Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

ФУНДАМЕНТАЛ

Henderson поделился операционкой за год и планами на будущее

50
Henderson поделился операционкой за год и планами на будущее

На стиле ворвемся в 2025. Henderson поделился операционкой за год и планами на будущее. 💸 По итогам 2024 компания нарастила выручку на 24% до 20.8 млрд рублей. Доля онлайн продаж выросла с 17% до 21%. Само направление растет быстрее офлайн бизнеса со скоростью 51%/прошлый год. Сопоставимые продажи 10,9% г/г. Вообще компания прогнозирует ежегодный рост выручки на 25% до 2028 года. 📊 Хендерсон продолжает тактику размена небольших магазинов на крупные площади. Это позволяет им экономить на аренде и ФОТ. Их доля в выручке не изменилась, что дает надежду на сохранение маржинальности по Ебитда в столь непростых условиях. Компания таргетирует ее по ИАС 17 в 24-27%, что по текущим котировкам дает мультипликатор 5х EV/Ebitda. 📈 Новые метры дают больше выручки, хоть и ее рост с квадратного метра ощутимо замедлился. За 5 лет этот показатель вырос со 167 тыс/кв.м. до 348, но вот в прошлом году он был уже 341. Переоткрытием 27 магазинов, нарастили площадь на 17% до 57.1 тыс.м. Общее число салонов 159 штук. Осталось переоткрыть около половины. 🔮 Что интересно, в 2025 году компания планирует не только переоткрыть, но и открыть 9 салонов в новых городах. Хендерсон решается на географическую экспансию и выход на рынок СНГ. По итогу хотят увеличить торговую площадь на 20%. По итогу 2025 ожидают выручку 26 млрд руб или 4х EV/Ebitda. ✅ Чистый долг компании невесомый – 0,5 млрд рублей, что меньше 0,1 Ебитда. За год он вырастет на 1-1.5 млрд из-за строительства распределительного центра. Оно уже начато и должно быть завершено в 1кв26. Свой РЦ сильно упростит логистику и затраты на нее. Даже с увеличением долга, NetDebt/Ebitda 0,3х не выглядит чем-то страшным. 🤝 Пока нет финансового отчета за 2024 год, сложно строить предположения по дивидендам и оценке самой компании на год вперед. Сейчас могу сторожно предположить, что суммарный дивиденд за 2024 год будет около 40 рублей при 18-ти уже выплаченных. Сами же акции могут стоить 858 рублей. Интересный бизнес, с прекрасным отношением к миноритариям. При коррекции к 630 вполне можно подбирать. ——— 🧠ТОП-1 ТГ-канал для разумных участников рынка: 👇https://t.me/+Usrj6zZue444MjQy

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?