Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества РЕНЕССАНС [анализ] [RENI]

РЕНЕССАНС [анализ] [RENI]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Торговая стратегия по акциям

243
Торговая стратегия по акциям

Мнение: АТОН Инвестидея по акциям Ренессанс Текущая цена: 122 Прогнозная цена: 155 Потенциал роста: 27% Наше мнение. «Ренессанс Страхование» единственная ликвидная страховая компания на российском фондовом рынке. Она входит в топ-10 российских страховых компаний по объему собранных страховых взносов, а ее доля рынка на конец 1-го полугодия 2024 составляла около 5,6%. Ключевые факторы инвестиционной привлекательности компании — быстрый рост страхового бизнеса, высокий уровень ROE относительно аналогов, исторически стабильные дивидендные выплаты и привлекательные рыночные мультипликаторы, по нашим оценкам. Кроме того, страховые компании обычно оцениваются с премией относительно банков, так как их доходы менее чувствительны к макроэкономическим циклам в долгосрочной перспективе. Драйверы роста. Мы отмечаем быстрый рост компании — как органический, так и за счет эффективной стратегии M&A, направленной на укрепление рыночных позиций, особенно в сегменте страхования жизни. По итогам 9 месяцев 2024 общий объем страховых премий группы увеличился на 38,5% г/г и составил 118 млрд рублей, тогда как общий рост рынка в период 2019-2023 гг. составил 11,4%. Мы прогнозируем, что в следующие пять лет (2025-29) среднегодовой темп роста собранных премий компании может составить около 16% и превысит темпы роста рынка. В 2025 году ожидаемое снижение ставок может привести к положительной переоценке инвестиционного портфеля, что может позволить компании почти удвоить размер чистой прибыли до 19 млрд рублей. Риски. Показатель чистой прибыли компании достаточно волатильный и сложнопрогнозируемый. Он зависит от объемов страховых резервов, доходности инвестиционного портфеля и сильно чувствителен к динамике процентных ставок. В частности, рост процентных ставок приводит к снижению стоимости облигаций, составляющих основную часть инвестиционного портфеля группы, объем которого на 3-ий квартал 2024 составляет около 200 млрд рублей. Впрочем, в 2025-26 годах мы ожидаем цикл снижения процентных ставок в экономике, что, напротив, окажет заметный положительный эффект на прибыль Группы. В долгосрочной перспективе существует актуарный риск, связанный с возможной ошибочной оценкой компанией вероятности наступления страховых случаев и объема резервов. Оценка. Акции «Ренессанс Страхования» оцениваются по мультипликаторам 2025П P/BV – 1,1x и P/E – 3.6x, что мы считаем относительно низкими значениями. Наша целевая цена 155 рублей за акцию (без учета дивиденда) рассчитана по модели остаточной прибыли (Excess return valuation) и исходит из предполагаемых значений нормализованного ROE в 30% и стоимости капитала в 24%. Источник: www.aton.ru Автор: Ганелин Михаил, Карапетян Артур [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией] В этом сообщении представлено мнение экспертов инвестиционной компании или банка. Оно предоставляется исключительно для ознакомления и не является рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, а также для принятия каких-либо коммерческих или других решений. mondiara.com не несёт ответственности за содержание этого сообщения и последствия его использования.

#ренессанс #ренессанс страхование
Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?