Нефть и газ принесли казне 934 млрд в июле: НДД и допдоходы вытянули сборы (5 августа 2026 г.)

АНТОН НИКИТИН

Драйвер роста акций Интер РАО — снижение процентных выплат на 41,5%; чистая прибыль выросла до 17,8 млрд рублей

Интер РАО: отчёт за январь–июнь 2026 года Ключевые моменты Выручка за полугодие-2026 — 31 528 143 тыс. руб. против 23 984 546 тыс. руб. годом ранее. Рост на 31,5%, почти вся выручка — это продажа электроэнергии (31 490 609 тыс. руб., или 99,9% от общей). Валовая прибыль — 5 053 022 тыс. руб. (2026) против 3 426 958 тыс. руб. (2025). Рост на 47,4%, и это при том, что себестоимость тоже подросла: с 20 557 588 до 26 475 121 тыс. руб. (на 28,8%). Операционная прибыль (убыток от продаж) — минус 3 583 522 тыс. руб. в 2026 г. против минус 3 666 053 тыс. руб. в 2025 г. Чистая прибыль — 17 783 884 тыс. руб. в 2026 г. против 13 717 797 тыс. руб. в 2025 г. Рост на 29,6%. Драйверы изменений: где спрятан рост Доходы от участия в других организациях — 17 162 887 тыс. руб. (2026) против 12 624 659 тыс. руб. (2025). Проценты к получению — 24 599 576 тыс. руб. (2026) против 36 060 107 тыс. руб. (2025). Проценты к уплате — 18 137 575 тыс. руб. (2026) против 31 088 590 тыс. руб. (2025), снижение на 41,5%. Налог на прибыль — 1 256 923 тыс. руб. (2026) против 144 412 тыс. руб. (2025). Конкурентное преимущество и риски Конкурентное преимущество «Интер РАО» — в масштабе и диверсификации активов (включая экспорт). Риски: • Регуляторные — тарифы, налоги, экспортные ограничения. • Конкурентные. • Финансовые — зависимость от процентных ставок и структуры долга. Состояние сектора и макрофакторы Сектор энергетики — циклический, но с низкой волатильностью. Инфляция и ставка ЦБ влияют на себестоимость и долговую нагрузку. Возможные факторы успеха/роста: • Рост выручки за счёт увеличения объёмов продаж электроэнергии. • Дальнейшее снижение процентных расходов. • Рост доходов от участия в других организациях. Техническая картина Локальный тренд — восходящий (day). Стохастик в районе зоны перекупленности. ADX говорит о состоянии, близком к флэту. При закрытии ниже 2,35 возможен сценарий разворота (в шорт). При смене тренда вероятен поход до 2,379. Пока цена пытается закрепиться выше 2,5, при положительном результате возможен поход и до 2,9–3,0, но без фанатизма. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-01T09:59:46+03:00

2 898

АНТОН НИКИТИН

США давят на ЕС: 120 млн баррелей за полгода ради американских цен

Штаты требуют от ЕС вывалить на рынок 120 млн баррелей за полгода У Вашингтона SPR просел до 283,8 млн баррелей, а это рекордно низко. И теперь Белый дом хочет, чтобы Европа подтянула пояса ради американских цен перед выборами. Германия и Франция держат 35% всех дизельных резервов ЕС, у ФРГ — 5,6 млн тонн, у Парижа — 8,2 млн тонн. И именно эти страны Вашингтон считает главными уклонистами. При этом Германия прямо говорит, что высвобождение резервов — это не инструмент стабилизации цен. А пока в Вашингтоне торгуются за баррели, в Москве докручивают гайки по НДПИ на газ. Правительство предлагает учитывать при расчёте надбавки к налогу объёмы поставок населению, даже если газ шёл не напрямую от производителя, а через посредников. Раньше такие объёмы выпадали из формулы, занижая налоговую базу. Параллельно ТЭК пытается выглядеть уверенно. В отрасли уже крутится свыше 300 проектов с ИИ. Но теперь фокус смещается, не просто плодить проекты, а повышать качество данных и усиливать кибербезопасность. Плюс переход от точечных решений к системному трансферу технологий между предприятиями. И на этом фоне произошел анонс импортоопережения на «Российской энергетической неделе 2026». Нам надо не просто заменить иностранное оборудование, а превзойти его. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-10-02T09:23:10+03:00

2 889

АНТОН НИКИТИН

Станет ли оманский коридор спасением для саудовской нефти?

Трамп на карте Ормузский пролив обвел кружочком и гордо подписал как "New U.S. Territory" Ормузский пролив — это около 20% мировой нефти. Когда его фактически закрывают (а Иран с 13 июля заявляет о полном контроле и требует разрешения на проход каждого судна), логистика начинает трещать по швам. Корпус стражей исламской революции заявляет, что без иранского одобрения ни один танкер не пройдёт. Саудовская Аравия реагирует не дипломатией, а новыми схемами. Порт Сохар в Омане стал новым хабом перегрузки, тяжёлую нефть везут танкерами до точки вне пролива, там перекачивают на крупные суда и отправляют дальше. Спутники фиксируют, что за неделю на терминалах Рас-Таннура загрузили суда суммарно на 9 млн баррелей. Плюс у побережья скопление танкеров под межбортовую перегрузку. Почему именно тяжёлая нефть? Потому что её нельзя пустить по «Восток-Запад» — тот трубопровод прокачивает только лёгкие сорта Arab Light и Arab Extra Light. А тяжёлые Arab Medium и Arab Heavy физически туда не влезают. И тут ещё один прикол, Красное море тоже не спасает. Хуситы объявили морскую блокаду, и отгрузки из Янбу теперь под угрозой. Получается, у Эр-Рияда остался один рабочий вариант — это оманский коридор. Параллельно США пытаются перекроить карту поставок через долгосрочные проекты. Трубопровод Ирак — Сирия (до Баниаса) заявлен как способ сделать Ормуз неактуальным, но вместо обещанных двух лет — минимум четыре, а инвестиции нужны на уровне $15 млрд. Существующую инфраструктуру (Киркук — Баниас) использовать нельзя, она не работает два десятилетия, а мощность была всего 0,3 млн б/с. Новый проект обещает до 2 млн б/с — масштаб понятен. А пока Chevron, TI Capital и UCC Holding подписали меморандумы, но... И пока одни строят планы на 4 года, другие лицензии получают. Индийская ONGC получила лицензию OFAC на инвестиции в нефтяную отрасль Венесуэлы. Компания рассчитывает вернуть заблокированные дивиденды — это более $500 млн — и возобновить прямое финансирование. Доказанные запасы Венесуэлы — примерно 303 млрд баррелей. Саудовская Аравия снизила официальные отпускные цены (OSP) для Азии и Европы на сентябрь, и это не жест доброй воли, это компенсация за возросшие транспортные риски. Снижение было и в августе — сразу более чем на $11. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-19T10:15:25+03:00

2 872

АНТОН НИКИТИН

Ормузский пролив — триггер энергокризиса: Иран ставит жёсткие условия

Макрон в Мадриде сказал то, что европейские комиссары обычно произносят только в кулуарах, а именно, что отказ от российского газа убил конкурентоспособность Европы Дешевый газ из РФ, по его словам, был фундаментом индустриального ядра Центральной Европы, тянул за собой смежные отрасли. И Европа сама перекрыла этот поток. Триггер новой фазы энергокризиса ЕС — это Ормузский пролив. Макрон назвал это очередным напоминанием о зависимости от ископаемого топлива. Призвал строить единый энергорынок, делить бремя крупных проектов, не спорить о технологиях. Атом, ВИЭ — всё неважно, если энергия произведена в Европе. Неделей раньше тот же Макрон предложил отложить на год вступление закона по ужесточению метановых требований для зарубежных поставщиков нефти и газа. Около 12 стран ЕС разделяют позицию. А спикер иранского парламента Мохаммад Багер Галибаф сказал, что если Ирану закроют экспорт нефти, то никто на Ближнем Востоке продавать не будет. Гарантировать безопасность региональной инфраструктуры он не готов, если не обеспечена безопасность самого Ирана. Россия в это время ставит рекорды. За четыре недели по 27 сентября морской экспорт нефти — 3,71 млн б/с, максимум с начала августа. Недельная стоимость отгрузок — $2,75 млрд, пик с февраля 2022-го. Urals и ESPO на трёхмесячных хаях. 27,9 млн баррелей на 37 танкерах против 24,99 млн на 32 неделей ранее. Китай и Индия забирают 3,61 млн б/с — это 97% морского экспорта. Средиземноморье схлопнулось до ~100 тыс. б/с, минимум с 2022-го. Турция — 50 тыс. б/с. В Сирию отгрузки прекращены с августа после договорённости о сокращении импорта. Короче говоря, Макрон признаёт самоубийство газовой модели ЕС, Иран угрожает перекрыть Ормуз, а Россия наращивает отгрузки до максимумов двухлетней давности. Пока Европа чудит, азиатские покупатели тихо забирают 97% российского экспорта. ▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-10-01T10:40:45+03:00

2 863

АНТОН НИКИТИН

Татнефть: выручка +20,8%, прибыль х2, драйверы и риски в 2026 году

Результат Татнефти за I полугодие 2026 Ключевые моменты: выручка — ₽814,1 млрд (+20,8% г/г против ₽674,1 млрд годом ранее), чистая прибыль — ₽153 млрд (против ₽66,8 млрд в прошлом году). Макро и сектор: инфляция и ставка ЦБ давят на стоимость заёмных средств. ВВП влияет на внутренний спрос на нефтепродукты. Преимущество «Татнефти» строится на комбинации добычи и НПЗ: компания не просто качает нефть, а превращает её в продукты с добавленной стоимостью. Риски кроются в санкционном давлении, волатильности цен на нефть и регуляторных изменениях. Кратко-долгосрочная картина Волатильность цен на нефть будет усиливать неопределённость. Любые новости о санкционных ограничениях или логистических сбоях будут резко переписывать ожидания по компании. Технологическая модернизация могут стать дополнительными драйверами. Диверсификация каналов сбыта и развитие внутреннего рынка помогут снизить зависимость от внешних факторов. Техническая картина Локальный тренд — восходящий (day). Стохастик находится в зоне перекупленности. ADX говорит о флэте. При закрытии ниже 480.5 возможен сценарий разворота (в шорт). При смене тренда вероятен поход до 465. При закреплении выше 500 → 545 → 560. ▫️ [на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-07-29T11:05:15+03:00

2 845

АНТОН НИКИТИН

Опционы — когда рынок начинает говорить на другом языке

Опционы: когда рынок начинает говорить на другом языке Если вы до сих пор смотрите на рынок только через призму спота или фьючерсов, то вы видите лишь линейную часть картины. Опционы добавляют измерение, которое меняет саму логику принятия решений. Почему это принципиально другой уровень: ▫️ Нелинейность. Дельта, гамма, вега и тета, ну есть еще ро, это как минимум интересно и необычно. ▫️ Многогранность. Ведь есть не просто купить пут или колл. Кондоры, бычьи колл спреды, медвежьи колл спреды, да куча всего. Синтетические позиции. А можно вообще не брать акцию того же Сбера за, условно, 300 ₽, а потратить всего рублей, опять же, условно, 10 и получить тот же эффект. Как? Да просто! Формула паритета опционов для этого придумана. +БА = +колл-пут Многие говорят, не шортить опционов. С одной стороны, да, это стрёмно, убыток неограничен, но и тут есть масса вариантов, да опять же, та же синтетика. Я, кстати, в закрытом своём канале где-то года полтора назад наглядно показывал, что может быть от шорта опционов, если что-то пошло не так и ничего не делать. То были проданные коллы на золото, а убыток составил 1500% от вложений Но суть в том, что это было сделано для наглядности, а ситуацию можно было выправить. Как? Да хотя бы тупо купить фьючерсы на БА и сидеть спокойно, пускай убыток по опционам растет. Хотя можно, конечно, и закрыть позу. Короче, начните с малого, один ликвидный актив, одна простая конструкция (например, вертикальный спред), можно страйки и по ТА подобрать, хотя лучше, конечно, учитывать дельту, HV, IV, этого хватит, чтобы увидеть, как работает нелинейность на практике. ▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-10-03T10:22:13+03:00

