Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!)

Сид (Скажи Инвестициям Да!)

ФУНДАМЕНТАЛ

Стоит ли инвестировать в флоатеры Россети Волга и Алроса в 2025 году?

1 848
Стоит ли инвестировать в флоатеры Россети Волга и Алроса в 2025 году?

Новые НАДЕЖНЫЕ облигации. Россети Волга, ФПК, Алроса Вчера и позавчера мы [погружались](https://t.me/sid_inves/2677) в адреналиновый мир ВДО, которые так и манят задранными ставками. Но, как и с другими случайными связями, если заранее не позаботиться о безопасности, от таких легкомысленных облиг можно поймать какую-нибудь нехорошую болячку для своего портфеля😉 🧐А теперь возвращаемся к более солидным и проверенным эмитентам, которые соберут заявки уже сегодня. 🔌Россети Волга 1Р1 (флоатер) ● Объем: 2,5 млрд ₽ ● Купон до: КС+175 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года ● Выпуск для всех ⭐️Кредитный рейтинг: AA+ "стабильный" от АКРА (декабрь 2025), ААА "стабильный" от НРА). ⏳Сбор заявок - 18 декабря, размещение - 23 декабря 2025 ⚡️ПАО «Россети Волга» - межрегиональная электросетевая организация, осуществляющая деятельность в семи субъектах Приволжского ФО. Дочка «Россетей», образована в 2007 г. 📊По МСФО за 9М2025: ● Выручка: 92,2 млрд ₽ (+54% г/г) ● Чистая прибыль: 7,42 млрд ₽ (+178% г/г) ● Денежные средства: 5,08 млрд ₽ (+5,4% за 9 мес) ● Чистый долг: 819 млн ₽ (-80% за 9 мес) ● ЧД/EBITDA LTM: 0,04х (в конце 2024 было 0,3х) 🟥ФПК 2Р1 (фикс) ● Объем: 30 млрд ₽ ● YTM: не выше КБД (2,5 года)+275 б.п. ● Срок: 2,5 года ● Выплаты: 12 раз в год ● Выпуск для всех КБД МосБиржи на 17.12.2025 для 2,5-летних ОФЗ составляет ~14,3%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 17,05%, что соответствует купону ~16%, но скорее всего ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 13,25% до 16,25%. ⭐️Кредитный рейтинг: АА+ "стабильный" от АКРА (ноябрь 2025) и НРА (сентябрь 2025). ⏳Сбор заявок - 18 декабря, размещение - 23 декабря 2025 🚂АО "ФПК" (Федеральная пассажирская компания) — 100% дочка РЖД, которая занимается перевозкой пассажиров и грузобагажа ж/д транспортом. Обеспечивает 86% пассажирских перевозок в России поездами дальнего следования. 📊По МСФО за 6М2025: ● Выручка: 201,6 млрд ₽ (+14,1% г/г) ● EBITDA: 23,5 млрд ₽ (-20,2% г/г) ● Чистый убыток: 512 млн ₽ (в 1П24 прибыль 11,3 млрд) ● Чистый долг: 48,7 млрд ₽ (рост в 4,2 раза за год!) ● ЧД/EBITDA LTM: 0,8x (годом ранее 0,2х) 💎Алроса 2Р1 (флоатер) ● Объем: от 20 млрд ₽ ● Купон до: КС+180 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года ● Выпуск для всех ⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (май 2025) и ЭкспертРА (апрель 2025). ⏳Сбор заявок - 18 декабря, размещение - 23 декабря 2025. 💎ПАО «Алроса» - крупнейший в мире производитель алмазов. В каратах на долю Алросы приходится 30% мировой и около 90% российской добычи алмазов. Ведет добычу на территории Якутии и Архангельской обл. 📊По МСФО за 6М2025: ● Выручка: 134 млрд ₽ (-25% г/г) ● Чистая прибыль: 40,6 млрд ₽ (+11% г/г) ● Денежные средства: 60,6 млрд ₽ (-25% за 6 мес) ● Чистый долг: 61 млрд ₽ (рост в 10 раз за 6 мес) ● ЧД/EBITDA LTM: 1,18х (годом ранее был 0,05х) 🎯Сравнение выпусков Зачем нужны биржевые деньги волжским Россетям, я так и не понял🤷‍♂️ У электриков минимальный чистый долг, а на счетах 5 ярдов кэша. Они сами могут кому хочешь в долг дать. В общем, если кому-то нужен сверхнадежный флоатер с ежемесячным купоном выше ОФЗ-ПК - то велкам. Фикс от ФПК получился консервативным и неторопливым, как поезд Сызрань-Чита. Несмотря на убыток, долговая нагрузка меньше единицы - точно доедем. 2,5 года без оферт и амортизаций, ничего лишнего. Вангую, что купон укатают куда-то в район 14,5%. 🚂Если хотите спать спокойно, как будто под перестук колёс, и не грохнуться ненароком с верхней полки - вариант в принципе норм, но и доходность грустная. Пожалуй, этот вагончик тронется без меня. 🦥Кстати, я в детстве часто ездил с родителями поездом Ленинград - Мурманск, и пару раз точно улетал с верхней полки зубами об столик. Нынешней молодёжи не понять, как было классно ездить с РЖД в первой половине 1990-х. Консервативный "плывунец" от Алросы можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной доходностью и ежемесячными купонами. Очень похож на выпуск от волжских сетевиков, только погасится на год раньше. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi*

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?