Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!)

Сид (Скажи Инвестициям Да!)

ФУНДАМЕНТАЛ

Стоит ли инвестировать в флоатеры Нижегородской области?

2 178
Стоит ли инвестировать в флоатеры Нижегородской области?

Нижегородская область 34017: флоатер на 3 года Продолжается весёлый парад субфедов - как я и прогнозировал, регионам нужно исполнить бюджетный план до конца года. Вслед за коллегами из [Новосибирской](https://t.me/sid_inves/2560), [Томской](https://t.me/sid_inves/2550) и [Амурской](https://t.me/sid_inves/2453) областей, спешит занять денег впрок Нижегородский Минфин. Сбор заявок - сегодня. Нижегородцы сильно отличаются от предыдущих регионалов: во-первых, займ под плавающую ставку, а во-вторых - НЕ ДЛЯ ВСЕХ🤷‍♂️ 🏕️Эмитент: Нижегородская область 🗺️Нижегородская обл. входит в состав Приволжского ФО. Администр. центр – г. Нижний Новгород (с 1932 по 1990 г. - Горький). 🏭Регион - один из крупнейших индустриальных центров России. Экономика диверсифицированная с акцентом на обрабатывающие производства (в основном пр-во автотранспорта, металлургия, химия и нефтепереработка). Население области по оценке 2025 г. — 3,04 млн человек. ⭐️Кредитный рейтинг: A+ "стабильный" от Эксперт РА ([апрель 2025](https://raexpert.ru/releases/2025/apr21b)). 💼В обращении 3 выпуска облигаций, все бумаги фиксы с амортизацией. Ближайшее погашение - в мае 2026. 📊Бюджетные показатели: ✅Объем ВРП за 2024 г.: 3,0 трлн ₽, что в сопоставимых ценах на 3,3% выше уровня 2023 г. Резко снизился объем строительных работ (-16,7%) в связи с завершением стр-ва скоростной трассы М-12. По оценке региона, ВРП по итогам 2025 увеличится до 3,31 трлн ₽. ✅Среднедушевой доход выросли на 20,3% г/г до 60,9 тыс. ₽ при прожиточном минимуме 14,5 тыс. ✅Доходы бюджета в 2024 г.: 342 млрд ₽ (+0,9% г/г). Налоговые и неналоговые доходы (ННД) выросли на 4,2% до 283 млрд ₽. Расходы бюджета составили 387 млрд ₽ (+12,1% г/г). При этом социальные расходы составили 58% всей суммы. 🔺Дефицит бюджета: 45,7 млрд ₽ (16,1% от ННД). Был покрыт за счет инфраструктурных бюджетных кредитов (ИБК) и остатков средств. По итогам 2023 г. дефицит составлял "всего" 7,3 млрд ₽ или 2,7% от ННД. 🔺Долг региона увеличился на 8,8% до 169 млрд ₽. Соотношение долга и ННД по итогам 2024 г. составило 60%, в этом году должно сохраниться на таком же уровне. Бюджетные кредиты составляют 75% долга, облигации - 15,4%, банковские кредиты - 9%. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: до 15 млрд ₽ ● Купон до: КС+270 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года (1110 дней) ● Оферта: нет ● Рейтинг: A+ от ЭкспертРА ⚠️Только для квалов ❗️Амортизация: 50% от номинала в дату 24 купона. ⏳Сбор заявок - 18 ноября, размещение - 20 ноября 2025. 🤔Резюме: из Нижнего с приветом 🏕️Итак, Нижегородская область размещает флоатер на 3 года с ежемесячным купоном, без [оферты](https://t.me/sid_inves/606) и с [амортизацией](https://t.me/sid_inves/743) в виде возврата 50% спустя 2 года. ✅По надежности почти сопоставимо с ОФЗ. Вряд ли федеральный центр даст региону допустить реальный [дефолт](https://t.me/sid_inves/905) - по крайней мере, таких случаев пока ещё не было. 👉Доходность так себе, ну а что мы хотели от надежных региональных бондов. В принципе, ориентир КС+270 б.п. - сам по себе весьма приятный. Осталось дождаться итогового спреда. ⛔️Рост долга. Сумма долгов региона за прошлый год выросла сразу на 16%, а бюджет последние годы стабильно дефицитный. В след. году также прогнозируется дефицит, и возможно мы увидим новые займы для его покрытия. ⛔️Только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то [читайте мою инструкцию](https://t.me/sid_inves/653) и приступайте к окваливанию. 💼Вывод: консервативный региональный плывунец. Хотя тревожные звоночки по бюджету есть, однако вряд ли фин. устойчивости одной из основных областей РФ всерьёз что-то угрожает. По надежности выпуск можно с натяжкой сравнить с ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными купонами. Для защитной части портфеля - вполне адекватная история, чтобы 3 года получать выплаты по актуальной ставке и не сильно переживать. Два основных минуса: неквалы в пролёте, а спред купона возбуждает, но не сильно. На вторичке можно найти флоатеры поинтереснее. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?