Отчет ММК за 2025: что скрывается за негативными показателями компании

2026-03-03T16:00:16+03:00

432

Отчет ММК за 2025: что скрывается за негативными показателями компании

ММК отчитался за год: нейтральная оценка Отчет ММК за 2025 год показывает смешанные результаты. Основные показатели: - Выручка: 609,9 млрд руб. (-20,6% г/г); - EBITDA: 80,8 млрд руб. (-47,2% г/г); - Рентабельность по EBITDA: 13,2% (в 2024: 19,9%); - Чистый убыток: -14,9 млрд руб. (в 2024: +79,7 млрд); - Net Debt / EBITDA: отрицательный (чистая денежная позиция). Отчет выглядит слабо, но стоит учесть, что в четвертом квартале компания зафиксировала убыток на 28 млрд руб. из-за обесценивания угольного сегмента. Без этого убыток был бы меньше. Обесценение произошло из-за высокой ключевой ставки, слабой рыночной конъюнктуры и пересмотра прогнозов по денежным потокам. Выручка упала на 21% г/г из-за снижения продаж на 7%, падения цен на металл из-за высокой ставки и спада в строительстве. Ухудшение показателей также связано с проблемами в турецком дивизионе. Рентабельность на минимуме: по словам Виктора Рашникова, на магнитогорской площадке она составила 2–3%, тогда как для развития отрасли нужна рентабельность 20%+. Компания активно работает над снижением себестоимости и сокращением оборотного капитала, что заслуживает похвалы. Сильный баланс, комфортная ликвидность и отрицательный чистый долг свидетельствуют о финансовой устойчивости ММК, что особенно важно на низкой стадии цикла. Однако по МСФО свободный денежный поток отрицательный (-9,5 млрд руб.), что требует внимания. На операционном уровне ситуация негативная: производство стали снизилось на 9,2%, продажи металлопродукции — на 7,2%, премиальной продукции — на 15,3%. Доля премиальной продукции в продажах упала до 40,5%. ММК уступил лидерские позиции на внутреннем рынке плоского проката Северстали, что говорит об усилении конкуренции на фоне снижения спроса. Более сильные игроки с вертикальной интеграцией лучше справляются с этими условиями благодаря гибкости по себестоимости и возможностям компенсировать падение цен. ММК и Северсталь ожидают слабый 2026 год, особенно первый квартал. Ключевым фактором восстановления спроса на сталь должно стать снижение ключевой ставки до комфортных уровней. Пока позитивных сигналов нет, но при ставке 12–13% и ниже можно будет говорить о завершении дна цикла для сталеваров. ❗️ С учетом отчета [целевой уровень](https://t.me/Investillion/1606) по акциям ММК остается около 40 рублей за акцию на год вперед. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: [Investillion - про инвестиции}(https://t.me/Investillion)

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