Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

ФУНДАМЕНТАЛ

Что произошло с Тинькофф (Тбанк), что он упал с 8т в 2021г до 2500т за акцию в наши дни

359
Что произошло с Тинькофф (Тбанк), что он упал с 8т в 2021г до 2500т за акцию в наши дни

❓ Что произошло с Тинькофф (Тбанк), что он упал с 8т в 2021г до 2500т за акцию в наши дни. О, падение Тинька довольно тривиальное – начало СВО. Более интересно то, как он рос, и почему он еще очень не скоро обновит all-time-high. Тинек был звездой банковского сектора – классный рост, огромная рентабельность, приставка fintech. И никто толком не понимал, как оценивать финтех в РФ, потому что Тинек был первопроходцем здесь. Поэтому мерили западными мерками, где на Нью-Йоркской бирже во всю разгоняли котировки. С ковидного дна бумага дала х10 за 1.5 года. Невероятный успех. Конечно, инвесторы любили бумагу и опять покупали потому что покупают. В результате на 2021 год банк оценивался по 7 капиталов и 19 прибылей. При ставке ЦБ в 4-5% это выглядело дороговато, но раз финтех, растущий по 30% в год, то вроде как О’кей. А затем наступил февраль 2022. На Америке бумагу сливают по любым ценам, основатель бизнеса продал свою долю за копейки, из компании ушла часть топ-менеджмента. Сложилось опасение, что банк притормозит в развитии, сменит курс, станет не тем желтым банком, который привыкли видеть. Я склонен полагать, что это действительно произошло на объединении с Росбанком. Суперэффективный Тинек с маржинальными кредитами частных лиц миксуется 1 к 1 с суперболотным Росбанком с его кредитами юрлицам. Уже писал ранее, что последний отчет Тинька, где он рисовал рост более 30% годовых, по факту рост результата двух банков против результата одного банка вдвое меньшего по капиталу, сей факт упускают многие ставящие на безумный рост котировок. Этот фарс продлится еще 3 квартала, а дальше все зависит от способности менеджмента раскрутить ROE Росбанка в составе Тинька. 📉 На текущий момент Р/В 1.2х, а Р/Е 6х – вполне нормально, для банка. Даже с премией, к текущему положению сектора. Чтобы добраться до ATH потребуется оценка Р/В 4.2х, а Р/Е 20х. В текущих макроусловиях – сомнительнааа. А спустя пару лет будет зависеть от способности химеры показывать ROE выше 30%.

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?