видеть в Москве на саммите в октябре. Президент отметил общее стремление к построению многополярного мира без диктата и дискриминации
      Путин поздравил лидеров африканских стран с Днем Африки и отметил, что будет рад их видеть в Москве на саммите в октябре. Президент отметил общее стремление к построению многополярного мира без диктата и дискриминации

    • Размер маткапитала в ближайшие годы превысит 1 млн рублей, сообщил ТАСС глава Минтруда РФ Антон Котяков. Материнский капитал ежегодно индексируется, пояснил министр. Он также подчеркнул, что многодетные семьи при рождении третьего ребенка могут получить еще 450 тыс. рублей для погашения ипотеки

    • Проект будущего соглашения с Ираном в целом согласован, заявил Трамп. Он отметил, что в рамках сделки с Ираном Ормузский пролив будет открыт, другие детали вскоре объявят

    • «Проблема будет решена тем или иным способом». Рубио заявил, что США так или иначе решат проблему Ирана, но предпочитают дипломатию

    • Пашинян заявил, что готов уйти с поста премьера, если против него выступят 300-500 тысяч граждан
      Пашинян заявил, что готов уйти с поста премьера, если против него выступят 300-500 тысяч граждан

    • Авианосная ударная группа ВМС США вошла в Карибское море на фоне обвинений Вашингтона в адрес экс-президента Кубы. Ранее NYT сообщала, что Штаты могут использовать «венесуэльский сценарий» и захватить 94-летнего Рауля Кастро

    • Трамп заявил в интервью Axios, что 24 мая примет решение о возможном возобновлении войны с Ираном
      Трамп заявил в интервью Axios, что 24 мая примет решение о возможном возобновлении войны с Ираном

    • Рубио заявил о прогрессе на переговорах с Ираном и допустил появление «новостей в ближайшие дни». Он добавил, что США решат проблему Ирана «тем или иным способом», но предпочитают дипломатию

    • Премьер-министр Армении Никол Пашинян заявил, что покинет пост, если этого потребует народ. Об этом он сказал во время предвыборной кампании в Ереване, сообщает Armenpress
      Премьер-министр Армении Никол Пашинян заявил, что покинет пост, если этого потребует народ. Об этом он сказал во время предвыборной кампании в Ереване, сообщает Armenpress
    • Президент США Дональд Трамп опубликовал в Truth Social коллаж из своего портрета и панорамы столицы Гренландии. Его рука на изображении лежит на одной из гор Нуука. Американский президент подписал фото: «Привет, Гренландия!»
      Президент США Дональд Трамп опубликовал в Truth Social коллаж из своего портрета и панорамы столицы Гренландии. Его рука на изображении лежит на одной из гор Нуука. Американский президент подписал фото: «Привет, Гренландия!»

    • Гонка военно-морских вооружений началась в мире, значимость морской силы будет расти в ходе переформатирования мировой архитектуры, заявил помощник президента России, председатель Морской коллегии РФ Николай Патрушев. Он также отметил, что морские блокады и даже откровенное пиратство снова становятся инструментами конкурентной борьбы на море

    • Первым человеком из Гонконга в космосе станет женщина-тайконавт Ли Цзяин. Как сообщает агентство Синьхуа, она вошла в состав экипажа космического корабля «Шэньчжоу-23», который отправится на орбиту 24 мая

    • Президент Чехии обеспокоен действиями США, вызывающими неуверенность в НАТО, сообщило ČTK. Петр Павел, как утверждает агентство, отметил, что информацией о перемещении американских солдат в Польшу не располагал даже главнокомандующий силами альянса в Европе

    • Президент Бразилии Лула да Силва призвал Трампа собрать в Белом доме постоянных членов Совета Безопасности ООН для обсуждения реформы организации и ее институтов

    • Трамп склоняется к возобновлению ударов по Ирану из-за разочарования по поводу хода переговоров. Об этом сообщил портал Axios со ссылкой на источники

    • Армянский оппозиционер Андраник Теванян заключен под стражу в рамках дела о госизмене. Об этом сообщило Общественное телевидение со ссылкой на Генпрокуратуру
      Армянский оппозиционер Андраник Теванян заключен под стражу в рамках дела о госизмене. Об этом сообщило Общественное телевидение со ссылкой на Генпрокуратуру

    • Будапешт намерен остановить процесс выхода страны из Международного уголовного суда, сообщил премьер-министр Венгрии Петер Мадьяр

    • Трамп заявил, что новый председатель Федеральной резервной системы США Кевин Уорш должен быть в полной мере независимым, в том числе и от главы государства. Об этом он заявил в Белом доме во время церемонии приведения к присяге нового руководителя регулятора

    • Командующий ВС Пакистана вскоре посетит Иран в рамках усилий по завершению войны, сообщил Рубио: «И, насколько я понимаю, он должен был уехать вчера, но это может произойти уже сегодня, то есть маршал Мунир может отправиться туда очень, очень скоро»

    • Военное присутствие США в Европе будет скорректировано, у Брюсселя это не вызывает восторга, но ему известно об этих планах, заявил Рубио
      Военное присутствие США в Европе будет скорректировано, у Брюсселя это не вызывает восторга, но ему известно об этих планах, заявил Рубио

    • Глава МИД Испании Хосе Мануэль Альбарес засмеялся при ответе на вопрос об угрозах исключить королевство из НАТО: «Давайте говорить серьезно. Испания — надежная страна, которая всегда выполняет то, что говорит, с оборонными расходами в 2% [ВВП]»

    • Рубио заявил о небольшом прогрессе на переговорах по Ирану: «Я не хочу преувеличивать, но наблюдается небольшое движение, и это хорошо. Основные принципы остаются прежними. Иран не должен обладать ядерным оружием, это просто невозможно»

    • Пашинян заявил о «стратегической договоренности» по цене на российский газ: «По вопросу подорожания газа — такого не может быть, потому что у нас есть контракт. Этот контракт действует, и он взаимовыгоден»

    • Рютте хочет удержать США в НАТО обещаниями о покупке американского оружия. Об этом сообщает Politico со ссылкой на источники. В последние недели Рютте активно призывает членов альянса наращивать военное производство и оборонные сделки. Таким образом он надеется гарантировать проведение саммита НАТО в июле

    • Трамп заявил, что не пытается запугать Кубу путем отправки в Карибское море американского авианосца USS Nimitz
      Трамп заявил, что не пытается запугать Кубу путем отправки в Карибское море американского авианосца USS Nimitz

    • США выступают против того, чтобы Иран взимал плату за судоходство в Ормузском проливе, заявил Трамп. Он отметил, что США хотят вывезти иранский уран, чтобы, скорее всего, утилизировать его

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?