2 785

АНТОН НИКИТИН

Хватит ли запасов газа в Европе для беспроблемной зимы при текущей динамике

На середину первой декады августа 2026 года ПХГ Германии заполнены лишь на 47,28%, ну типа как пытаться ехать из Питера в Москву с полупустым баком Для сравнения: год назад было 64%, а средний показатель по ЕС — 59%. Традиционный ориентир для беспроблемной зимы — это свыше 90%. Сейчас же даже 78% (которые операторы уже зарезервировали на бумаге) хватит, по оценкам INES, лишь до начала февраля при суровой погоде. А вот если бы все захотели срочно закачать газ, сделать это быстро нельзя. Процесс требует плавного, непрерывного наращивания объёмов. Следующие несколько недель, как подчёркивает глава INES Себастьян Хайнерманн, станут решающими. Цена газа на TTF с поставкой в сентябре — €58,620 за МВт·ч, октябрь — €58,785, ноябрь — €58,500, декабрь — €58,445. Вероятно, рынок надеется, что Ормуз откроют и цены рухнут. Но глава Uniper Михаэль Льюис режет правду, что пока пролив заблокирован, газ будет держаться в диапазоне €50-60 за МВт·ч. Раньше, когда был дешёвый российский газ, операторы хранилищ окупали высокие сетевые тарифы и административные издержки. Сейчас эти расходы буквально съедают доходность бизнеса. А теперь к Индии: она раньше брала более 90% СУГ с Ближнего Востока, теперь делает ставку на США. Indian Oil, Bharat Petroleum и Hindustan Petroleum сейчас ведут переговоры в Штатах и готовятся к совместному тендеру. Их цель — обеспечить за счёт американцев не менее 15% импорта СУГ в 2027 году. И это не пустые слова: уже в январе–июле поставки из США достигли 3,9 млн тонн. Китай, например, ещё в 2025 году обрушил долю американского СУГа с 59% до 12% из-за пошлин в 125%. Теперь эти объёмы уходят в Индию. А по данным «Газпрома» со ссылкой на GIE, отставание запасов газа в европейских ПХГ от прошлого года достигло 13,4 млрд куб. м. Причём только с начала августа разрыв вырос на 1,4 млрд куб. м, а с начала лета — на 5,2 млрд куб. м. В Прибалтике единственное крупное хранилище — Инчукалнское — заполнено на 45,5%, и с 3 августа оттуда уже идёт отбор газа. То есть не просто не копят, а начинают тратить. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-15T11:50:18+03:00

2 768

АНТОН НИКИТИН

Спрос на нефть рухнул: 99,2 млн б/с в мае, дефицит транзита давит на рынок сырья

Ваш ежедневный радар по сырьевым рынкам Сразу к цифрам: мировой спрос на жидкие углеводороды в мае 2026 просел до 99,2 млн б/с (S&P Global Energy, август), и это минус почти 6 млн б/с к маю 2025. В июле картина чуть мягче, но всё равно болезненная: 102,5 млн б/с против 107,3 млн б/с годом ранее. 58 правительств дружно решили сэкономить нефть: меньше поездок, удалёнка, пониженные температуры в офисах. Как будто это компенсирует исчезновение транзита через наш любимый пролив. Возможно, в теории это и работает, но на практике это попытка заткнуть дыру, ни фига не рабочая. А 94 страны ввели ценовые поддержки, субсидии и т. д. Япония и Южная Корея, у которых есть бюджет, пытаются удержать внутренние цены. Параллельно 30 государств делают ставку на структурные сдвиги, а именно: энергоэффективность, электрификация, стимулы для ВИЭ. Вьетнам снижает налоги на электромобили, Индия продвигает электроплиты. Прикол в том, что эти меры долгосрочные, а дефицит присутствует прямо сейчас. ОПЕК+ формально повысила квоты на 188 тыс. б/с, но аналитики в один голос твердят, что это на бумаге. Пока Ормуз под давлением и/или закрыт, реального роста не будет. Ближний Восток тем временем пытается выжать максимум из того, что есть. Суммарные поставки ОПЕК в июле выросли на 1,16 млн б/с, до 19,44 млн б/с. Почти весь прирост — это заслуга трёх игроков: Ирака, Кувейта и Саудовской Аравии. Ирак — абсолютный чемпион: +460 тыс. б/с, итог — 2,3 млн б/с. Экспорт из Басры вырос на 37%. Новый нефтепровод Басра–Хадиса–Джейхан–Банияс, прокачка минимум 750 тыс. б/с по Турции. Кувейт, серьёзно пострадавший от конфликта, тоже не сдаётся: +360 тыс. б/с, среднемесячный показатель — 1,57 млн б/с. Это, возможно, их максимум на текущем оборудовании. Саудовская Аравия прибавила 390 тыс. б/с, доведя добычу до 7,4 млн б/с. Но это всё ещё далеко от докризисных уровней. Танкерный трафик через Ормуз визуально рухнул, но экспорт не исчез. Его просто делают невидимым: суда с отключёнными AIS, перевалка в нейтральных зонах, серые маршруты. На фоне этого растут рынки замещающих технологий. Продажи тепловых насосов в I кв. 2026: +22% во Франции, +34% в Германии, +20% в Польше (к I кв. 2025). Электрокары: +65% в Индии, +150% в Южной Корее, +80% в Юго-Восточной Азии. И ещё чуть геополитики: Дамаск готов сократить импорт российской нефти (сейчас 60 тыс. б/с, рост на 75% в этом году) ради снятия со своей страны статуса «государства-спонсора терроризма». При этом Сирия параллельно договаривается с ConocoPhillips, Novaterra и TotalEnergies. Получается, что структурные меры (субсидии, энергосбережение) будут съедать бюджеты стран, но не вернут объёмы транзита, а риски инфляции и издержек сохраняются. Вероятно, что в дальнейшем будет наблюдаться фрагментация маршрутов экспорта, новые нефтепроводы и серые схемы станут нормой, а не исключением, а диверсификация поставок станет ключевым фактором устойчивости. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-05T13:06:08+03:00

2 752

АНТОН НИКИТИН

Дефицит топлива в США при 100 % загрузке НПЗ: Exxon и Chevron теряют рентабельность

Кабинет министров Индии выделяет до 840 млрд рупий (≈$8,8 млрд) на разведку газа и нефти до 2030-2031 финансового года. Цель проста — нарастить запасы на 600 млн тонн нефтяного эквивалента. Пишут, что это просто попытка закрыть дыру, которую сами же индусы и создали, когда десятилетиями делали ставку на импорт. Нью-Дели мечтает о самообеспеченности, но реальность бьёт по голове, в июле 2026 года 55,5% нефтяного импорта Индии пришлось на поставки из РФ, а именно 1,8 млн б/с. Для сравнения, в феврале 2025 года было всего 1,4 млн б/с — почти двухлетний минимум. Общий импорт в июле превысил 5 млн б/с, едва прибавив к июню. Также наблюдается восстановление закупок у ближневосточных поставщиков: Саудовская Аравия (+130 тыс. б/с к июню, до 420 тыс. б/с), Ирак (+вдвое, до 130 тыс. б/с), возвращение Кувейта (51,6 тыс. б/с) — Параллельно в игру вступает Chennai Petroleum (дочка Indian Oil). Компания обещает нарастить переработку с 210 тыс. б/с до 280 тыс. б/с, а это уже +33%. Однако сроки модернизации заводов и запуска 300 фирменных АЗС не раскрыты. Ещё интереснее — это пересмотр проекта Cauvery, вместо классических 180 тыс. б/с переработки — ставка на нефтехимию. НПЗ Exxon и Chevron в США загружены на 100%, Chevron переработала >1 млн б/с, что является историческим максимумом. И всё равно видим, что дефицит дизеля и бензина никуда не делся. Глава Exxon Даррен Вудс прямо говорит, что без безопасного судоходства через Ормузский пролив мировой кризис в переработке будет тянуться ещё долго. И да, компании нужны плановые остановки. Chevron уже закладывает до $225 млн потерь в третьем квартале из-за техобслуживания. У Exxon объём ремонтов снизится, но рентабельность переработки всё равно не дотянула до ожиданий: $4,1 млрд, а средняя цена галлона бензина в США снова пробила $4. В июле 2026 дисконт на Urals практически испарился. На фоне ближневосточного кризиса сорт даже торговался с премией $15-20 к Brent. Индия берёт 55,5% своего импорта из РФ, а Европа нервно оглядывается на запасы газа. Индия пока усиливает свою роль как балансирующего покупателя на рынке нефти, и, скорее всего, мы увидим волатильность дисконтов Urals в ближайшие кварталы, а былой дисконт вернётся при нормализации логистики. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-04T13:05:17+03:00

2 731

АНТОН НИКИТИН

Кризис на фрахтовом рынке: трафик через Баб‑эль‑Мандеб рухнул на 56%

Рынок фрахта бьёт рекорды Вместо прохода через Баб-эль-Мандеб у нас обход вокруг Африки. Перевозка 270 000 тонн нефти из Янбу на Дальний Восток стоит уже $66,87/т, а ведь было $32/т в начале мая. Почти двукратный рост за квартал. И это без учёта топлива, а ведь такой крюк требует дополнительно 1 500 тонн топлива, а операционные расходы судна удваиваются. Дополнительно возникает дефицит в таре. VLCC (очень крупные танкеры) не могут пройти Суэцкий канал с полной загрузкой, рынок столкнулся с парадоксом: нефть есть, а возить нечем. Трафик через Баб-эль-Мандеб просел до 75 % от уровней начала июля, интенсивность транзита упала на 56 %: с 34 судов 20 июля до 15-ти 26 июля. При этом 9 судов шли из Красного моря в Индийский океан, а 6 — обратно. С нефтепродуктами ситуация ещё острее. Во II квартале Саудовская Аравия отгрузила с портов Красного моря около 1,1 млн б/с нефтепродуктов в основном в Европу и Восточную Африку. Раньше дефициты закрывали НПЗ западного побережья Индии и Дукм в Омане. Ставка на перевозку 55 000 тонн нефтепродуктов из Красного моря в Японию на уровне $87,78/т выше пятилетнего среднего значения ($56,94/т). Для 90 000 тонн в направлении Великобритания/Континент — $40,83/т. И хуситам даже не нужно топить танкеры, им достаточно регулярно обещать это сделать, им хватает создать неопределённость, чтобы операторы, страховщики и чартерёры сами поменяли маршрут. Удлинение маршрутов и дефицит танкеров может остаться с нами на определенное время, может, мы увидим и перераспределение потоков. На основе материалов Platts, Kpler, НиК, SPG ▫️ [на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-07-30T13:12:47+03:00

2 703

АНТОН НИКИТИН

Золото, металлы, энергоносители: главные драйверы и риски для активов в июле–августе 2026

