Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!)

Сид (Скажи Инвестициям Да!)

ФУНДАМЕНТАЛ

Как оценить риски размещения облигаций ТрансКо-П02-02?

1 892
Как оценить риски размещения облигаций ТрансКо-П02-02?

Новые облигации: ТрансКонтейнер П02-02. Покупать или нет На разборе - флоатер от солидного эмитента. Блюстители духовных скреп, расслабьтесь😎 "ТрансКонтейнер", как и ЕвроТранс, не имеет отношения к чуждым европейским ценностям. А вот к чему имеет, так это к контейнерным грузоперевозкам. Именно ради стабильного функционирования бизнеса нам предлагают одолжить под плавающую ставку с привязкой к КС. 📦Эмитент: ПАО «ТрансКонтейнер» 🚊Транс Контейнер - крупнейшая российская логистическая компания в сфере ж/д контейнерных перевозок, использующая собственные фитинговые платформы и ISO-контейнеры. С конца 2019 г. входит в Группу компаний «Дело» и является ее основным операционным активом. В управлении свыше 41 тыс. единиц фитинговых платформ, более 140 тыс. крупнотоннажных контейнеров, более 600 единиц автотранспорта и спецтехники. Обладает обширной сетью железнодорожных контейнерных терминалов на 38 станциях России. ⛔️В июне 2024 ПАО "ТрансКонтейнер" и его директор [попали под санкции ЕС](https://www.kommersant.ru/doc/6793475) за якобы участие в торговле оружием с КНДР. Под санкциями США компания ещё с февраля 2024. ⭐️Кредитный рейтинг: AA- "стабильный" от Эксперт РА ([ноябрь 2024](https://raexpert.ru/releases/2024/nov27e)), АА "стабильный" от НКР ([апрель 2025](https://ratings.ru/ratings/press-releases/TrCont-RA-300425/)). 💼В обращении единственный выпуск [ТрансКо2P1](https://t.me/sid_inves/1088) на 27 млрд ₽, который разместился в августе 2024. 📊Фин. результаты за 6 мес. 2025: 🔻Выручка: 85,7 млрд ₽ (-6,2% г/г). Операционные расходы снизились на 7,9% до 74,4 млрд ₽. За весь 2024 год компания заработала 185 млрд ₽ выручки (-7% на фоне 2023). 🔻EBITDA: 18,5 млрд ₽ (-3,5% г/г). По итогам прошлого года EBITDA составила 46,3 млрд ₽ (+10% г/г). 🔻Чистый убыток: 811 млн ₽ (в 1П2024 была прибыль 4,89 млрд). Фин. расходы взлетели на 62% до 11,7 млрд ₽. За 2024 год ТрансКонтейнер получил 14,1 млрд ₽ прибыли (-30% г/г). 💰Собств. капитал: 28,1 млрд ₽ (-2,8% с начала года). Активы снизились на 1,5% до 166 млрд ₽. На счетах 1,92 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 4,73 млрд). 🔺Кредиты и займы: 103 млрд ₽ (+4,8% за 9 мес). Долговая нагрузка по показателю ЧД/EBITDA LTM подросла до 2,22х с 2,03х на начало года. 👉Доля заказчиков из Китая в выручке компании за 1П25 снизилась с 18% до 13%, доля российских заказчиков составила 85%. ⚙️Параметры выпуска ● Название: ТрансКо-П02-02 ● Объем: 7 млрд ₽ ● Купон до: КС+250 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: AА- от ЭкспертРА, АА от НКР ● Выпуск для всех ⏳Сбор заявок - 13 ноября, размещение - 18 ноября 2025. 🤔Резюме: куда-то везут 🚊Итак, Транс Контейнер размещает объемом 7 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без [амортизации](https://t.me/sid_inves/743) и без [оферты](https://t.me/sid_inves/606). ✅Надежный и очень крупный эмитент. Лидер российских контейнерных перевозок, с высоким кредитным рейтингом AA-. ✅Без амортизации и оферты, что для 3-хлетнего выпуска при прочих равных я считаю плюсом. ⛔️Убыток и растущий долг. После великолепного 2023 и очень хорошего 2024 года, компания резко потеряла в маржинальности и получила почти ярд чистого убытка за 1-е полугодие. Долговая нагрузка выросла до 2,2х - пока вполне умеренная. ⛔️Отраслевые риски. Санкции могут привести к дальнейшим отказам иностранных партнеров от сотрудничества с ТрансКонтейнером. Также не исключен риск снижения тарифов на контейнерные перевозки. 💼Вывод: довольно интересное сочетание доходности и рейтинга. Несмотря на первый за много лет чистый убыток в отчете и буксующие показатели, размещение выглядит относительно надежно. Сейчас на рынке не так много качественных флоатеров, и похоже это один из таких. Мой интерес будет зависеть от итогового спреда купона. Считаю, что можно рассмотреть с купоном КС+220 б.п. и выше. Ну либо обратить внимание на вторичку, где есть "плывунцы" с похожим рейтингом, но с доходностью повыше (МСП Факторинг, АФК Система, Балт. лизинг...). ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

