ХМАО размещает облигации серии 34002 с рейтингом ААА: стоит ли инвестировать?

2025-11-25T10:44:08+03:00

2 249

ХМАО размещает облигации серии 34002 с рейтингом ААА: стоит ли инвестировать?

Новые облигации: ХМАО-Югра 34002 на 3 года К концу года активно размещаются облиги от регионов, которым нужно закрывать планируемый дефицит бюджета. Вслед за областями, на биржу потянулись и автономные округа. Сегодня на разборе суровый северный округ нефтяников - ХМАО (он же Югра). 🇷🇺Эмитент: ХМАО - Югра 🏕️Ханты-Мансийский автономный округ (Югра) - субъект РФ, входит в состав Тюменской обл. Граничит с ЯНАО, Красноярским краем, Томской, Свердловской обл. и Респ. Коми. Население — 1,78 млн (крупнейший показатель среди автономных округов). Административный центр — г. Ханты-Мансийск, крупнейший город — Сургут. 🔥Это основной нефтегазоносный регион РФ и один из крупнейших нефтедобывающих регионов мира. Занимает 3-е место в рейтинге социально-экономического положения регионов России, а также 2-е место по размеру экономики в РФ после Москвы. ⭐️Кредитный рейтинг: AАА "стабильный" от АКРА (ноябрь 2025) - наивысший. 💼Сейчас у ХМАО нет облиг в обращении. Последний выпуск (7-летние бонды на 7 млрд ₽) был погашен в декабре 2024. 📊Бюджетные показатели ХМАО — один из немногих регионов-доноров. На территории ХМАО добывается более 40% нефти РФ. Крупнейшие налогоплательщики региона - Сургутнефтегаз, ЛУКОЙЛ, Роснефть и Газпромнефть. 💰Валовой региональный продукт (ВРП) в 2024 г.: 9,8 трлн ₽. Сектор добычи полезных ископаемых формирует более половины ВРП. Ежегодно ВРП округа составляет порядка 5% суммарного ВРП всех субъектов РФ. ✅Очень высокий ВРП на душу населения. В 2021–2024 гг. усредненное значение в ХМАО в 4 раза превышало среднее по стране. Отношение средней зп к ср. региональному прожиточному минимуму составило 5,3. 👉В 2025 г. ожидается дефицит бюджета, который будет профинансирован за счет заемных средств. Среднемесячные остатки на счетах за последние 12 мес. незначительно превышают среднемес. расходы бюджета. ✅На конец 2024 отношение долга к текущим доходам было 2,7%. По итогам 2025 ожидается увеличение нагрузки до 17%. 👉Средний срок погашения долга превышает 4 года. Проц. расходы необременительны. Регион получает регулярный значимый объем проц. доходов. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: до 10 млрд ₽ ● Купон: до 15,75% (YTM до 16,71%) ● Выплаты: 4 раза в год ● Срок: 3 года ● Оферта: нет ● Рейтинг: ААА от АКРА ❗️Амортизация: по 30% от номинала в даты выплат 4 и 8 купонов, 40% при погашении. ⏳Сбор заявок - 25 ноября, размещение - 27 ноября 2025. 🤔Резюме: ХМ... 🇷🇺Итак, ХМАО размещает фикс объемом до 10 млрд ₽ на 3 года с квартальным купоном, без [оферты](https://t.me/sid_inves/606) и с [амортизацией](https://t.me/sid_inves/743) двумя крупными мазками. ✅По надежности почти сопоставимо с ОФЗ. Вряд ли федеральный центр даст региону допустить реальный [дефолт](https://t.me/sid_inves/905) - по крайней мере, таких случаев пока ещё не было. ✅Низкая долговая нагрузка. Кредиторская задолженность бюджета минимальна, просрочек нет. Долг предприятий госсектора и муниципальных образований ХМАО несущественен. ⛔️Растет дефицит бюджета. Из-за снижения доходов и роста расходов, ожидается увеличение долговой нагрузки с 2,7% до 17%. Необходимо привлечение дополнительной ликвидности, чем ХМАО и занимается. 👉Доходность так себе, ну а что мы хотели от настолько надежных региональных бондов. Осталось дождаться итогового купона. 💼Вывод: консервативный региональный фикс. Один из немногих субъектов РФ с высшим кредитным рейтингом ААА. По надежности выпуск почти как ОФЗ-ПД, но отличается от госбумаг повышенной ставкой и более частыми купонами. Минус - аморт уже спустя год. Если бы не было амортизации, выпуск можно было бы рассмотреть как неплохую альтернативу среднесрочным ОФЗ. Но аморт скорее всего испортит и так слишком скромную доходность. На рынке можно найти фиксы чуть рискованнее, но поинтереснее. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