Пока одни центробанки судорожно скупают золото, другие столь же методично от него избавляются Доля золота в российских резервах снизилась до 40,7% — минимума с сентября 2025 года. А какая сумма? 292,85 млрд долларов (РИА Новости по данным Банка России). В это же самое время Народный банк Китая в июле 2026 нарастил золотые резервы на 640 тысяч унций (19,9 тонны) — и это уже 21‑й месяц подряд после полугодовой паузы. На конец июля объём оценивается в 306,354 млрд долларов против 303,724 млрд в мае. А Bloomberg подтверждает, что тренд на релокацию запасов из Лондона в Гонконг продолжится. Конфликт на Ближнем Востоке, который изначально обещал превратить рынок металлов в зону жути, пока дает, да ни фига не дает, только цифры. Wood Mackenzie фиксирует, что дефицит алюминия, пугавший всех прогнозом в 2,5–3 млн тонн, сжался до 900 тысяч тонн. Но дьявол, как всегда, в деталях. Половина мировой серы вне игры из‑за конфликта, а китайские ограничения на поставки серной кислоты добавляют давления на производство меди и никеля. При этом медь всё ещё смотрит в сторону профицита в 2026 году. А сталь? Тут картинка менее оптимистичная: 32% мирового производства прямовосстановленного железа оказалось под ударом, а спрос на сталь в ближайшей перспективе буксует. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-09T12:57:06+03:00

2 696

АНТОН НИКИТИН

Газпром нефть нарастила прибыль в 1 полугодии: выручка выросла, себестоимость снизилась

Газпромнефть: отчёт о финансовых результатах за 1 полугодие 2026 года по РСБУ Ключевые моменты Выручка за 1П2026 — 1 497 654 687 тыс. руб. против 1 425 410 225 тыс. руб. в 1П2025. Рост на 72,2 млрд руб. Валовая прибыль — 309 794 726 тыс. руб. (в 1П2025 — 144 871 181 тыс. руб.). Почти двукратный рост! Прибыль от продаж — 182 917 133 тыс. руб. против скромных 18 707 365 тыс. руб. годом ранее. Чистая прибыль — 255 787 699 тыс. руб. (в 1П2025 — 228 273 285 тыс. руб.). Рост на 27,5 млрд руб. Себестоимость продаж. В 1П2026 она составила 1 187 859 961 тыс. руб. против 1 280 539 044 тыс. руб. в 1П2025. Снижение на 92,7 млрд руб. Операционные расходы почти на месте: коммерческие и управленческие расходы в сумме в 1П2026 — 126 877 593 тыс. руб. против 126 163 816 тыс. руб. в 1П2025. Рост на 0,6%. Налог на прибыль в 1П2026 — 16 607 643 тыс. руб. (в 1П2025 — 18 675 985 тыс. руб.). Кратко-долгосрочная картина Фундаментально компания по-прежнему сильна, несмотря на то, что произошло и происходит. Конкурентное преимущество — масштаб и вертикальная интеграция: от добычи до переработки и сбыта. Риски — в регуляторной среде и конкуренции, государство у нас может менять налоговую нагрузку, а конкуренты — давить сбоку. Но пока компания держится. Техническая картина Локальный тренд — восходящий (day). ADX говорит о восходящем тренде. Стохастик в районе зоны перекупленности. При закрытии ниже 419,28 возможен сценарий разворота (в шорт). При закрытии выше 455,0 вероятен поход до 480. При смене тренда вероятен поход до 400, а далее — 375. ▫️ [на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-07-31T13:49:07+03:00

2 683

АНТОН НИКИТИН

Кризис в Ормузском проливе: перебои поставок СПГ, рост страховки и сдвиг торговых потоков

Ормузский пролив — это не просто точка на карте, а рубильник глобального СПГ До февраля через него спокойно выходило по ~90 гружёных танкеров в месяц, и Азия спокойно дышала. А с марта ни фига. Ни одного подтверждённого прохода после 12 июля. А танкер (Al Rekayyat) получил прямое попадание. А страховка? Она теперь стоит как отдельный актив и занимает 3–10% от стоимости груза, а это +63 цента к $2.1/MMBtu к цене. Катар до войны давал 32% мирового СПГ и 28% глобальных экспортных объёмов (6.28 млн тонн). Европа это почуяла, импорт из Катара в I полугодии 2026 — 2.39 млн тонн против 5.4 млн за тот же период 2025. Италия, главный потребитель, в июле 2026 вообще не взяла ни тонны. Азия, оставшись без четверти поставок, пошла к США. Результат таков: 1.7 млн тонн с января по 30 июля, и это 17.3% всего американского экспорта за месяц. США в ответ выжали рекорд: 65.9 млн тонн в I полугодии, что +25% год к году. Ну а что происходит у нас, экспорт и импорт? Как известно, нефть и нефтепродукт — это две большие разницы. Сырая нефть всё ещё в топе: 4.321 млн б/с в июле, на 7% ниже июня, но +26% год к году. А вот продукты — просто катастрофа, экспорт упал до 1.18 млн б/с, минимум за 10 лет (с 2016). Почему? Всё просто, дроны по НПЗ. Аналитики CAS говорят, что выведено из строя более трети мощностей, переработка ниже 4 млн б/с, минимум за 20+ лет. А теперь Россия, бывшая главным экспортёром дизеля, теперь импортирует бензин из Индии и газойль из Казахстана и Беларуси. Запрет на экспорт дизеля продлён до января 2027 с сентябрьским окном для газойля. Фрахт и теневой флот. Platts 3 августа запустил новые оценки для маршрутов теневого флота. Сейчас такие танкеры — это около 22% мирового флота, в основном под российскую нефть и продукты. Ставки TCE впечатляют: Ust-Luga → Santos — $18,931/день; Novorossiysk → Vadinar на Suezmax — $245,804/день. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-06T13:00:12+03:00

2 679

АНТОН НИКИТИН

Торги газом на минимумах: −15,7% за 7 месяцев, СПбМТСБ запускает АИ‑92 в Коле

Добро пожаловать на канал. Ваш ежедневный радар по сырьевым рынкам 1,204 млрд кубометров — вот он, объём торгов газом в июле на Петербургской бирже. Цифра звучит солидно, пока не увидишь, что это на 16% меньше, чем год назад. Семимесячный итог — 7,5 млрд куб. м против 8,9 млрд куб. м в аналогичном периоде 2025-го, это минус 15,7%. При этом в первой половине года объём сделок составил 6,627 млрд куб. м — на 11,5% ниже уровня 2025 года. Рекорд был в 2017 г. — 20 млрд куб. м, а сейчас до него как до Луны. В 2025 году оборот сложился на уровне 15,6 млрд куб. м, что, конечно, на 67% выше результата 2024-го (9,3 млрд куб. м). Теперь отойдем к бензину, с 29 июля СПбМТСБ запускает торги АИ-92 со станции Кола в Мурманской области. Четыре разновидности контрактов, включая франко-вагон на станции отправления. В регионе есть Мурманский порт, и идея в том, чтобы превратить Кола в хаб для импортного топлива (в том числе из Индии). Демпферные выплаты, запрет на экспорт, внеплановые ремонты на НПЗ — этот пазл складывается, государство и рынок пытаются сшить дыры в балансе топлива. В июне на КС «Парабель» впервые появились договоры на следующий месяц, а потребители из Новосибирской области и Алтайского края начали активно заходить в торги. То есть рынок газа потихоньку дотягивает инфраструктуру до новых регионов, а рынок топлива просто пытается закрыть дыры импортом. Пока что текущий пик в газовых торгах — это локальная стабилизация на более низком уровне, а не начало восстановления объёмов. Скорее всего, увидим сохранение доминирования суточных контрактов (≈59%). Расширение номенклатуры нефтепродуктов на бирже (АИ-92, Кола) будет усиливать роль площадки как канала для импортного топлива. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-01T12:36:21+03:00

2 676

АНТОН НИКИТИН

Газ в Европе выше $1000: €100 млрд переплаты и отказ от России

€100 млрд — столько Европа переплатила за газ с начала 2026 года по сравнению с 2025 годом Цена метана на TTF выросла на 140% с февраля, сентябрьская средняя — $ 897,1 за тыс. куб. м, пиковая — за $ 1000, впервые с 2022-го. Хранилища заполнены на 72% — на 11 п. п. ниже прошлого года и на 16 п. п. ниже пятилетней нормы. Фон дер Ляйен признаёт, что бизнес испытывает сильное давление, люди с трудом оплачивают счета. Доля российского газа упала с 45% (2022) до 12% и станет нулевой к концу 2027-го. Вместо русского трубопровода — отсрочка штрафов по метану на три года (2027–2029), диалог с НПЗ и меры по увеличению доли электроэнергии. То есть Европа переплачивает сотню миллиардов, но принципиально не возвращается к дешёвому источнику. Зато даёт Катару и США лишний год, те ведь грозились прекратить поставки СПГ из-за жёстких требований. США закрывают 60% газового импорта ЕС. Параллельно, на другом конце евразийского континента, китайские независимые НПЗ голосуют рублём, только не за российскую нефть. Сорт ESPO подорожал с дисконта в $ 8–9 к Brent (февраль 2026) до премии в $ 20–30, стоимость перевалила за $ 120/барр. Причина банальна: госкомпании КНР с сентября перекупили ноябрьские и декабрьские грузы, забронировав львиную долю. Частникам ничего не осталось. И они ушли к Ираку и Катару. Basrah Heavy и Basrah Medium — с премией до $ 18 к Brent, катарская al-Shaheen — в диапазоне $ 12–20. Трейдеры Mercuria, Totsa и Trafigura поставили китайским независимым не менее 12 млн барр., по оценкам — до 20 млн. Покупатели: Hongrun, Qicheng, Qirun, Hualong, Chambroad. Иракская нефть, как отмечает один из трейдеров, стала новым ориентиром: запасы большие, логистика быстрая. А иранская — нет, импорт в Китай рухнул почти вдвое г/г, до 590 тыс. барр./сут., минимума с января 2023-го. Запасы иранской нефти на судах вне зоны блокады ВМС США сократились с 100 млн барр. (конец июля) до 45 млн. В сентябре Иран впервые с 2013-го не отправил ни одной партии. Петербургская биржа перестала публиковать объёмы сделок, архивные бюллетени и динамику по нефтепродуктам. Основание — это указ № 686, подписанный в сентябре. Бензин и дизель — под затемнением. Участники торгов получают данные через терминал, остальные — через западные СМИ. В апреле 2022-го закрыли данные по добыче и экспорту, июнь — газ и переработку, март 2023-го — Росстат убрал строку по нефти и газу. G7 и 100 млн барр. аварийных резервов. Решение принято в пятницу под давлением Трампа, который грозил запретить экспорт дизеля из США. Взамен — обещание не запрещать. Конкретики ноль, не названы объёмы по нефти и нефтепродуктам и список стран-участниц. МЭА заседает 14–15 октября. В марте, во время конфликта США с Ираном, уже высвободили 400 млн барр., из которых 325 млн реально попали на рынок. ▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-10-07T13:27:00+03:00

