MONDIARA COIN
ПРОДУКТЫ БАНКА
PROFIT CONF 2025: 29 ноября
INVEST FORUM 2025: 30 ноября
БАЗАР CONF 2025: 13 декабря
SMART-LAB CONF 2025: 25 октября
TradeID CONF 2025: 12 ноября
КАНАЛЫ TG RESEARCH
НДФЛка
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
INVEST_KITCHEN
ФУНДАМЕНТАЛ
Стоит ли инвестировать в долларовый выпуск облигаций ПР-Лизинг под 14%?
2 207
Разбор выпуска ПР-Лизинг 003Р-01: 14% в долларах — щедрость или отражение рисков? ООО "ПР-Лизинг" (бренд "Простые решения") — это универсальная лизинговая компания среднего масштаба. Её основная специализация — финансовый лизинг автомобилей и оборудования для бизнесов по всей России. Компания выступает ключевым активом инвестиционного холдинга Simple Solutions Capital, в портфель которого также входят другие лизинговые и факторинговые компании. 📍 Параметры выпуска ПР-Лизинг 003Р-01: • Рейтинг: ruBBB+ «Позитивный» от Эксперт РА / BBB+(RU) «Стабильный» от АКРА • Номинал: 100$ • Объем: от 20 млн USD • Срок обращения: 2,6 года • Купон: не выше 14,00% годовых (YTM не выше 14,94% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: да (по 11% - 8, 11, 14 ,17, 20, 23, 26, 29 купоны; 12% - 32 купон) • Оферта: отсутствует • Квал: не требуется • Сбор заявок: до 19 ноября • Дата размещения: 24 ноября Финансовые результаты по МСФО за 6 месяцев 2025 года: • Чистый процентный доход: 311,2 млн руб. (+17,1% г/г); • Чистая прибыль: 107,5 млн руб. (+97,4% г/г); • Активы: 12 млрд рублей, рост на 27% по сравнению с 6 месяцами 2024 года; • Капитал: 1,5 млрд рублей, рост на 12,5%; • Чистый долг: 8,9 млрд рублей, рост на 30%; • Обязательства: 10,5 млрд руб. (+6,4% за 6 месяцев); • Чистый Долг/EBITDA: 6,0x. Поскольку это дебют компании на валютном рынке, предлагаю сразу обратиться к аналогам — облигациям эмитентов с похожим рейтингом: • ПР-Лизинг ООО БО 001Р-03 $RU000A100Q35 Доходность — 20,57%. Купон: 19,00%. Текущая купонная доходность: 18,88% на 7 месяцев, ежемесячно 📍 Что готов предложить нам рынок долга: • Славянск ЭКО 001P-04 $RU000A10CCJ1 (14,55%) ВВВ- на 2 года 4 месяца • Полипласт П02-БО-12 $RU000A10DEQ0 (13,51%) А на 1 год 9 месяцев • Уральская Сталь БО-001Р-04 $RU000A10BS68 (12,94%) А- на 2 года • Инвест КЦ 001P-01 $RU000A10BQV8 (12,28%) А на 2 года 7 месяцев С меньшим уровнем риска можно рассмотреть: • ГТЛК ЗО28-Д $RU000A107CX7 (8,29%) АА- на 2 года • Акрон БО-001Р-08 $RU000A10BGH8 (7,60%) АА на 1 год 11 месяцев • Южуралзолото ГК 001P-05 $RU000A10D4P0 (9,06%) АА на 1 год 10 месяцев • Русал БО-001Р-08 $RU000A1094G0 (7,22%) А+ на 1 год 8 месяцев • ЕвразХолдинг Финанс 003Р-03 $RU000A10B3Z3 (8,39%) АА на 1 год 3 месяца • ТМК ЗО-2027 $RU000A107JN3 (12,18%) А+ на 1 год 2 месяца 📍 Что по итогу: Предлагаемый купон в 14,00% годовых в долларах кажется невероятно щедрым предложением. Это особенно бросается в глаза, когда некоторые первоклассные заемщики дают такую же доходность, но по рублевым бумагам. Однако, отраслевые риски на лизинговом рынке никто не отменял: Текущая ситуация характеризуется снижением спроса на лизинговые услуги, уменьшением рыночной стоимости предметов лизинга (б/у техники и оборудования). Также высокая ставка ЦБ двойным ударом бьёт по лизингу: через удорожание фондирования компаний и рост платежей клиентов. Поэтому решение об участии в размещении должно основываться с учетом этих рисков. Новый выпуск имеет умеренную премию к вторичному рынку долга, что сохраняет спекулятивный интерес в момент размещения. Помните простое правило: чем выше возможный доход, тем выше опасность — инвестируйте, только если вы к этому готовы. Всех благодарю за прочтение и поддержку автора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 🤝 Спасибо тебе, дорогой читатель, что ознакомился с моей работой! Я анализирую активы на всех российских площадках как частный инвестор. Буду рад, если подпишетесь на меня. Это поможет мне развиваться. 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/kitchen_invest) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/InvestKitchen) 🟠 [я на Смартлабе](https://smart-lab.ru/my/VitaliyBykov_f72) 🔴 [я на Дзене](https://dzen.ru/invest_kitchen) 🟣 [я на Базаре](https://finbazar.ru/profile/INVEST_KITCHEN) ⚪ [мой блог в БКС](https://s.bcs.ru/ccf2H)
