Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ПСИХОЛОГИЯ УСПЕХА [советы]

ПСИХОЛОГИЯ УСПЕХА [советы]

ПОЛЕЗНО ЗНАТЬ

От роста к спаду: как фазы экономического цикла влияют на доходность облигаций

8 678
От роста к спаду: как фазы экономического цикла влияют на доходность облигаций

Цикличность бизнеса и её влияние на облигации Когда мы обсуждаем волны дефолтов или рост доходностей, часто забываем, что это не случайность, а следствие цикличности экономики. Понимание этих циклов помогает инвесторам сохранять спокойствие в периоды спада и не терять голову на подъеме. Разберем, как устроены экономические циклы и как они влияют на облигации. Что такое цикличность? Экономика не развивается линейно. Она движется волнами, которые можно разделить на четыре фазы: 1. Подъем (экспансия): растет ВВП, потребление и прибыли компаний. 2. Пик (бум): экономика перегревается, ресурсы дорожают, а инфляция ускоряется. 3. Спад (рецессия): падает спрос, сокращается производство и растет безработица. 4. Дно (депрессия): это точка отсчета для нового роста. Облигации — это долгосрочный инструмент, поэтому инвестор, приобретающий бумагу на 3-5 лет, неизбежно проходит через одну из этих фаз. Важно понимать, на какой стадии будет компания в момент погашения. Цикличность и бизнес эмитента Компании по-разному реагируют на смену экономических фаз. Их можно разделить на три основные группы: 1. Циклические (чувствительные) Эти компании сильно зависят от фазы цикла. Их прибыль напрямую связана с экономическим подъемом и спадом. Примеры: сырьевые компании, металлурги, перевозчики, машиностроение, девелоперы. Поведение: в период подъема их прибыль растет рекордными темпами. Однако в фазе спада доходы могут упасть до нуля или уйти в минус. Риски для облигаций: в рецессию способность таких компаний обслуживать долг резко снижается. Если пик инвестиций пришелся на прибыльные годы, а выплаты по долгам начались в период спада, возникает риск дефолта. 2. Защитные (консервативные) Эти компании производят товары первой необходимости, спрос на которые остается стабильным независимо от экономической ситуации. Примеры: продуктовый ритейл, фармацевтика, ЖКХ, телекомы. Поведение: даже в кризис люди продолжают покупать продукты, лекарства и оплачивать услуги связи. Выручка таких компаний стабильна, хотя маржинальность может немного снизиться. Риски для облигаций: минимальны. Эти компании считаются «тихими гаванями» в портфеле во время рецессии, но их доходность обычно ниже. 3. Компании роста (инновационные) Эти компании работают на опережение, создавая новые рынки или продукты. Примеры: IT-стартапы, биотехнологии, венчурные проекты. Поведение: на этапе роста они часто убыточны. Их выживание зависит от доступа к дешевым инвестициям и новым источникам финансирования. Риски для облигаций: критичны. В период снижения ликвидности и высоких процентных ставок такие компании теряют доступ к финансированию и могут обанкротиться первыми. Как цикл влияет на облигации инвестора? ✓ Фаза роста (низкие ставки): Центральный банк стимулирует экономику, снижая процентные ставки. Компании активно выпускают облигации, чтобы занять средства по низким ставкам и финансировать расширение. Риск инвестора: купонная доходность облигаций низкая, что делает их менее привлекательными. Инвесторы могут увлечься высокой доходностью, вложив средства в рискованные проекты. ✓ Фаза перегрева и пик: Центральный банк начинает повышать ставки, чтобы сдержать инфляцию. Деньги становятся дороже. Риск инвестора: цены на старые облигации с низким купоном падают на вторичном рынке. Компании с высокой долговой нагрузкой начинают испытывать трудности с рефинансированием долга. ✓ Фаза спада (кризис ликвидности): спрос падает, прибыли компаний сокращаются, но старые долги остаются. Риск инвестора: волна дефолтов. Особенно страдают циклические компании и сильно закредитованный малый бизнес. Сейчас мы находимся именно в этой фазе. Выводы 1. Определите фазу цикла: сейчас экономика замедляется, что делает покупку облигаций циклических компаний с высокой долговой нагрузкой рискованной. 2. Оцените долговую нагрузку: для цикличных компаний этот показатель должен быть минимальным. Если долговая нагрузка высокая (более 3-4х EBITDA), риск дефолта в период рецессии возрастает. 3. Используйте диверсификацию: в портфеле должны быть как циклические активы для роста на подъеме, так и защитные для страховки на спаде. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией [mondiara.com](https://mondiara.com) 👆 Больше новостей и анализа [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) Источник: ОБЛИГАЦИИ | БАНКОМАТ