2 622

АНТОН НИКИТИН

Нефть бычья, золото медвежье: разбор уровней на графике

Нефть: таймфрейм 4 часа Обратимся к индикаторам - Долгосрок: тренд бычий, «золотой крест» нарисовали 11 августа ЕМА 50/200. - Краткосрок: тренд бычий. Чуть подробнее - Стохастик: находится в районе зоны перекупленности. - ADX указывает на наличие бычьего тренда. - Cumulative Delta: +8,1к. - Дивергенция с ценой: не обнаружена. Уровни поддержки - 102,25, 99,9, 95,2. Сценарии развития ▫️ Бычий сценарий Закрепление выше 104,7 даст шанс на уход выше. ▫️ Медвежий сценарий Закрытие ниже 102,5 откроет путь на 99,9 и 95,2. ▫️ Текущая картина: бычий тренд, цена выше Ишимоку и выше ЕМА и 50/200, есть покупатели — подтверждается дельтой. Золото: таймфрейм 4 часа Обратимся к индикаторам - Долгосрок: тренд медвежий, «мертвый крест» нарисовали 15 сентября ЕМА 50/200. - Краткосрок: тренд медвежий. Чуть подробнее - Стохастик: находится в районе средней линии. - ADX указывает на наличие нисходящего тренда. - Cumulative Delta: +3,5. - Дивергенция с ценой: не обнаружена. Уровни - поддержка 4130. - сопротивление 4420, 4350, 4220. Сценарии развития Бычий сценарий Закрепление выше 4192,6 даст шанс на уход выше, к 4220. Медвежий сценарий Закрепление ниже 4161 откроет путь на 4130. Текущая картина (4Н): медвежий тренд с умеренной силой, цена ниже облака Ишимоку и краткосрочных скользящих средних и ЕМА 50/200. ▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-10-08T16:37:03+03:00

2 546

АНТОН НИКИТИН

Волатильность опционов в акциях «Россети» скошена вправо — рынок ждёт рост

Разбор опционной доски: ФСК «Россети» Цена базового актива примерно 0,050–0,051 рубля. До экспирации 18 дней, так что время уже поджимает: тета начинает ощутимо подъедать временную стоимость. Кривая волатильности — это не идеальная улыбка, а скорее асимметричная ухмылка: левое крыло чуть спокойнее, а правое заметно круче. Минимум IV приходится на страйки около 0,040–0,042 (31–34%), а дальше волатильность уверенно ползет вверх к 73% на страйке 0,066. Что это значит на деле? Рынок не закладывает обвал, но, возможно, верит в возможный рост. Точки безубытка Покупка волатильности: ▫️ ATM-стрэддл (страйк 0,051): премия около 0,0037 (сумма колл и пут). Чтобы выйти в ноль, актив должен уйти либо выше 0,0547, либо ниже 0,0473. То есть нужен ход примерно на ±9,4% за 18 дней — это амбициозно, но реально. ▫️ Стрэнгл (Put 0,045, Call 0,054): суммарная премия около 0,0063. Безубытки — 0,0387 (вниз) и 0,0603 (вверх). Это уже ±22,6% от текущей цены — ставка на сильный импульс. Продажа волатильности: ▫️ Короткий стрэддл (ATM 0,051): собираем премию ~0,0037. Максимальная прибыль сразу в кармане, но риск неограничен по коллу и по путу. Безубытки те же: 0,0473 и 0,0547. Запас до безубытка — около 4,7% в каждую сторону. ▫️ Короткий стрэнгл (Put 0,045, Call 0,054): премия ~0,0063. Безубытки 0,0387 и 0,0603. Здесь запас уже ±12,3%. Греки Тета. Для продавца это плюс: премия тает быстро. Для покупателя это минус: каждый день «съедает» часть стоимости. Историческая волатильность (HV) — 26,83%. Подразумеваемая (IV) на ATM-страйке — около 42%. То есть IV заметно выше HV — рынок переоценивает будущий риск, и страховка продается с запасом. В таких условиях продажа волатильности имеет положительное математическое ожидание ▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-10-03T16:38:22+03:00

2 488

АНТОН НИКИТИН

Ормузский пролив и страховка от рисков: Индия наращивает закупки Urals и СУГ

Urals почти догнал Brent, а Азия делает вид, что ничего необычного не происходит Дисконт на российскую нефть для индийских покупателей схлопнулся до $ 1 - 2 за баррель Ещё в начале июля скидка доходила до $10 за баррель. Возобновление военной активности США против Ирана и сбои в проходе танкеров через Ормузский пролив превратили российскую нефть из санкционного компромисса в тихую гавань. Индийские НПЗ, ещё недавно игравшие на избытке предложения, теперь делают ставку на Urals как на стабильный источник сырья. Тем временем Азия не просто покупает, она перестраивает архитектуру импорта. Китайские заводы усилили закупки российского сырья, компенсируя сбои ближневосточных маршрутов. Статистика второго квартала показывает, что импорт Индии из России и Латинской Америки заметно вырос, а ввоз нефти с Ближнего Востока снизился. Индия параллельно форсирует диверсификацию по сжиженному углеводородному газу (СУГ). В 2025 году страна импортировала 21,85 млн тонн СУГ, из которых 90% пришлось на Ближний Восток. А теперь Нью-Дели планирует к 2027 году довести долю США в импорте СУГ до 25% , а делает это не ради экологии, а ради страховки от перекрытия Ормуза. Толчком стал острый дефицит начала 2026 года, когда пролив закрыли, правительству пришлось экстренно перенаправлять нефтехимическое сырьё из промышленности в домохозяйства, потому что без СУГ не сварить даже чашку чая. В ближайшие месяцы индийские компании могут объявить тендеры на американские поставки, а делегация компаний посетит США для переговоров о долгосрочных контрактах. В январе–июне 2026 года потребление СУГ в Индии упало до 14,7 млн тонн (на 8% ниже уровня прошлого года), а импорт сократился на 28% до 7,5 млн тонн. Прогноз на год: потребление составит около 30 млн тонн, а в 2027 году импорт может вырасти до 20 млн тонн на фоне восстановления спроса до 31 млн тонн. Индия уже обязалась увеличить закупки энергоносителей в США на $10 млрд до $25 млрд, а стороны договорились довести двусторонний товарооборот до $500 млрд к 2030 году. Переговоры идут не о дружбе, а о хеджировании рисков, каждый контракт это ставка на то, что Ормуз снова станет узким и кто-то должен быть готов подставить плечо. ▫️ [на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-07-31T16:52:03+03:00

2 485

АНТОН НИКИТИН

Прибыль ТГК‑14 взлетела в 2,2 раза: что стоит за ростом при +19,4 % выручки

ТГК-14 за полгода 2026 показала чистую прибыль ₽931,9 млн — это +2,2× к ₽420,3 млн за аналогичный период 2025. Выручка при этом прибавила скромные 19,4%, добравшись ₽12,9 млрд (против ₽10,8 млрд годом ранее). Бизнес-модель: ТГК-14 — классическая тепло-электрогенерирующая компания, доходы зависят от тарифов и объёмов отпуска тепла и электроэнергии, расходы — от топлива и ремонтов. Состояние сектора и макро: инфляция давит на стоимость топлива и ремонтов, а ставка ЦБ — на стоимость заимствований. Для генерирующих компаний это двойной удар: операционные расходы растут, а финансирование становится дороже. Факторы успеха/роста: - Тарифная дисциплина, стабильный рост тарифов без резких скачков. - Контроль затрат. - Инфраструктурная значимость, статус незаменимого поставщика снижает риски. Техническая картина Локальный тренд — восходящий (day). Стохастик в зоне перепроданности. При закрытии ниже 0,00368 возможен сценарий разворота (в шорт). При смене тренда вероятен поход до 0,00315. Позитивным моментом было бы закрепление выше 0,004, а там и до 0,0045–0,0047 не так далеко. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-07T16:39:29+03:00

2 469

АНТОН НИКИТИН

Цены на газ в Европе: +50% с июня — низкие запасы и конкуренция с Азией

Европейские спотовые цены на газ взлетели более чем на 50% с первой декады июня Что произошло? Во-первых, европейские хранилища имеют заполненность на исторически низких уровнях для этого времени года. Во-вторых, азиатский спрос с апреля вернулся к уровням 2025 года. В-третьих, новых объёмов СПГ на горизонте 9-12 месяцев почти не предвидится, катарские проекты, способные реально изменить баланс, стартуют не раньше второй половины 2027 года. Даже в лучшем сценарии, если Катар восстановит производство и выйдет на полную мощность к концу сентября (за вычетом двух повреждённых линий), то хранилища ЕС вряд ли дотянут до 75% к 1 ноября. Это сильно ниже среднего показателя в 90% за последние пять лет перед зимой. Открытие Ормуза поначалу снизит цены, но низкие запасы почти гарантируют, что зима 2026/27 пройдёт под знаком высоких котировок. На прошлой неделе ЕС выкатил Electrification Action Plan, т. е. амбициозную программу, которая должна почти удвоить уровень электрификации к 2040 году и сократить потребление газа на 65–70%. Красиво звучит. Только вот зима не ждёт 2040-го. И если ситуация станет критической, Брюсселю, возможно, придётся пересмотреть два своих курса: ужесточение норм по выбросам метана и полный запрет на импорт российского СПГ с января 2027-го. Институт IEEFA обещает, что к 2030 году четверть газового потребления ЕС заместит ВИЭ, и кто-то даже подсчитал, что это сэкономит вдвое больше газа, чем Катар способен поставить в Европу. Однако данные Евростата за I квартал 2026 года говорят, что доля ВИЭ в энергобалансе ЕС всего 45,5%, причём сюда входит и гидроэнергетика (а она даёт 28% всей «зелёной» генерации). Ветер почти 45% от ВИЭ. Биомасса меньше 10% даже в рамках ВИЭ. По данным всё того же IEEFA, за три года (2021-2024) газопотребление в ЕС упало на 20%, и главным драйвером стал рост зелёной генерации. Это всё может означать, что цены на газ в Европе останутся повышенными до конца зимы 2026/27, что, вероятно, приведёт к перераспределению потоков СПГ, а именно более богатые рынки будут забирать объёмы по высоким ценам, а часть спроса в развивающихся экономиках окажется подавленной из‑за недоступности топлива. ▫️ [на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-07-29T17:46:19+03:00

2 461

АНТОН НИКИТИН

Хватит ли газа Дальнему Востоку

Потребность Дальнего Востока в газе в текущем году — 9-10 млрд куб. м, а к 2035-му — 34 млрд куб. м И при этом министр энергетики прямо признаёт, что инфраструктура не успевает. Строится перемычка между «Силой Сибири» и ключевыми городами, но даже если она будет готова, вопрос остаётся: хватит ли ресурса? Ведь «Газпром» обязан выполнять и экспортные обязательства, а газ — тот не кислород, хотя эти затейники, может, что-то придумают. 2,7 ГВт новых газовых мощностей должны заработать, но синхронизация с газотранспортной системой — как танец с бубном. Генеральная схема обещает ввод, но без газа эти мегаватты бесполезны. «Русгидро» готова перейти на газ хоть завтра, но сдерживает не цена, а отсутствие ресурса. На примере Нерюнгринской ГРЭС видно: на 60 млрд рублей дешевле капитальные затраты при проектировании на газе, КПД — 55-60% против 33-36% у угля, а себестоимость энергии на 20-25% ниже. Камчатка — изолированная энергосистема, субсидии, съедающие бюджет, и надежда на регазификационный комплекс от NVTK. 620 млн куб. м в год с конца 2026-го — это капля в море для региона. А там, где труба не пройдет, ставка на геотермальную генерацию, потенциал Мутновского месторождения в 300 МВт. Якутия строит завод СПГ на 175 тыс. тонн в год с перспективой роста до 525 тыс. тонн, но цель проекта — не столько энергоснабжение, сколько логистика, загрузить железную дорогу в обратном направлении. Вот и прикол в том, что потребность в газе растёт в 3-4 раза, а инфраструктура строится с оглядкой на экспорт и логистику. ▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-09-03T18:11:43+03:00

