MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
PROFIT CONF 2025: 29 ноября
INVEST FORUM 2025: 30 ноября
БАЗАР CONF 2025: 13 декабря
SMART-LAB CONF 2025: 25 октября
TradeID CONF 2025: 12 ноября
ПРОДУКТЫ БАНКА
INVEST_KITCHEN
ФУНДАМЕНТАЛ
Стоит ли инвестировать в облигации застройщиков с доходностью до 28% в 2026 году?
307
Облигации Элит Строй БО-02. Доходность до 28,7% на 1,5 года. Что смущает? ООО «Элит Строй» - материнская компания для специализированных застройщиков, входящих в группу компаний «Страна Девелопмент». Работает на рынке недвижимости с 2006 года, с 2022 года входит в список системообразующих застройщиков РФ. В портфеле — жилые комплексы сегментов премиум, бизнес и комфорт. По данным на январь 2026 компания занимает 10-е место в России по объему текущего строительства. 📍 Параметры выпуска ЭлитСтр-БО-02: • Рейтинг: ВВВ- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем: 1 млрд • Срок обращения: 1,5 года • Купон: не выше 25,50% годовых (YTM не выше 28,71% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: отсутствует • Оферта: отсутствует • Квал: не требуется • Дата книги: 27 января 2026 • Начало торгов: 30 января 2026 Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года: • Выручка: 90,6 млрд руб. (рост в 3 раза г/г); • Чистая прибыль: 1,8 млрд руб. (+56,9% г/г); • Долгосрочные обязательства: 44,4 млрд руб. (+21,4% за 9 месяцев); • Краткосрочные обязательства: 669,0 млн руб. (-81,7% за 9 месяцев); • Чистый долг/EBITDA: 4,9; • Покрытие процентов ICR: 1,5. Понижение рейтинга: 21 ноября 2025 года рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило кредитный рейтинг ООО «Элит Строй» до уровня ruВВВ- с прогнозом «Стабильный». 📍 Из негативного: • Рост долга: За двухлетний период (июнь 2023 – июнь 2025) совокупный долг группы увеличился в 3,2 раза и составил 205 млрд рублей. • Причина роста: Основной драйвер — финансирование масштабной инвестиционной деятельности, включая наращивание земельного банка и запуск новых проектов. • Уровень нагрузки: Долговая нагрузка существенно возросла. Показатель отношения скорректированного чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев увеличился с 3,4х до 5,7х. Но есть и положительный момент: долг в основном долгосрочный и проектный. Это означает, что компании не придется совершать крупных выплат в ближайшее время — все основные платежи привязаны к сдаче готовых объектов. Компания имеет в обращении два выпуска биржевых облигаций: срок погашения одного из них наступает в марте 2026 года. • Элит Строй 1P-01 $RU000A105YF2 Доходность к погашению: 31,89%. Купон: 14,50%. Текущая купонная доходность: 14,54% на 1 месяц • Элит Строй БО-01 $RU000A10BP46 Доходность к колл-опциону: 28,25%. Купон: 26,50%. Текущая купонная доходность: 25,82% на 2 года 3 месяца. Оферта: 18 ноября 2026 года. 📍 Что готов предложить нам рынок долга: • ГК Самолет БО-П18 $RU000A10BW96 (21,20%) А- на 3 года 4 месяца • АПРИ БО-002Р-11 $RU000A10CM06 (26,67%) ВВВ- на 2 года 6 месяцев • Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (23,87%) А- на 2 года 6 месяцев • ГЛОРАКС оббП04 $RU000A10B9Q9 (21,56%) ВВВ на 2 года 2 месяца. • Эталон Финанс 002P-04 $RU000A10DA74 (21,64%) А- на 1 год 9 месяцев • ЛЕГЕНДА обб2П04 $RU000A10C6Z5 (21,70%) ВВВ на 1 год 5 месяцев Что по итогу: На фоне облигаций других застройщиков параметры нового размещения Элит Строй выглядят привлекательно, предлагая повышенную доходность. Однако добавлять в портфель очередного девелопера с агрессивной политикой роста за счёт наращивания долга я не готов. Из предстоящих размещений в 2026 году заявку на участие подал пока только в выпуске Глоракс. Наличие у компании биржевых акций и крепкой отчётности, на мой взгляд, в разы снижает риск столкнуться с дефолтом. Также было желание приобрести спекулятивно облигации Whoosh (флоатер КС+6%), но их убрали с предложения. Всех благодарю за прочтение и поддержку постов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 🤝 Спасибо тебе, дорогой читатель, что ознакомился с моей работой! Я анализирую активы на всех российских площадках как частный инвестор. Буду рад, если подпишетесь на меня. Это поможет мне развиваться. 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/kitchen_invest) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/InvestKitchen) 🟠 [я на Смартлабе](https://smart-lab.ru/my/VitaliyBykov_f72) 🔴 [я на Дзене](https://dzen.ru/invest_kitchen) 🟣 [я на Базаре](https://finbazar.ru/profile/INVEST_KITCHEN) ⚪ [мой блог в БКС](https://s.bcs.ru/ccf2H)