EXPRESS NEWS

  • ❌ Госдеп США призвал не посещать Бахрейн, Саудовскую Аравию и ОАЭ

  • 🔥 Саудовская Аравия, ОАЭ, Катар, Кувейт и Бахрейн готовы поддержать военную операцию США против Ирана, — Washington Post. Страны пойдут на это, если иранские власти не согласятся на «жесткие ограничения» ракетной, беспилотной и ядерной программы. Перечисленные страны хотят «видеть Иран смиренным»

  • ❗️Церемония вручения премии «Оскар» с 2029 по 2039 год будет проходить в театре Peacock в центре Лос-Анджелеса. Об этом сообщили организатор, Академия кинематографических искусств и наук, и компания AEG, управляющая площадкой

  • The Economist, обложка
    The Economist, обложка

    месяц бомбардировок Ирана не принес никаких результатов. Дональд Трамп будет усиливать эскалацию или перейдет к переговорам? По крайней мере, пока преимущество на стороне Исламской Республики

  • ❗️ Большинство инвесторов считают конфликт на Ближнем Востоке относительно кратковременным, и большинство ожидает, что США и Иран заключат соглашение о прекращении огня к концу апреля (54%) или мая 2026 (76%). Опрос DB

  • ⚠️🇸🇰 Полиция Словакии начала расследование против премьер-министра Фицо по подозрению в госизмене. Поводом стала остановка аварийного электроснабжения Украины, сообщают местные СМИ

  • ⚠️🇮🇷 Иран заявляет, что более 1 миллиона военнослужащих и бойцов мобилизованы для отражения наземной атаки США — The New Arab

  • ☢️ Сторонники жесткой линии в Иране все чаще заявляют о стремлении к созданию ядерной бомбы на фоне продолжающихся американо-израильских атак. После смерти верховного лидера Али Хаменеи, КСИР стал доминирующей силой, усилились призывы к отказу от Договора о нераспространении ядерного оружия (ДНЯО) — RTRS

  • 🗣 Рубио: Ормузский пролив может быть открыт завтра, если Иран разрешит

  • ✈️ Владимир Зеленский прибыл в Саудовскую Аравию, об этом он сообщил в соцсетях. Зеленский добавил, что его ждут «важные встречи». Ранее украинский президент в интервью Би-би-си заявлял, что война США и Ирана вызывает «очень недобрые предчувствия» о будущем Украины

  • 🗣 Трамп про введение войск в Иран: «Вы спрашиваете меня, когда я введу войска в Иран. Ну завтра в 3 часа дня, что за вопрос?»

  • Дональд Трамп продлил на год действие санкций в отношении России, которые были введены из-за предполагаемого вмешательства в американские выборы, следует из уведомления на сайте Федерального реестра США. Официально документ будет опубликован 27 марта
    Дональд Трамп продлил на год действие санкций в отношении России, которые были введены из-за предполагаемого вмешательства в американские выборы, следует из уведомления на сайте Федерального реестра США. Официально документ будет опубликован 27 марта

  • Президент Ирана Масуд Пезешкиан на русском языке поблагодарил Россию за поддержку. Сообщение появилось на странице политика в соцсети X
    Президент Ирана Масуд Пезешкиан на русском языке поблагодарил Россию за поддержку. Сообщение появилось на странице политика в соцсети X

  • ⚠️🇮🇷 Иран, в случае наземной операции США, захватит побережья Бахрейна и ОАЭ. Это значительно изменит баланс сил в конфликте, заявил иранский аналитик

  • 🌎 SP500 и золото снова падают, нефть опять растет, BTC стабилен, но снижается

  • 🛢 Трамп заявил, что Иран передал США через Ормуз 10 танкеров с нефтью под пакистанским флагом. Иран сначала отправил 8 танкеров, потом извинился за что-то и отправил еще 2 танкера

  • ⚡️ TotalEnergies выполнит все контракты на поставку СПГ, несмотря на перебои в поставках из Катара, — Reuters

