Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ОЗОН ФАРМА [анализ] [OZPH]

ОЗОН ФАРМА [анализ] [OZPH]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Стоит ли инвесторам беспокоиться о стратегии Ozon Фармацевтики с квазиказначейским пакетом?

2 805
Стоит ли инвесторам беспокоиться о стратегии Ozon Фармацевтики с квазиказначейским пакетом?

Ozon Фармацевтика: рост выше рынка, но почему не погасить квазиказначейский пакет? Ozon Фармацевтика представил отчёт за 9 месяцев, который превзошёл ожидания. Бизнес компании растёт быстрее фармрынка, маржа увеличивается, а долг находится под контролем. Несмотря на это, компания решила не гасить квазиказначейский пакет в 1,1% капитала, а продать его на рынке в 2025–2026 годах. Давайте разберёмся, насколько силён отчёт и что означает это решение. Финансовые показатели за 9 месяцев 2025 года включают: - Выручка — ₽21,4 млрд, что на 28% больше, чем годом ранее. Это превышает темпы роста рынка. - Операционная маржа достигла 31,9%, а скорректированная EBITDA составила ₽7,7 млрд, увеличившись на 34%. Компания успешно справляется с инфляцией, ростом зарплат и подорожанием сырья, расширяя маржу благодаря масштабам, прямым закупкам и курсу рубля (80% себестоимости — валютная). - Чистая прибыль — около ₽3,4–3,5 млрд, что на 50% больше, чем в прошлом году. - Чистый долг/EBITDA — 0,9х (с учётом денег от SPO показатель снижается до 0,7х). - Free cash flow скромный — ₽322 млн за 9 месяцев, во многом из-за увеличения капитальных затрат до ₽3 млрд (+23%). Компания жертвует свободным денежным потоком, чтобы в будущем выйти на более маржинальные рынки (онкология, биосимиляры). На этом фоне становится понятно решение по квазиказначейскому пакету. Сейчас у компании 1,1% акций, которые были сформированы после IPO. Совет директоров решил продать их на рынке в 2025–2026 годах постепенно, чтобы минимизировать влияние на котировки. Инвесторы задаются вопросом: если всё так хорошо, почему не погасить пакет и не порадовать рынок сокращением free-float? Ответ прост: • Это компания роста На данном этапе каждый рубль, вложенный в регистрацию новых препаратов, биосимиляров и новых мощностей, создаёт больше стоимости в долгосрочной перспективе, чем сокращение числа акций. • Пакет маленький — эффект от погашения будет символическим. 1,1% капитала — это величина, которая не изменит EPS или оценку бизнеса кардинально. Продажа же: - Увеличит free-float - Расширит акционерную базу - Добавит ликвидности - Предоставит компании живые деньги для стратегии роста без привлечения нового долга. 3. Кэша формально хватает, но компания не хочет тратить его на финансовую косметику. В отчётах нет признаков кассового стресса: долг низкий, FCF в плюсе, SPO прошло успешно. Однако капитальные затраты большие, долгосрочные и репутационно важные — биотех, онкология, новые площадки. Что с дивидендами? За третий квартал рекомендовано ₽0,27 на акцию, а за 9 месяцев — ₽0,79. Это около 1,5% к текущей цене, что является символической историей. Итог Ozon Фармацевтика остаётся компанией роста и расширения ниши. Погашение пакета выглядело бы красивым жестом в краткосрочной перспективе, но стратегически компания выбрала путь «деньги в дело, а не уменьшение акций». Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/ozon_farma_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами!

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?