2 460

АНТОН НИКИТИН

Тренд по акциям Эн+ Груп восходящий; уровни 294 и 300 — ключевые ориентиры

Эн+ Груп, отчёт за шесть месяцев Ключевые моменты Выручка в 1П 2026 — 10 106 млн долл. против 8 938 млн долл. в 1П 2025: рост на 13,1%. Валовая прибыль подросла с 2 267 до 3 238 млн долл. (+42,8%). Результат от операционной деятельности — 1 707 млн долл. в 1П 2026 против 893 млн долл. в 1П 2025 (+91,1%). Обесценение внеоборотных активов снизилось с 178 до 83 млн долл. Прочие операционные расходы, нетто, — 172 млн долл. против 145 млн долл. (+18,6%). Финансовые доходы упали с 208 до 105 млн долл. (–49,5%), а финансовые расходы — с 641 до 1 133 млн долл. (+76,8%). Чистая прибыль (прибыль за период) — 905 млн долл. против 333 млн долл. в прошлом году (+171,8%). Базовая и разводнённая прибыль на акцию — 1,357 долл. против 0,743 долл. (+82,6%). Ключевые моменты без цифр ▫️ Рост операционной прибыли опережает рост выручки. ▫️ Увеличение финансовых расходов на фоне падения финансовых доходов. ▫️ Снижение обесценения внеоборотных активов. ▫️ Улучшение операционной эффективности может быть устойчивым, если компания сохранит контроль над затратами. Бизнес‑модель En+ — это микс энергетики и алюминия, устойчивость доходов зависит от цен на металлы и электроэнергию, а расходы — от логистики, энерготарифов и регуляторов. Зависимость от экспортной логистики и валютных курсов — это фактор, который никто не отменял. Конкурентное преимущество En+ — в масштабе и интеграции активов, собственные ГЭС, доступ к дешёвой энергии, контроль над частью производственной цепочки. Риски — это регуляторные изменения в энергетике, волатильность цен на алюминий, санкционные и логистические ограничения. Макрофон: инфляция и ставка ЦБ давят на издержки. Техническая картина Тренд — восходящий (day). Стохастик находится ниже средней линии. ADX говорит о преобладании быков. При закрытии ниже 294 возможен сценарий разворота (в шорт). При смене тренда возможен путь до 287,9 и потом к 277. При закреплении выше 300 поход к 305,6 — 310 — 321,5. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-21T17:22:34+03:00

2 445

АНТОН НИКИТИН

Shell ускоряет запуск газового проекта Dragon: газ из Венесуэлы пойдёт в Тринидад

Shell форсирует работу на месторождении Dragon, пишут, что добыча может стартовать на год раньше плана Запасы Dragon 90-120 млрд кубометров, прикол в том, что этот газ не останется в Венесуэле, а его погонят по 16‑километровому трубопроводу в Тринидад, чтобы загрузить Atlantic LNG — тот самый хаб, который годами недобирал сырьё. Параллельно Shell осваивает Loran: лицензия на первый этап — 1,7 трлн куб. футов. А вся трансграничная система Loran‑Manatee тянет на 10 трлн куб. футов: 7 трлн на венесуэльской стороне, 2,7 трлн на тринидадской. Уже идёт разработка тринидадской части в рамках Manatee — и это не просто ещё один проект, это фундамент для связки, а именно добыча с обеих сторон границы, сжижение в Тринидаде, экспорт СПГ. А на Ближнем Востоке логистика стала политическим оружием. Хуситы объявили морскую изоляцию саудовских судов, бьют по объектам Aramco, а Эр‑Рияд собирает коалицию из девяти стран (Кувейт, Катар, Турция, Пакистан, Египет, Иордания, Судан, Сомали, Джибути) и зовёт туда ещё и большую пятёрку Запада. Aramco тем временем тестирует новый ценовой механизм, отдельная цена на нефть с поставкой из египетского Сиди‑Керир для азиатских покупателей. Источники Bloomberg говорят, что как минимум два китайских НПЗ уже получили уведомления. Причина проста, это риски в Красном море и удлинение маршрутов. Покупатели, в свою очередь, требуют скидки $5-10 за баррель, что является компенсацией за фрахт и крюки в обход мыса Доброй Надежды. До удара США и Израиля по иранским объектам 28 февраля Саудовская Аравия гнала 80% энергоносителей через Ормуз. Сейчас этот маршрут фактически закрыт, и даже обходной путь через Янбу стал слишком горячим. Логистика сделала полный круг, от короткого пути через пролив к длинному пути через Египет. И каждый километр — это ещё один доллар в цене бочки. Получается, что логистические риски в Красном море будут системно заложены в дисконты к эталонным сортам, а этот фактор не исчезнет за пару недель. Далее будем видеть рост премии за риск в котировках ближневосточной нефти, особенно для поставок в Азию, удлинение маршрутов и угрозы танкерам. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-08-03T18:21:47+03:00

2 442

АНТОН НИКИТИН

Разбор опционов акций Татнефти: стрэддл, стрэнгл и точки безубытка при IV < HV

Разбор опционной доски акций «Татнефть» Цена базового актива — 636 рублей. До экспирации 12 дней, так что тета уже не просто шепчет, а уверенно давит на премии: каждый день съедает заметную часть стоимости. Атмосфера на доске спокойная, но с лёгким перекосом: IV гуляет от 26 до 86%. Страйк 625 — это наш ATM (подсвечена). Что нам говорит улыбка волатильности? Кривая-улыбка с лёгким перекосом вправо: минимум IV (около 26%) приходится на страйк 600–625, а дальше волатильность уверенно ползёт вверх в обе стороны, но правое крыло чуть круче. На страйке 725 IV уже 38,2%, а на 450 — 85,7%. Рынок немного больше боится падения, чем верит в мощный рост. Точки безубытка ① Покупка волатильности (Long): ATM Стрэддл (страйк 625): премия около 23,07 (11,54 по коллу + 11,53 по путу). Чтобы выйти в ноль, актив должен уйти либо выше 648,07, либо ниже 601,93. То есть нужен ход примерно на ±3,8% за 12 дней. Стрэнгл (Put 575, Call 675): суммарная премия около 35,3 (35 по путу + 0,3 по коллу). Безубытки — 539,7 (вниз) и 675,3 (вверх). Это уже ±15,1% вниз и ±6,2% вверх. ② Продажа волатильности (Short): Короткий стрэддл (ATM 625): собираем премию ~23,07. Максимальная прибыль сразу в кармане, но риск неограничен. Безубытки те же: 601,93 и 648,07. Запас до безубытка — около 3,8% в каждую сторону. Короткий стрэнгл (Put 575, Call 675): премия ~35,3. Безубытки — 539,7 и 675,3. Здесь запас уже ±15,1% вниз и ±6,2% вверх. Греки Theta: 12 дней — это «горячая» зона теты. Для продавца это плюс: премия тает быстро. Для покупателя это минус: каждый день «съедает» часть стоимости. IV против HV Историческая волатильность (HV) — 34,44%. Подразумеваемая (IV) на ATM‑страйке — около 26%. То есть IV ниже HV — рынок недооценивает будущий риск, и страховка стоит дешевле, чем фактически реализуется движение. В таких условиях покупка волатильности (Long) имеет положительное математическое ожидание. Если есть новости или корпоративные события, которые могут резко двинуть цену, лучше не лезть в лонг волатильности без жёстких стопов: в таких условиях «подушка» может не спасти. ▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-10-09T18:05:51+03:00

2 439

АНТОН НИКИТИН

Вертикальная интеграция против санкций: выдержит ли бизнес‑модель Русала давление

Акции «Русал»: промежуточный отчёт за первое полугодие 2026 года Выручка компании за первые шесть месяцев 2026 года составила 8 338 млн долларов, что на 10,9% больше, чем в прошлом году (7 520 млн долларов). Себестоимость увеличилась на 3,3% и достигла 6 310 млн долларов. Валовая прибыль выросла с 1 410 до 2 028 млн долларов. Операционная прибыль составила 784 млн долларов, что в три раза больше показателя 2025 года (252 млн долларов). Скорректированная EBITDA увеличилась до 1 230 млн долларов (в 2025 году — 748 млн долларов). Чистая прибыль достигла 419 млн долларов, тогда как в прошлом году был убыток в размере 87 млн долларов. Базовая и разводнённая прибыль на акцию составила 0,0276 доллара (в 2025 году был убыток 0,0057 доллара). Рост выручки на 10,9% при умеренном увеличении себестоимости (+3,3%) стал важным шагом вперёд. Валовая прибыль выросла на 43,8% в абсолютном выражении. Операционные расходы увеличились: коммерческие — с 504 до 588 млн долларов, управленческие — с 354 до 445 млн долларов. Обесценение внеоборотных активов снизилось с 166 до 76 млн долларов. Финансовые расходы составили 832 млн долларов (в 2025 году — 584 млн долларов). Налог на прибыль — (81) млн долларов (в 2025 году — (212) млн долларов). Ключевые моменты • «ОК РУСАЛ» вышла из убытка, чистая прибыль составила 419 млн долларов. • Маржа по скорректированной EBITDA выросла с 9,9% до 14,8%. • Прибыль от операционной деятельности увеличилась более чем в три раза. • Рост показателей свидетельствует о благоприятных условиях на рынке. • Увеличение маржи на 5 п. п. указывает на возможные изменения в структуре затрат или ценовой политике. Конкурентные преимущества и риски • Вертикальная интеграция снижает зависимость от поставщиков и позволяет контролировать издержки. • Санкционные ограничения на экспорт, волатильность валют и рост стоимости энергоресурсов могут стать рисками. Макроэкономический фон Инфляция повышает издержки, Центральный банк проводит жёсткую денежно-кредитную политику, а экспорт зависит от санкций и транспортных маршрутов. Факторы успеха • Поддержание темпов роста выручки на уровне 10% и выше. • Контроль себестоимости с ростом не более 3–4%. Техническая картина Тренд — восходящий. Стохастик находится в зоне перекупленности. ADX указывает на небольшое преобладание быков. При закрытии ниже 25,86 возможен разворот. При смене тренда цена может снизиться до 25,35 и 24,7. При закреплении выше 26,8 возможен рост до 28. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-19T17:46:07+03:00

2 429

АНТОН НИКИТИН

Что стоит за обвалом трафика через Ормузский пролив

Фрахтовые ставки бьют рекорды: логистика становится отдельным активом Перевозка нефти из Персидского залива в Азию на прошлой неделе стоила $15,22 за баррель, и это максимум с 2005 года, когда Argus вообще начал считать эти ставки. Теперь цена прохода прям становится отдельным активом. Контейнерные перевозки из Азии на Восточное побережье США подорожали на 234% год к году — сейчас это свыше $10,2 тыс. за 40‑футовый контейнер. Каждый слот на Панамском канале в августе уходит за $11,1–2,5 млн на сутки. А какая причина? Смесь Эль‑Ниньо (меньше воды) и паники из‑за Ормуза (больше спроса на альтернативные окна). По данным Kpler через Ормузский пролив в субботу через него прошли всего пять судов с сырьём, а в воскресенье — ноль. Неделей раньше таких было 31. При этом ежедневный трафик до кризиса стабильно превышал 130 судов. Среди тех пяти субботних — пустой VLCC с выключенной AIS и индийский газовоз, шедший по иранскому маршруту. Часть флота сознательно уходит в слепую зону, чтобы не светиться в отчётах. А пока суда прячут транспондеры, политики раздают обещания. Трамп заявляет, что США могут объявить пролив своей территорией, а Иран отвечает, что он и так дарован нации свыше и под контролем Тегерана. Параллельно есть еще Баб‑эль‑Мандеб. Там хуситы объявили военно‑морскую блокаду против Саудовской Аравии. Проходов стало меньше: 49 за выходные против 55 неделей раньше. А поставок саудовской нефти через пролив вообще не видно. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-17T17:37:20+03:00