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Другие новости сообщества / ПОЛЕЗНО ЗНАТЬ

EXPRESS NEWS

  • 🔥🛢 Иран атаковал СПГ-завод в катарском Рас-Лаффане ракетами, способными обходить американские системы ПВО, — FT

  • 🔥 Самолёты Emirates A380 и Saudia A321 подверглись атаке иранских беспилотников, когда находились в Международном аэропорту Дубая. Ранее Израиль отбомбился по аэропортам Ирана

  • 🗣 Если Иран не откроет Ормузский пролив полностью, без угрозы, в течение 48 часов с этого момента, Соединенные Штаты Америки нанесут удар и уничтожат их многочисленные электростанции, начиная с самой крупной! Благодарим вас за внимание к этому вопросу. Президент Дональд Трамп.

  • 🇺🇦 Уиткофф сообщил о прогрессе по итогам двух-дневных переговоров с украинской делегацией

  • ⚠️🇮🇷 МО Израиля заявило, что ожидает еще несколько недель боевых действий против Ирана

  • ❗️⚠️🇺🇸 Финансовые учреждения, инвестирующие в гособлигации США, станут следующей целью атак Ирана, — председатель парламента Ирана

  • 🔥 Куба готовится к отражению нападения США, заявил замглавы МИД страны Карлос Фернандес де Коссио. По его словам, военные «уже сейчас готовятся к возможности военной агрессии», а игнорировать такой сценарий было бы «наивно» на фоне происходящего в мире

  • ⚠️ Ормузский шок — крупнейший нефтяной кризис за всю историю наблюдений

  • 📣 Трамп заявил, что США не будут вводить войска. Экскурсия по Ирану скоро завершится. Я ожидал, что последствия конфликта с Ираном будут более серьезными

  • ⚠️ «Крупные падения» на фондовом рынке ещё впереди, предупреждает Bank of America

  • ❗️🚫🛢 Мир находится на грани резкого сокращения поставок газа, т.к. заканчиваются последние в пути партии СПГ из стран Персидского залива — FT. Уже в начале апреля мировые рынки начнут остро ощущать нарастающий дефицит нефти, газа, СПГ — аналитики.

  • 🏆🇮🇷🇺🇸 Иран стал первой в истории страной на Ближнем Востоке, которая смогла так долго «играться» с США на глазах у всего мира. Вместе с тем Трамп стал первым в истории среди всех президентов США, кто смог победить Иран 10 раз

  • 😎 Трамп репостит текст о своем третьем сроке в Truth Social

  • 📣 Президент США Дональд Трамп заявил, что после победы над Ираном самым главным врагом Соединенных Штатов стала Демократическая партия. Об этом американский президент написал в соцсети Truth Social

  • ⚠️🇺🇸 🇮🇷 «Никаких игр»: Белый дом опубликовал фото Трампа. Иран ранее заявлял, что нельзя выиграть войну постами в твиттере.

  • ❗️ В 9 странах Ближнего Востока серьезно повреждены по меньшей мере 39 НПЗ и нефтегазовых месторождений, сообщает газета The New York Times

  • 🔻 Игра Трампа в покер с Ираном на жизни людей не выглядит успешно. Его мемкойн потерял 20% за неделю

  • ⚠️ Трамп дал Ирану 48 часов на разблокировку Ормузского пролива. В противном случае он обещает уничтожить ряд иранских электростанций, начиная с «крупнейших»

  • 😂 Иран может помочь ЕС в защите Гренландии от угроз США, заявил командующий иранской полицией Ахмад-Реза Рада. «Если вы не способны защитить свою Гренландию, попросите нас — мы придём и защитим её», добавил он

  • 🔻 Австрия планирует сократить бюджет на 2 миллиарда евро из-за «глупой войны» в Иране, пишет Bloomberg. Министр финансов Маркус Мортенбауэр отметил, что стране необходимо изыскать до 2 млрд евро

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?