Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества РЕНЕССАНС [анализ] [RENI]

РЕНЕССАНС [анализ] [RENI]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Дивиденд 5,9 ₽ от «Ренессанса» — ждать 10–11 ₽ в 2026 году или фиксировать?

155
Дивиденд 5,9 ₽ от «Ренессанса» — ждать 10–11 ₽ в 2026 году или фиксировать?

🏆 Крепкий середняк! Вышел отчет за 2025 год у компании «Ренессанс». Отчет в рамках ожиданий и без прорывов, но зато после коррекции у акций приятная цена для удержания в портфеле. 📌 Что в отчете Ренессанс — это кейс, где доходы компании зависят от результатов страховой деятельности и от инвестиционного портфеля. — Страховая деятельность. Чистый размер премий вырос до 205 млрд (+20%), но пошло замедление год к году в 4 квартале из-за ухода эффекта от консолидации «Райффайзен лайф» в 4 квартале 2024 года. Non-life сегмент показал почти нулевую динамику — 74 млрд рублей (+2%, вот тут провал!), а life прирос на 35% до 130 млрд рублей. Рынок авто чувствует себя плачевно + банки усиливают конкуренцию, что создает долгосрочные риски в Non-life. — Инвестиционный портфель. Вырос с начала года на 22% до 286 млрд (+11 млрд рублей за последний квартал). Портфель преимущественно состоит из облигаций (41% — корпораты, 33% — ОФЗ, 18% — депозиты и только 4% — акции). Да, компания сейчас получает отличный процентный доход, но из-за потенциального чрезмерного снижения ключевой ставки схема может поломаться из-за неизменной стоимости пассивов! — Прибыль. Из-за перехода на новый стандарт IFRS 17 компания в том числе пересчитала результаты 2024 года, но по итогу прибыль символически выросла с 10.8 до 11 млрд рублей. Из интересного отмечу 2 момента: 1) В 2025 году ключевой управленческий персонал получил выплат только на 332 млн рублей против 1 792 млн рублей за 2024 год. 2) В 2024 году был доход по налогу на прибыль в 273 млн рублей, в 2025 году полноценный налог на прибыль. — Байбек. Компания продолжает проводить байбеки, правда, часть учитывает в добавочном капитале, а часть идет на вознаграждение менеджменту. Из 557 млн акций 52 млн акций (почти 10%) числятся на балансе, что нужно учитывать при расчете P/E! Не очень понравилось, что 0.5 млрд рублей по покупке акций осталось висеть в авансах — выглядит как покупка вне стакана у одного из акционеров! — Дивиденд. Компания рекомендовала дивиденд в 5,9 рубля за 2 полугодие, что немного, но приятно. Жду в следующем году 10-11 рублей, что дает доходность в +-13% после выплаты дивиденда за 2 полугодие 2025 года! 📌 Мнение по компании Не жду прорывов по прибыли в 2026 году из-за усиления конкуренции со стороны банков + вероятен рост бонусов для топ-менеджмента после низкой базы 2025 года => прибыль будет +- 11 млрд рублей. Из текущей оценки следует убирать дивиденд в 5,9 рублей и учитывать казначейские акции. Жду активизации байбека от компании, так как казначейский пакет был сформирован на текущих уровнях! Чем «Ренессанс» лучше Сбера? Только тем, что акция непопулярна и имеет смешную капитализацию, поэтому котировки легко переставить на +15-20% вверх. ‼️ Вывод: нормальный отчет, но не жду чудес от 2026 года по финансовым результатам. Cубъективная позиция по акции — HOLD, продолжаю удерживать акции в портфеле. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: Invest_Palych

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?