MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Invest Assistance
ФУНДАМЕНТАЛ
Дивиденды «в долг»: риски для акционеров ИКС 5
923
❗️❗️ИКС 5 – что важно знать акционерам? Начнём с того, что компания отчиталась лучше консенсуса аналитиков. 📊Результаты за 2025 год: ✅Выручка выросла на 18,8% до 4,64 трлн руб. ✅Скор. EBITDA (до МСФО 16) выросла на 11,4% до 285,5 млрд руб. ✅Рентабельность EBITDA – 6,1% ❌Чистая прибыль снизилась на 13,9% до 94,8 млрд руб. ✅ND/EBITDA – 0,84 ✅Свободный денежный поток – 14 млрд руб. В 4 квартале 2025 года за счёт контроля над расходами (замедление темпов их роста) компания показала более высокую рентабельность, что оказало положительный эффект на результаты по году. 🎯 Прогноз менеджмента на 2026 год: • рост выручки на уровне 12-16%; • рентабельность скорр. EBITDA не ниже 6%; • капитальные затраты на уровне 4,5-4,7% от выручки; • ND/EBITDA на уровне 1,2-1,4. Мы видим, что менеджмент прогнозирует замедление темпов роста выручки – это абсолютно нормально на фоне замедления продуктовой инфляции и рынка продовольствия. 💰Что можно сказать про финальные дивиденды? Как видно, свободного денежного потока практически нет, при этом уже были выплачены промежуточные дивиденды в размере 368 руб. на акцию (≈90,2 млрд руб.). ☝️Важно: выплаты дивидендов не отражены в отчёте за 2025 год, поэтому фактически ND/EBITDA уже не 0,84, а около 1,16. С учётом таргета по ND/EBITDA финальные дивиденды могут составить примерно 50-250 руб. на акцию (мы больше склоняемся к диапазону 120-150 руб.). ❗️Но здесь есть ключевой момент, за которым стоит внимательно следить. Дивиденды выплачиваются «в долг», а это приводит: • к росту долговой нагрузки; • к увеличению процентных расходов; • к снижению свободного денежного потока; • к потенциальному снижению справедливой стоимости акций. 💡В конце отметим, что на текущий момент акции торгуются с fwd EV/EBITDA 2026 ≈ 3,2, что указывает на недооценку. Также у компании есть ≈10% пакет акций, который может быть реализован. ---- Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит: 👉🏻 https://t.me/+akuzpMPLM_A1MzJi --- Как думаете, в каком размере ИКС 5 выплатит финальные дивиденды❓👇
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