2 397

АНТОН НИКИТИН

От роста выручки к падению прибыли на акцию: что скрывает отчёт «Россети» за январь–июнь 2026 года

Россети: отчёт за январь–июнь 2026 года Ключевые моменты Выручка за полугодие‑2026 — 196 814 952 тыс. руб. против 175 634 950 тыс. руб. годом ранее. Рост на 12,1%, и это при том, что себестоимость продаж тоже подросла: с 100 971 273 до 112 832 969 тыс. руб. (на 11,7%). Валовая прибыль — 83 981 983 тыс. руб. (2026) против 74 663 677 тыс. руб. (2025). Прибыль от продаж — 77 996 895 тыс. руб. (2026) против 69 281 987 тыс. руб. (2025). Рост на 12,6%, и это при росте управленческих расходов с 5 381 690 до 5 985 088 тыс. руб. (на 11,2%). Прибыль до налогообложения — 86 208 179 тыс. руб. (2026) против 97 814 772 тыс. руб. (2025). Прочие расходы: с 20 108 030 до 53 981 369 тыс. руб. (рост в 2,68 раза). Чистая прибыль — 64 728 751 тыс. руб. (2026) против 78 999 100 тыс. руб. (2025). Базовая прибыль на акцию — 0,0282 руб. (2026) против 0,0344 руб. (2025), падение на 18,0%. Проценты к получению — 10 656 582 тыс. руб. (2026) против 11 627 986 тыс. руб. (2025). Налог на прибыль — 21 485 480 тыс. руб. (2026) против 18 815 662 тыс. руб. (2025). Текущий налог — 2 744 102 тыс. руб. (2026) против 1 068 364 тыс. руб. (2025). Ключевые моменты без цифр • Выручка и валовая прибыль растут. • Чистая прибыль и прибыль на акцию упали на 18%, это не есть гуд, так сказать. • Фундаментальных изменений в бизнес-модели не наблюдается. • Рост выручки за счёт индексации тарифов. Конкурентное преимущество и риски Конкурентное преимущество «ФСК – Россети» — в монопольном положении на рынке передачи электроэнергии, масштабе и доступе к государственным инвестициям. Риски: • Операционные — рост себестоимости, износ инфраструктуры. • Финансовые — рост налоговой нагрузки, волатильность прочих расходов. Техническая картина Локальный тренд — восходящий (day). Стохастик в районе зоны перекупленности. ADX говорит о устойчивом восходящем тренде. При закрытии ниже 0,05218 возможен сценарий разворота (в шорт). При смене тренда вероятен поход до 0,04883. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-03T18:53:31+03:00

2 385

АНТОН НИКИТИН

Сирия «вспыхнула» из-за роста цен на топливо на 40%

Горящие покрышки на трассе в Сирии. Сирийский кабмин повысил цены на топливо на 25-40%, и страна мгновенно вспыхнула С 13 сентября 95-й бензин подскочил с $ 1,2 до $ 1,6, дизель — с $ 1 до $ 1,43. С февраля бензин вырос на 86%, дизель — более чем вдвое. Brent за тот же срок прибавил скромные 44% — с $ 72,48 до $ 104,61. Угадайте, кто платит разницу. Трасса между Дейр-эз-Зором и Раккой заблокирована. Колонны бензовозов стоят. Протестующие в Идлибе, Алеппо, Мареа и Эль-Бабе требуют отставки министров энергетики и главы Сирийской нефтяной компании. Сирия импортирует около 60 тыс. б/с российской нефти. Дамаск готов резать эти закупки. Москва ограничила экспорт бензина и дизеля после ударов по НПЗ. Нефтепровод «Восток — Запад» отключён после дроновых атак с территории Ирака — это участки возле Медины и Эр-Рияда. Ремонт планируется за пять-шесть недель. А в порту Янбу на Красном море экспортных запасов хватит на 5-7 дней. Если магистраль не запустят, то мировой рынок теряет до 4% поставок нефти МЭА в сентябрьском отчёте обрезало прогноз предложения до 100,7 млн б/с — минус 5,7 млн б/с к 2026 году. ОПЕК скромнее — рост спроса на 1,17 млн б/с вместо прежних 1,38 млн. EIA фиксирует нехватку почти в 300 тыс. б/с, а падение предложения жидких углеводородов — на 2,03 млн б/с до 104,27 млн. TTF, октябрьский фьючерс, около $ 1004 за тыс. куб. м, или €84,07 за МВт·ч. Споты на прошлой неделе пробили $ 1000. 9 сентября метан стоил $ 940 впервые с декабря 2022-го. TTF взял €80,99 впервые с января 2023-го. Goldman Sachs рисует сценарий: если нормализация СПГ из Ближнего Востока затянется до 2027-го, то TTF выше € 100, целевая — € 105. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-09-14T19:06:14+03:00

2 384

АНТОН НИКИТИН

Медвежья нефть и бычье золото: как разнонаправленные тренды меняют баланс портфеля

Уровни 87,0 и 4700 — ключевые рубежи для нефти и золота в текущей рыночной картине Нефть На графике нефти наблюдается медвежий тренд. 11 августа пересеклись скользящие средние ЕМА 50 и 200, что подтверждает долгосрочную медвежью тенденцию. Краткосрочный тренд также медвежий. Индикаторы указывают на перепроданность актива. Дивергенция между ценой и дельтой может сигнализировать о развороте тренда. Уровни поддержки: 87,0 и 85,5. Если цена закрепится выше 90,94, возможен рост к 91,7–92,5. В противном случае, если цена опустится ниже 87,00, она может упасть до 86,00 и 85,5. Золото На графике золота наблюдается бычий тренд. Цена находится выше скользящих средних ЕМА 50 и 200, сигнализируя о восходящей тенденции. Краткосрочный тренд также бычий. Индикаторы указывают на перекупленность актива. Дивергенции с ценой не обнаружено. Уровень поддержки: 4700. Уровень сопротивления: 4431,1 и 4334,8. Закрепление выше 4669,5 может привести к росту к 4700. В случае закрытия ниже 4617,1 возможен спад до 4543,1 и 4431,1. Долгосрочный тренд золота бычий с умеренной силой. Цена выше облака Ишимоку и скользящих средних. ▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-08-25T19:02:50+03:00

2 371

АНТОН НИКИТИН

Продажа волатильности по акциям Совкомбанка имеет положительное матожидание

Разбор опционной доски акций Совкомбанка Цена базового актива — 9,7 ₽. До экспирации 16 дней, так что тета уже начинает ощутимо подъедать временную стоимость, особенно на ближних страйках. Страйк 9,5 — наш ATM (подсвечен). Что нам говорит улыбка волатильности? Кривая — не улыбка, а перекошенная ухмылка: минимум IV (около 27,7%) приходится на страйки 9,5–10,0, а дальше волатильность уверенно ползёт вверх в обе стороны: до 85,5% на страйке 7,0 и до 58,0% на 12,0. Точки безубытка Для расчётов берём теоретическую цену. Покупка волатильности: ATM Стрэддл (страйк 9,5): премия около 0,49 (сумма колл и пут). Чтобы выйти в ноль, актив должен уйти либо выше 10,19, либо ниже 9,21. То есть нужен ход примерно на ±5,1% — за 16 дней это вполне реально, но не гарантировано. Стрэнгл (Put 8,5, Call 10,5): суммарная премия около 0,18. Безубытки — 8,32 (вниз) и 10,68 (вверх). Это уже ±12,2% от текущей цены. Продажа волатильности: Короткий Стрэддл (ATM 9,5): собираем премию ~0,49. Максимальная прибыль сразу в кармане, но риск неограничен по коллу и ограничен по путу. Безубытки те же: 9,21 и 10,19. Запас до безубытка — около 5,1% в каждую сторону. Короткий Стрэнгл (Put 8,5, Call 10,5): премия ~0,18. Безубытки — 8,32 и 10,68. Здесь запас уже ±12,2%. Греки Theta: 16 дней — это горячая зона теты. Для продавца это плюс: премия тает быстро. Для покупателя — минус: каждый день съедает часть стоимости. IV против HV Историческая волатильность (HV) — 20,72%. Подразумеваемая (IV) на ATM‑страйке — около 27,7%. То есть IV выше HV: рынок переоценивает будущий риск, и страховка продаётся с запасом. В таких условиях продажа волатильности имеет положительное математическое ожидание. Особенно привлекательно выглядит короткий Стрэнгл: запас до безубытка в ±12,2% даёт хорошую подушку, а завышенная IV на дальних страйках работает на продавца. Но есть нюанс: перекос улыбки влево говорит, что рынок боится падения. Если у вас есть основания считать, что акции могут резко просесть, шортить путы — это игра с огнём. Если есть новости или корпоративные события, которые могут резко двинуть цену, лучше не лезть в шорт волатильности. ▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-10-05T18:20:04+03:00

2 360

АНТОН НИКИТИН

Акции Новатэка: путы задраны — рынок боится обвала. Шортить?

Разбор опционной доски: акции Новатэк Цена базового актива — 1064,6 рубля. До экспирации 15 дней, так что тета уже не просто шепчет, а уверенно кричит, что время тает и это работает против покупателей. Страйк 1050 — наш ATM (подсвечен). Что нам говорит улыбка волатильности? Кривая прям не улыбка, а настороженный оскал: минимум IV (около 32,5%) приходится на страйки 1050–1100, а дальше волатильность уверенно ползёт вверх в обе стороны: до 107,4% на страйке 750 и до 50,2% на 1300. Рынок теоретически боится сильного падения сильнее, чем верит в мощный рост. Левое крыло (путы) задрано заметно круче — значит, кто-то активно страхуется от обвала или ставит на снижение. Правое крыло тоже не плоское, но рост IV там более плавный, спрос на коллы есть, но он не такой агрессивный. Точки безубытка Покупка волатильности (Long): ATM Стрэддл (страйк 1050): премия около 36,0 (сумма колл и пут). Чтобы выйти в ноль, актив должен уйти либо выше 1090,6, либо ниже 1018,6. То есть нужен ход примерно на ±3,4%. Стрэнгл (Put 950, Call 1150): суммарная премия около 11,1. Безубытки — 938,9 (вниз) и 1161,1 (вверх). Это уже ±11,8% от текущей цены. Продажа волатильности (Short): Короткий Стрэддл (ATM 1050): собираем премию ~36,0. Максимальная прибыль сразу в кармане, но риск неограничен. Безубытки те же: 1018,6 и 1090,6. Запас до безубытка — около 3,4% в каждую сторону. Короткий Стрэнгл (Put 950, Call 1150): премия ~11,1. Безубытки — 938,9 и 1161,1. Здесь запас уже ±11,8%. Историческая волатильность (HV) — 30,12% Подразумеваемая (IV) на ATM‑страйке — около 32,5%. То есть IV чуть выше HV — рынок капельку переоценивает будущий риск, и страховка продаётся с запасом. В таких условиях продажа волатильности (Short) имеет положительное математическое ожидание. ▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-10-06T19:13:19+03:00

