Как рухнула Бреттон-Вудская система
Мировая финансовая архитектура, созданная в 1944 году, обещала стабильность: доллар был привязан к золоту ($35 за унцию), а остальные валюты — к доллару. Но к началу 1970-х эта конструкция превратилась в болото. Вот как разворачивался финал этой системы. [▫️](https://mondiara.com/) Точка невозврата: «Никсоновский шок». К 1971 году США столкнулись с гигантским дефицитом платёжного баланса и стремительным сокращением золотых резервов. Страна больше не могла нести бремя доминирующей державы, оплачивая военные и международные программы за рубежом. 15 августа 1971 года президент Ричард Никсон в одностороннем порядке приостановил конвертируемость доллара в золото. Это событие фактически положило конец эпохе фиксированных валютных курсов. [▫️](https://mondiara.com/) Смитсоновское соглашение. В декабре 1971 года страны «Группы десяти» попытались реанимировать систему, договорившись о новых валютных курсах и расширении коридоров колебаний. Однако рынок уже не верил в устойчивость доллара. Как отмечал Пол Волкер, занимавший тогда пост замминистра финансов США: «Нельзя девальвировать доллар дважды за два года и не подорвать психологию рынка». Спекулятивные атаки усиливались. В начале 1973 года Волкер в обстановке строжайшей секретности вылетел в Токио. В кулуарах царил хаос. Японский министр финансов Киити Айти признавался, что ревальвация иены до принятия национального бюджета приведёт к немедленной отставке правительства Японии. Но Волкер был непреклонен: «Рынок не ждёт никого — ни президента, ни премьер-министра». Параллельно в Овальном кабинете Никсон и его советники обсуждали применение «дубинки в шкафу» (stick in the closet) — угрозы введения жёстких импортных пошлин, чтобы заставить союзников пойти на уступки. США было необходимо девальвировать свою валюту так, чтобы никто другой её не девальвировал в ответ. [▫️](https://mondiara.com/) Интриги и «валютная змея». В марте 1973 года терпение Европы лопнуло. Германия, Франция и другие страны ввели режим «совместного плавания» своих валют против доллара — так появилась система «валютной змеи». В секретных письмах (которые позже были опубликованы) Генри Киссинджер настаивал: США должны действовать жёстко, чтобы не позволить Европе создать закрытый валютный блок, который мог бы стать «монстром Франкенштейна» для американских интересов, то есть евро. [▫️](https://mondiara.com/) Ямайский финал: новые правила игры. Окончательная «похоронная процессия» прошла в январе 1976 года в Кингстоне на Ямайке. МВФ принял поправки, которые официально легализовали плавающие валютные курсы и лишили золото статуса основы мировой финансовой системы. [➥](https://mondiara.com/) Золото было официально демонетизировано: его цена перестала быть фиксированной, а МВФ начал распродавать часть своих запасов в пользу развивающихся стран. Чтобы окончательно сломить сопротивление Франции, пытавшейся вернуть золото в центр системы, США разрешили своим гражданам владеть слитками и сами начали распродавать золотые резервы через открытые аукционы. [➥](https://mondiara.com/) СДР (специальные права заимствования) были объявлены новым резервным активом системы. [➥](https://mondiara.com/) Итог: Бреттон-Вудская система рухнула не из-за одной ошибки, а потому, что США больше не могли — и уже не хотели — быть единственным гарантом мировой финансовой стабильности за счёт собственной экономики. С тех пор мир живёт в системе «узаконенного хаоса» — управляемого плавания валют, где курсы определяет рынок, а не золото в хранилищах Форт-Нокса. Источник: InvestFuture
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
ДЛЯ ЛЮДЕЙ