  • ⚠️ Повреждение терминала в Усть-Луге может вынудить российские НПЗ сократить объемы переработки — источники Reuters

  • ❗️ Спустя почти месяц после начала войны президент в частном порядке сообщил советникам, что, по его мнению, конфликт находится на завершающей стадии, и призвал их придерживаться сроков в четыре-шесть недель, которые он обозначил публично — WSJ

  • 🗣 Трамп: страны НАТО абсолютно ничего не сделали, чтобы помочь с Ираном. США от НАТО не нужно ничего, но никогда не забывайте об этом очень важном моменте

  • 🗣 Америка должна сдаться и признать поражение, — депутат иранского парламента Эбрахим Резаи

  • 🗣 «Я не хочу, чтобы президентом США был тупой человек», — заявил Трамп

  • ⚡️ Украина пыталась вмешаться в президентские выборы США. Такую статью запостил Трамп в своей соцсети Truth Social. В статье говорится, что разведка США перехватила сообщения правительства Украины, где обсуждался заговор на сотни миллионов долларов с целью переизбрать Байдена

  • 🗣 Есть возможность урегулировать украинский конфликт. США очень усердно работают над разрешением украинского конфликта. Ненависть Путина и Зеленского ослабевает, — президент США Дональд Трамп

  • 🗣 «Ненависть Путина и Зеленского ослабевает», заявил Трамп

  • 🗣 «Это было испытание для НАТО», — заявил Трамп. Он также выразил разочарование в альянсе из-за его неучастия в конфликте с Ираном

  • Иран «умоляет» США пойти на сделку, заявил Трамп
    Иран «умоляет» США пойти на сделку, заявил Трамп

  • ⚠️🇺🇦 Сообщается, что власти Литвы, Латвии и Эстонии официально открыли своё воздушное пространство украинским БПЛА для атак по Петербургу, Ленобласти и северо-западу России

  • ⚠️🇺🇦 США говорят Украине о необходимости вывести войска из Донбасса для получения гарантий безопасности. Однако Киев не станет обменивать свои укрепления на американские условия — Зеленский

  • 🇺🇸🇧🇾 США сняли санкции против Минфина Беларуси, Белинвестбанка, Банка развития республики, а также компании «Беларуськалий»

  • 🇷🇺🇺🇸 Делегация Госдумы начала переговоры с американскими конгрессменами. Об этом сообщает ТАСС. Задача делегации Госдумы в США состоит в том, чтобы выстроить парламентское взаимодействие между странами, заявил РИА Новости вице-спикер Госдумы Борис Чернышов

  • 🇧🇾 США сняли санкции с «Беларуськалия». Страны спешат обеспечить себя достаточным количеством удобрений перед весенней посевной, — BBG

  • ⚠️🇮🇷 Иран предупредил США, что наземная операция им дорого обойдется. Иран назвал мирный план США односторонним и несправедливым — RTRS

  • Трамп проведет заседание кабинета министров
    Трамп проведет заседание кабинета министров

    . Было запланировано на 17:00 мск. Может начаться в любое время. Смысла вникать в то, что он говорит, все равно нет, т. к. постоянно врет либо просто не понимает, о чем говорит, и все равно в конечном итоге обманет, — эксперты

  • ⚠️🇺🇸 Morgan Stanley показывает «ИИ-оргию» в США. Весь американский крупняк по кругу инвестирует друг в друга, разгоняя свои акции, а менеджмент компаний периодически по всем бизнес-ТВ обещает инвесторам успешный успех и рост доходов и прибылей в разы на горизонте в 10 лет

  • ⚠️🇺🇸 Эксперты рассказывают, почему «кредитный пузырь» в США обязательно лопнет

  • ⚡️ Мелания Трамп появилась на заседании в Белом доме в сопровождении робота на технологическом саммите по ИИ и образованию

  • 🔥 Глава NASA Джаред Айзекман: "Мы построим лунную базу Дональду Трампу"

  • Трамп подозревает Зеленского в заговоре
    Трамп подозревает Зеленского в заговоре

    . Он репостнул статью с заголовком: «США перехватили сообщения украинского правительства, в которых обсуждался заговор с целью перенаправить деньги на переизбрание Байдена». Зеленский не скрывает, что ждёт смены президента США, и Трамп не даёт ему денег

  • 🔥⚠️🇮🇷 Высокопоставленный иранский чиновник в интервью Reuters заявил, что договоренности о переговорах пока нет. На данный момент ни один из планов не выглядит реалистичным

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?