2 357

АНТОН НИКИТИН

Tether купил 14 тонн золота: нетрадиционный игрок становится значимым для рынка

Добро пожаловать на канал. Ваш ежедневный радар по сырьевым рынкам Второй квартал — золото падает сильнее, чем за любое трёхмесячное окно за последние 10 лет. 8% вниз от первого квартала. При этом спрос по тоннажу ровно на уровне прошлого года: 1 269 тонн во втором квартале. Пока западные инвесторы в ETF нервно фиксировали прибыль (чистый отток 45 тонн во II кв.), Азия скупала всё подряд. Китай — 107 тонн в слитках и монетах только за квартал, Индия +9% к прошлому году, до 50 тонн. Центробанки вернулись, и у них: 289 тонн закупок во втором квартале. Польша +51 тонна, Китай +33 тонны (крупнейшая квартальная покупка с конца 2023). Но не только ЦБ и Азия держат рынок. На сцену выходит игрок, которого ещё пару лет назад никто не считал серьёзным покупателем золота: Tether. 14 тонн за квартал, а это почти 5% от всего официального спроса центробанков за QUICK кв. При этом резервы компании уже 146 тонн, стоимостью около $18,8 млрд. Золото теперь составляет примерно 10% от $187,8 млрд резервов Tether, а это сравнимо и рядом с казначейскими бумагами США. Ювелирный же спрос — это главная жертва высоких цен: –17% год к году, до 278 тонн — худший квартал со времён пандемии. Китай –28%, Индия –15%. Но денег на украшения потратили больше: $40 млрд в квартале, $86 млрд за полугодие. То есть люди покупают меньше по весу, но платят больше за грамм. Скорее всего, мы увидим продолжение диверсификации каналов покупки, рост OTC и прямых продаж слитков при сдержанной динамике ETF. Вероятно, роль нетрадиционных игроков (вроде Tether) будет расти, а золото теперь является частью резервной инфраструктуры цифровых активов, и это нельзя игнорировать. Ювелирный сегмент продолжит адаптироваться к высоким ценам через изменение ассортимента и программ обмена, сохраняя объём выручки при снижении объёмов в тоннах. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-01T20:18:45+03:00

2 349

АНТОН НИКИТИН

Акции Мосэнерго за 6 месяцев: рост выручки на 25% при снижении чистой прибыли — в чём проблема

Акции Мосэнерго: отчет за три и шесть месяцев 2026 МСФО Ключевые моменты За три месяца 2026 года выручка ПАО «Мосэнерго» составила 61 160 млн руб. — рост на 15,3% к аналогичному периоду 2025 года (53 025 млн руб.), но операционные расходы взлетели до 63 981 млн руб. (против 52 489 млн руб. годом ранее), а операционная прибыль обернулась убытком в 3 152 млн руб. Год назад за тот же период компания показывала операционную прибыль 314 млн руб. За шесть месяцев картина чуть оптимистичнее: выручка — 179 519 млн руб. (рост на 25% к 143 480 млн руб. в 2025 году), операционная прибыль — 12 921 млн руб. (против 12 736 млн руб. годом ранее). Рост выручки почти полностью «съеден» ростом операционных расходов (165 155 млн руб. против 129 798 млн руб. в 2025 году). Чистая прибыль за три месяца 2026 года — убыток 1 911 млн руб. (в 2025 году — прибыль 3 134 млн руб.). За шесть месяцев — прибыль 11 820 млн руб. (против 14 546 млн руб. в 2025 году). Убыток от обесценения финансовых активов тоже подрос: с 222 млн руб. до 331 млн руб. за три месяца и с 946 млн руб. до 1 443 млн руб. за шесть месяцев. Финансовые доходы снизились: с 2 059 млн руб. до 1 562 млн руб. за три месяца и с 4 085 млн руб. до 2 941 млн руб. за шесть месяцев. Финансовые расходы выросли: с 170 млн руб. до 284 млн руб. за три месяца и с 389 млн руб. до 578 млн руб. за шесть месяцев. Налог на прибыль за три месяца превратился из расхода в доход: 397 млн руб. (против расхода 575 млн руб. в 2025 году). За шесть месяцев — расход 3 897 млн руб. (против 4 155 млн руб. годом ранее). Ключевые моменты без цифр У ПАО «Мосэнерго» проблемы с контролем операционных расходов, они растут быстрее выручки. Снижение финансовых доходов и рост финансовых расходов — это дополнительное давление. По сектору электроэнергетики: сезонность и тарифное регулирование остаются ключевыми факторами. Фундаментальных изменений в бизнес-модели не видно. Рыночная позиция компании в секторе остаётся устойчивой за счёт масштаба и инфраструктурной значимости. Конкурентное преимущество и риски Конкурентное преимущество ПАО «Мосэнерго» — это масштаб и инфраструктурная значимость, компания — ключевой поставщик электроэнергии в Московском регионе. Состояние сектора и макрофакторы Сектор электроэнергетики остаётся регулируемым. Инфляция давит на операционные расходы. Ставка ЦБ влияет на финансовые расходы и инвестиционные программы. Возможные факторы успеха/роста: ▫️ Оптимизация операционных расходов ▫️ Рост тарифов в рамках регуляторной политики ▫️ Инвестиции в энергоэффективность и модернизацию Техническая картина Тренд — восходящий (day). Стохастик в зоне перекупленности. ADX говорит о флэте. При закрытии ниже 1,45967 возможен сценарий разворота (в шорт). При закрытии выше 1,677 возможен поход до 1,900. При заходе ниже 1,543 — могут прогуляться и до 1,4435. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-05T19:21:13+03:00

2 346

АНТОН НИКИТИН

Трафик в Ормузском проливе рухнул в 10+ раз: как держатся объёмы нефти

МЭА повысило прогноз сокращения поставок нефти до 4,3 млн б/с на фоне спада трафика Ещё пару месяцев назад через Ормузский пролив ежедневно проходили 130-140 судов, а 11 августа — 8 судов, 12‑го — снова 8, 13‑го уже 5, 14‑го — пока 9, а средний десятидневный показатель рухнул до ~12 единиц, а глава Минэнерго США Крис Райт спокойно сообщает, что через пролив по-прежнему катится 8-9 млн б/с нефти. Возможно, глюки у мужика. А если их отмести, то трафик просел в 10+ раз, а объёмы как будто держатся. Как такое быть может? Частично — за счёт более крупных танкеров, частично — из-за судов с выключенными транспондерами. И вот тут в игру вступает МЭА. Месяц назад агентство прогнозировало сокращение мировых поставок на 3,7 млн б/с. Сегодня — уже 4,3 млн б/с (примерно 4% глобального баланса). На фоне всего этого малайзийский PRefChem впервые с мая 2023 года отправляет в США партию мазута объёмом 540 тыс. баррелей. Танкер Solomon Sea вышел 8 августа и должен пришвартоваться у западного побережья в начале сентября. Это, наверное, на благотворительность. Почему мазут? Потому что это LSSR, мазут с низким содержанием серы, ценный для НПЗ, и из него делают более дорогой бензин и дизель. И пока Тегеран и Вашингтон обмениваются угрозами, малайзийцы отгружают ещё три партии по ~540 тыс. б/с — 12-13, 21-22 и 30-31 августа. Petronas, владеющая PRefChem (мощностью 300 тыс. б/с), в мае этого года выкупила 50% у Saudi Aramco. В апреле премьер Малайзии Анвар Ибрагим поручил проработать закупку нефти у России. Официальных контрактов пока нет. В момент, пока Азия ищет сырьё, Запад ищет газ. BP вместе с эмиратской XRG и катарским UCC Holding получила лицензию на разработку второй очереди венесуэльского блока Loran — до 4 трлн куб. футов газа. Суммарные ресурсы участка — 7,3 трлн куб. футов. Loran граничит с Manatee (Shell) у Тринидада и Тобаго, и обе фазы планируют вести синхронно. Цель — конвертировать сырьё в СПГ для проекта Atlantic LNG. Shell уже обустраивает Manatee, первый газ обещают в следующем году. BP параллельно подписала меморандум по блоку Карупано-Ист — это ещё один потенциальный источник сырья. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-14T21:32:57+03:00

2 342

АНТОН НИКИТИН

Санкции США бьют по партнёрам Ирана: риск для 25% мировой торговли нефтью

Ормузский пролив — это не просто точка на карте, это 25% мировой торговли нефтью и 20% поставок СПГ А 24 августа Минфин США вываливает самые жесткие санкции в истории. Как будто кто-то забыл, что самые жесткие мы слышали уже раз шесть, ну как и объявление победы. Но на этот раз фокус смещается, бьют не только по Ирану, а по его торговым партнерам. Китайские закупщики иранской нефти, обслуживающие их банки, индийские НПЗ — это все в зоне поражения. Вероятно, именно это и есть главная цель: не столько обрушить Тегеран, сколько напугать тех, кто с ним торгует. Иран уже ответил: «Это экономический терроризм». И не просто так сказал, Тегеран прямо заявил, что ответственность за последствия несет инициатор. Меморандум о взаимопонимании, подписанный на 60 дней, тихо умер 17 августа. Стороны не смогли договориться даже по базовым вещам, вроде контроля над проливом. И теперь вместо сделки — эскалация, Трамп не скрывает, что рассматривает и военные сценарии, а в Ливане и Сирии ситуация только подливает бензина в костер. Россия предлагает свою концепцию региональной безопасности: поэтапное урегулирование, меры доверия, свобода судоходства. Эксперт Кайл Шостак из Navigator Principal Investors режет правду-матку, новые санкции — это продолжение старой политики, без принципиальной новизны. Их главный эффект — на китайские и индийские структуры. Но полностью перекрыть лазейки не выйдет, спрос в Азии слишком велик. Пакистан, имея общую границу с Ираном, вполне может стать тем самым серым маршрутом, через который нефть будет уходить дальше. Что касается России, санкции против Ирана для нас почти не новость. Мы уже живем в режиме максимального давления, более того, в законопроекте сенатора Линдси Грэма Россия и Иран фактически уравнены. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-08-24T18:31:24+03:00

2 341

АНТОН НИКИТИН

Нефть и газ принесли казне 934 млрд в июле: НДД и допдоходы вытянули сборы

В июле 2026 года казна РФ собрала 934,0 млрд рублей от нефти и газа — это максимум с начала года (против 683,6 млрд рублей в июне, по данным Минфина РФ). Из 934,0 млрд рублей: - 692,2 млрд рублей — налог на добычу полезных ископаемых (в том числе 584,6 млрд рублей по нефти); - 51,1 млрд рублей — экспортная пошлина (из них 48,3 млрд рублей за газ и 2,8 млрд рублей за нефтепродукты; по нефти пошлина обнулена с 01.01.2024); - 396,1 млрд рублей — НДД (уплачивается поквартально). Пока налог на бюджет фиксирует рекорды, нефтяники параллельно получают из казны живые деньги. В июле им выплатили: - 79,8 млрд рублей обратного акциза на сырье; - 113,0 млрд рублей по топливному демпферу (за поставки на внутренний рынок); - 13,4 млрд рублей на модернизацию НПЗ. Это как если бы вы продали товар, получили выручку, а потом магазин еще и доплатил вам за то, что вы вообще решили торговать. Есть еще дополнительные нефтегазовые доходы. Они возникают, когда мировые цены на нефть превышают заложенную в бюджете базовую цену. В июле эта статья составила 291,9 млрд рублей, а отклонение от плана — +21,94 млрд рублей. Минфин уже смотрит в август и ждет 114,23 млрд рублей допдоходов, чтобы до 4 сентября направить на покупку золота и валюты 136,17 млрд рублей. Тем временем внутренний топливный рынок живет своей, отдельной жизнью. Белорусские нефтепродукты на Петербургской бирже показали рост, а именно продажи автобензина в июле — 105,7 тыс. тонн (против 90,9 тыс. тонн в июне, +16%), дизеля — 70,5 тыс. тонн (против 62,1 тыс. тонн, +13,5%). Но к концу месяца активность пошла на спад. Прибыль с литра топлива в рознице. Сейчас она выглядит так: - АИ-92 — 3,6 рубля/л; - АИ-95 — 4,5 рубля/л; - ДТ — 3,7 рубля/л. Для сравнения: в январе эти цифры были в диапазоне 6,1–8,8 рубля/л. Еще один штрих к портрету рынка: более 500 АЗС сейчас простаивают (около 2% от общего числа). За январь–июль 2026 года приостановили работу 322 станции — это на 70% больше, чем годом ранее. Владельцы продают, меняют бренд или просто уходят в ремонт. Запрет на экспорт бензина продлен до 31.01.2027, для дизеля эмбарго действует до 01.09 (для не-производителей — до 31.01.2027), авиакеросин нельзя вывозить до 30.11. Плюс повышен коэффициент демпфера для импорта из ЕАЭС и введен отдельный механизм для третьих стран. Вероятно, увидим продолжение регуляторного контроля экспорта и точечных мер поддержки, демпферы и ограничения останутся инструментом сглаживания шоков, а бюджетные нефтегазовые доходы останутся чувствительными к краткосрочным колебаниям цен на нефть, с учетом механизма дополнительных доходов. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-05T23:17:40+03:00

