Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

ФУНДАМЕНТАЛ

Российский рынок в цифрах: обзор операционных результатов ведущих компаний

121
Российский рынок в цифрах: обзор операционных результатов ведущих компаний

Время подводить итоги: компании РФ представляют операционку 🟦 Совокупная выручка HENDERSON за 2025 год выросла на 14,8% г/г и достигла 23,9 млрд рублей. Выручка в декабре 2025 выросла на 2,6% г/г и составила 2,9 млрд рублей. Официально: «Снижение темпов роста в декабре мы связываем с аномально теплой бесснежной погодой большую часть декабря, отложившей пик спроса на теплую зимнюю одежду». Неофициально выглядит как отражение потребительской активности на фоне высоких ставок. В любом случае такой рост выглядит как провал, особенно при заявляемом плане в 25% год назад. Сейчас P/E TTM 8х, но есть все шансы увидеть за 10х. Так акции могут и к 400 рублям упасть. Вообще верю в камбэк после возвращения потребительского спроса, но пока тут делать нечего. 🟩 JetLend вышел на прибыль в декабре. Речь об операционной прибыли — без финансовых расходов и налогов, да еще и без учета разовых расходов. По году жду дичайшего убытка. В 2026 году компания ставит цель достичь рентабельности по чистой прибыли 25%. Хотят распределять 75% от ЧП раз в квартал, начиная с 1 кв. 26. Много ли это? При достижении выручки прошлого года с заявленной рентабельностью, дивиденд на акцию может составить 1,3 рубля или 4,6% годовых к текущим котировкам. Поквартально размажут по проценту доходности. Если Джетленд не вернется к росту выручки, то текущая оценка очень дорогая. Быть может, у компании пойдут дела лучше при снижении ставки ЦБ к 10% и возвращении риск-аппетита у розничных инвесторов. 🟪 Общее количество поездок на ВУШах за полный 2025 год составило 138,8 млн, что на 7% ниже г/г. В 4 кв. ВУШ ушел из 4-х+ локаций — общее число снизилось с 81 до 77. Где-то прибыло — где-то убыло. Флот из закрытых локаций будет передислоцирован к началу сезона в РФ в более маржинальные регионы. Похоже, что местами столь часто глушат интернет, что работать там становится невозможно. Свою долю рынка в РФ Вуш оценивает в 45%. В течение 1 п. 26 компания планирует более чем удвоить парк СИМ в Регионе по сравнению с размером парка на конец 2025 года. Т. е. с 14,3 тысяч до 28,6+ тысяч. Таким образом, 10-15% флота будет в ЛАТАМ, и это только начало. В этом регионе бизнес идет отлично и характерен отсутствием сезонности. За 2025 год число самокатов тут выросло на 37% при удвоении числа поездок. Рынок ненасыщен. Быть может, удвоение числа самокатов выльется в более высокий мультипликатор по выручке. Не знаю, будет ли традиционное весеннее ралли в акциях, но сейчас они выглядят недорогими при вполне понятном развитии. Считаю, что 2026 год будет значительно лучше для компании с учетом проведенной в прошлом году работы над ошибками. 🟨 Займер показал операционку за 4 кв. 2025 года: ▫️ Суммарный объем выдач займов сократился г/г на 18,4%, до 12,2 млрд рублей. По итогам 2025 года этот показатель остался на уровне 2024 – 55,3 млрд рублей; ▫️ Объем займов новым клиентам уменьшился на 21,1% до 1,2 млрд рублей. Годовой объем 2025 года выше объема 2024 на 5,6% — 5,3 млрд рублей. Повторные клиенты взяли на 18,1% меньше. ▫️ P/E 3,5х выглядит неплохо. Риски микрофинансов все больше отдаляются от Займера ввиду диверсификации бизнеса. Однако они все еще огромны. Отчет жду нейтральным, а оценку текущую справедливой. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. [С уважением,](https://t.me/+Usrj6zZue444MjQy) Михаил Лукин, выпускник ВШЭ и СПБГТИ. Я пишу о российском фондовом рынке простым языком. Аналитика, опыт, и личные инсайты – все это в моих блогах. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе: 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/+Usrj6zZue444MjQy) 🟣 [мой чат в Telegram](https://t.me/birzhevoymaklerCHAT) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/MAKLER) 🟡 [мой блог на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/BIRZHEVOY_MAKLER?author=profile) Буду рад видеть вас в своих соцсетях! 🤝 Давайте строить финансовое будущее вместе! 🤝

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?