2 341

АНТОН НИКИТИН

Что означает сделка Трампа по венесуэльской нефти — и как рост добычи на 25% повлияет на мировой рынок

65 млрд баррелей венесуэльских резервов под контролем США Трамп обнародовал сделку, и это через прямое политическое оформление. Мадуро и Силия Флорес с 5 января сидят в федеральном суде Южного округа Нью-Йорка по обвинениям в наркоторговле. А если верить министру энергетики Крису Райту, добыча в Каракасе +25%, экспорт +50%. К концу 2027-го прогноз — рост более чем вдвое на фоне многомиллиардных инвестиций. А Ормузский пролив продолжает гореть. Brent зависла в районе максимума июля. При эскалации атак на судоходство аналитики ждут цены до $120. Базовый низ — $80 при нормализации. Даан Стрюйвен советует лонговать не сырую нефть, а газ и нефтепродукты. Промдизель в текущем году удвоился. А в воскресенье прошла онлайн-встреча «семёрки» ОПЕК+: Россия, Саудовская Аравия, Ирак, Кувейт, Казахстан, Алжир, Оман. Повестка дня — это рынок и планы добычи. В сентябре 2026-го альянс полностью завершает выход из добровольного снижения на 1,5 млн б/с (с учётом прежней квоты ОАЭ — 1,65 млн). Всё, что резали, возвращено на рынок. Новак заявлял, что новых добровольных ограничений не планируется, рынок и так в дефиците А европейские ПХГ на 5 сентября заполнены на 66,59% от активного объёма. Провал на 16,55 п. п. к среднему за пятилетку. Общая ёмкость — 109 млрд куб. м. Закачка, правда, ускорилась, нетто-инъекция 296 млн куб. м/сутки на 22,9% выше нормы. Венесуэла под контролем США, допвыработка наращивается, Ормуз под блокадой, Brent дороговата, ОПЕК+ полностью разморозил квоты. Европа входит в зиму с дырой в ПХГ. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-09-07T21:09:19+03:00

2 334

АНТОН НИКИТИН

Разбор опционов Интер РАО: короткий стрэнгл с запасом ±11% до безубытка

Разбор опционной доски акций Интер РАО Цена базового актива — 2,38 рубля. До экспирации — 13 дней, так что тета уже начинает ощутимо подъедать премии, особенно у OTM‑опционов. Атмосфера на доске: IV гуляет от 30 до 116%, ликвидность на дальних страйках местами жидковата, а рынок закладывает риск сильного движения. Страйк 2,4 — наш ATM (подсвечен). Что нам говорит улыбка волатильности? Кривая — не улыбка, а кривая ухмылка с перекосом вправо. Минимум IV (около 30,5%) приходится на страйк 2,4, а дальше волатильность уверенно ползёт вверх в обе стороны, но правое крыло заметно круче. На страйке 3,4 IV уже 81,8%, а на 1,4 — 116,4%. Рынок боится резкого падения сильнее, чем верит в мощный рост, но при этом и на росте не хочет остаться без страховки. Точки безубытка Покупка волатильности (Long): ATM стрэддл (страйк 2,4): премия около 0,11 (0,053 по коллу + 0,057 по путу). Чтобы выйти в ноль, актив должен уйти либо выше 2,455, либо ниже 2,325. То есть нужен ход примерно на ±2,7% — за 13 дней это вполне реалистично, но не гарантировано. Стрэнгл (Put 2,2, Call 2,6): суммарная премия около 0,21 (0,2 по путу + 0,01 по коллу). Безубытки — 2,09 (вниз) и 2,61 (вверх). Это уже ±11,3% вниз и ±9,7% вверх от текущей цены — ставка на сильный импульс. Продажа волатильности (Short): Короткий стрэддл (ATM 2,4): собираем премию ~0,11. Максимальная прибыль сразу в кармане, но риск неограничен по коллу и ограничен по путу. Безубытки те же: 2,325 и 2,455. Запас до безубытка — около 2,7% в каждую сторону. Короткий стрэнгл (Put 2,2, Call 2,6): премия ~0,21. Безубытки — 2,09 и 2,61. Здесь запас уже ±11,3% вниз и ±9,7% вверх. Греки Theta: 13 дней — это зона теты. Для продавца это плюс, премия тает быстро. Для покупателя — минус: каждый день «съедает» часть стоимости. IV против HV Историческая волатильность (HV) — 23,5%. Подразумеваемая (IV) на ATM‑страйке — около 30,5%. То есть IV выше HV, рынок переоценивает будущий риск, и страховка продаётся с запасом. В таких условиях продажа волатильности (Short) имеет положительное математическое ожидание. Особенно привлекательно выглядит короткий стрэнгл: запас до безубытка в ±11,3% вниз и ±9,7% вверх даёт неплохую «подушку», а завышенная IV на дальних страйках работает на продавца. Если есть новости или корпоративные события, которые могут резко двинуть цену, то лучше не лезть в шорт волатильности. ▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-10-08T18:48:56+03:00

2 332

АНТОН НИКИТИН

Скидка 30% и новые маршруты: Ирак делает ставку на резкий разворот экспорта

Почему Ирак даёт скидку 30% на нефть — разбор мотивов Багдада Пока FT рисует заголовки про то, что Иран ударит по Европе, всплывают цифры из ОАЭ, вот, к примеру, $29,1 млрд, именно столько составил оборот несырьевой торговли между ОАЭ и Ираном в прошлом календарном году, а ОАЭ — второй по значимости торговый партнер после Китая. А теперь Эмираты замораживают все финансовые и торговые операции. У ОАЭ есть трубопровод мощностью 1,5-1,8 млн б/с из Абу-Даби в Фуджейру, и он позволяет обходить Ормуз. И они строят еще один такой же. А суда продолжают идти через пролив, часто с выключенными транспондерами, а ведь с марта обстрелам подверглись 23 судна ОАЭ. 17 августа у острова Кешм задержали танкер из Эмиратов. А теперь резкий поворот в Ирак. Пока одни закрывают каналы, другие их открывают. С 1 сентября Ирак официально разрешает экспорт нефти не только через государственную SOMO, но и через локальных и международных трейдеров. Плюс то, что закупка нефти со скидкой 30% к цене SOMO или бюджету, а это, скорее всего, попытка резко нарастить экспортные мощности и привлечь инвестиции. Премьер Али аль-Заиди явно хочет показать: «Мы открыты для бизнеса». Добыча в Ираке уже просела: с 3,22 млн б/д в феврале до 2,6 млн б/д в июле. Конфликт вокруг Ирана и почти закрытый Ормуз сделали своё дело. И теперь Багдад пытается компенсировать падение не только новыми маршрутами, но и инфраструктурой: одобрена реконструкция станций IT2A и вспомогательной разгрузки IT1 (мощность 300 тыс. б/д), что является частью нефтепровода Ирак-Турция до порта Джейхан. Пока FT пугает ударами по Болгарии и Кипру, авиабаза Безмер в Болгарии стала узлом дозаправки, а вся эта сеть завязана на CEPS — систему трубопроводов длиной 5484 км, которая питает 29 хранилищ НАТО и 6 гражданских депо общей ёмкостью 1,2 млн кубометров. То есть потенциальная цель — это не просто «база», а целая топливная артерия. Черное золото, голубое топливо, энергетика будущего и металлы, которые двигают мировую экономику: подписывайтесь, чтобы каждый день получать посты с главными новостями, аналитикой и отчетами, которые реально влияют на ваши активы. ▫️ [я в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [я на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [я в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

2026-08-19T23:26:14+03:00

2 297

АНТОН НИКИТИН

Опционы по акциям Сбера: стрэддл и стрэнгл — уровни безубытка

Разбор опционной доски акций Сбербанка Цена базового актива 283,64 рубля. До экспирации 14 дней, так что тета уже давит на цену и каждый день съедает часть премии, и это работает против покупателей. Атмосфера на доске спокойная, без паники: IV держится в районе 24-46%, ликвидность нормальная, резких перекосов нет. Страйк 280 — наш ATM (подсвечен). Что нам говорит Улыбка волатильности? Кривая не улыбка, а аккуратный полумесяц: минимум IV (около 23,7%) приходится на страйки 280-290, а дальше волатильность плавно растёт в обе стороны до 45,8% на страйке 230 и до 29,2% на 330. Что это значит на деле? Рынок не ждёт катастрофы ни вверх, ни вниз. Точки безубытка: где здесь «подушка»? Покупка волатильности (Long): ▫️ ATM Стрэддл (страйк 280): премия около 11,16 (8,02 по коллу + 3,14 по путу). Чтобы выйти в ноль, актив должен уйти либо выше 294,8, либо ниже 272,5. То есть нужен ход примерно на ±3,9% — за 14 дней это вполне реалистично, но не гарантировано. ▫️ Стрэнгл (Put 270, Call 290): суммарная премия около 4,45 (1,59 по путу + 2,89 по коллу). Безубытки — 265,55 (вниз) и 294,45 (вверх). Это уже ±3,2% от текущей цены — ставка на умеренный импульс. Продажа волатильности (Short): ▫️ Короткий стрэддл (ATM 280): собираем премию ~11,16. Максимальная прибыль сразу в кармане, но риск неограничен по коллу и ограничен по путу. Безубытки те же: 272,5 и 294,8. Запас до безубытка — около 3,9% в каждую сторону. ▫️ Короткий стрэнгл (Put 270, Call 290): премия ~4,45. Безубытки — 265,55 и 294,45. Здесь запас уже ±3,2% — чуть меньше, чем у стрэддла, но и премия меньше «горит» из‑за OTM‑статуса. Греки Vega: IV гуляет от 23,7% до 45,8%, и это разная цена за риск. Theta: Для продавца это плюс, премия тает быстро. Для покупателя — то минус, каждый день съедает часть стоимости. IV против HV Историческая волатильность (HV) — 15,06%. Подразумеваемая (IV) на ATM‑страйке — около 23,7%. То есть IV заметно выше HV — рынок переоценивает будущий риск, и страховка продаётся с запасом. В таких условиях продажа волатильности (Short) имеет положительное математическое ожидание. Особенно привлекательно выглядит короткий стрэнгл: запас до безубытка в ±3,2% даёт неплохую подушку. Но есть нюанс: симметрия улыбки говорит, что рынок не боится ни падения, ни роста. Если у вас есть основания считать, что акции могут резко двинуться в любую сторону (например, из‑за новостей), шортить волатильность — это игра с огнём. ▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin) ▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile) ‎ ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177) ‎ ‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги

2026-10-07T23:26:12+03:00

2 190